亏损7.9亿仍出1.24亿年薪揽才，优必选的豪赌背后藏着什么？

作者 | 姚悦

编辑丨于婞

打工人纷纷羡慕！1.24亿元年薪是什么概念？这相当于月薪5000元的普通打工人约2067年的收入总和。

近日，“人形机器人第一股”优必选（9880.HK）面向全球招募首席科学家，开出1500万元起步、最高1.24亿元的“天价薪酬”，引发众多打工人感叹。

不过，在资本视角下，这份招聘公告的关注点远不止“天价薪酬”。

其发布时间颇为微妙：3月31日优必选年报出炉，显示人形机器人销量暴涨358倍、收入狂飙22倍；4月1日、2日股价两天大涨近20%；4月2日收盘后，该招聘公告发布；随后港股迎来5天休市。

4月8日港股复牌，优必选股价收盘上涨5.88%，报108.1港元/股，总市值升至544亿港元，延续了年报发布后的上涨态势。

与此同时，优必选一边是机器人销量和收入的爆发式增长，一边却是全年亏损7.9亿、经营现金流未转正，且上市约2年就进行了6次配股募资，加上IPO共募资约87亿。

优必选的“天价招聘”究竟是技术突破的信号，还是刺激股价的手段？

1.24亿“天价招聘”广而告之

4月2日，优必选通过官方公众号发布全球招聘公告，核心岗位为“具身智能首席科学家”。

最受关注的是该岗位年薪1500万元起步，最高可达1.24亿元。

该岗位要求定义优必选人形机器人和具身智能的技术路线，推动前沿技术落地并实现多场景规模化应用，让机器人走进千家万户。

据《新京报》报道，优必选执行董事及人力资源副总裁刘明介绍，薪酬中超过千万元的部分，包含现金（含福利）和股权。

“融资中国”评论称，优必选此举刷新了国内AI与机器人领域顶尖人才薪酬纪录，直接对标OpenAI、Meta等全球科技巨头的顶级科学家薪资水平。

值得注意的是，这种“天价招聘”广而告之的做法并不常见。

新智派新质生产力会客厅联合创始发起人袁帅表示，核心技术高管通常通过猎头、内推等私密渠道对接，既保护战略机密，也提升匹配效率。

此外，优必选“天价招聘”的发布时间点也值得推敲。

3月31日，优必选发布2025年业绩报告，全年营收同比大幅增长53.29%；4月1日，受年报利好影响，优必选股价收盘大涨17.1%；4月2日股价继续上涨2.1%，两天累计涨幅近20%。

优必选恰在4月2日港股收盘后发布“天价招聘”公告，而4月3日起港股因清明节和复活节假期休市5个交易日。

袁帅认为，选择此时发布招聘启事，既能让投资者、行业分析师及潜在人才充分解读优必选的技术战略意图，也能在休市期间通过舆论发酵形成市场共识，待港股复牌后，相关消息对二级市场的影响更偏向理性传导，而非短期情绪化涨跌。

2025年收入暴增2203.7%，仍亏7.9亿

年报显示，2025年优必选全尺寸具身智能人形机器人（非遥控、非玩具，身高160cm以上）收入达8.2亿元，同比增长2203.7%，销量1079台，同比增长35866.7%。

券商据此估算，该机器人平均售价约76万元/台。

关键的是，人形机器人业务占优必选总营收比重达41%，首次成为公司第一大收入来源。

而“天价招聘”的首席科学家将定义公司在人形机器人和具身智能领域的技术路线，从招聘任务细节看，需解决“大脑”（决策规划）和“小脑”（运动控制）的核心难题，最终目标是加速场景落地。

外界认为，这两大消息结合来看，是优必选在量产后推进产品升级，进而扩大量产规模。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜表示，若成功招聘到首席科学家，其能否定义出差异化技术路线是关键。当前人形机器人赛道同质化严重（双足行走+灵巧手+大模型），优必选需明确自身机器人与特斯拉Optimus、宇树、智元的本质区别。若“天价招聘”不能快速转化为产品壁垒，很可能反噬市场信心。

香颂资本董事沈萌认为，优必选需解决产品商用和规模化量产问题，但考虑到其发展多年，目前千台规模的量产并不算可观。

若说量产、产品升级、扩大量产的可行性是“远虑”，财务状况则是优必选当前需面对的现实问题。

财报显示，2025年优必选净亏损7.9亿元，虽较2024年的11.6亿元有所收窄，但仍为大幅亏损。

拉长周期看，Wind数据显示2022年至2024年优必选累计净亏损33.33亿元，加上2025年，4年累计亏损41.23亿元。

再看现金流，2025年优必选经营活动现金净流出7.84亿元。Wind数据显示2020-2024年，优必选经营与投资现金流连续为负，主要依靠筹资活动支撑运营。不过截至2025年末，优必选货币资金约49.19亿元。

截至2025年末，优必选应收账款达18.42亿元，同比增长约40%，公司计提5.39亿元坏账准备，解释称主要因个别政府相关客户应收账款延期支付，基于谨慎原则计提。

上市2年配股6次，含IPO总募资87亿港元

据专注香港资本市场数据分析的“瑞恩资本RyanbenCapital”统计，自2023年12月上市以来，优必选已完成6次配股融资，加上IPO共募资86.91亿港元，合计发行股份约占此次配售完成后总股份的19.24%。2025年11月优必选最近一次配股，以98.8港元/股配售3146.8万股H股，募资约31.09亿港元，其中约75%用于产业链并购整合。

对此投资者态度不一，有投资者认为“这个阶段能拿到市场资金就是胜利，多储备资金可为人形机器人产业泡沫破裂提前准备”，也有投资者表示“不要把配股解释成利好，对公司有利，对散户残忍”。

袁帅表示，不到两年内密集完成6次配股，这种融资节奏远超港股上市公司一般水平。通常港股公司即便配售融资也会保持节奏，平衡资金需求与股东股权稀释压力。优必选短时间内融资超85亿港元，尤其是2025年下半年单次配资达30亿港元量级，反映出公司处于迫切扩张状态。

2025年12月，优必选签署协议，拟通过“协议转让+部分要约”收购锋龙股份（002931.SZ）43%股份，总对价约16.65亿元。2026年3月，协议转让的29.99%股权完成过户，优必选正式成为锋龙股份控股股东。

Wind数据显示，2025年前三季度锋龙股份总营收3.73亿元，归母净利润2152万元，是典型的传统制造业公司。优必选明确表示，收购完成后36个月内无向锋龙股份注入资产的计划。

沈萌评论称，港股市场对上市公司再融资的业绩要求高，优必选目前状况下，通过这种方式打开A股融资渠道至关重要。投资者应关注公司价格波动逻辑，而非迷信其宣传内容。

作为优必选的有力竞争对手，宇树科技正冲刺资本市场。

3月20日，宇树科技科创板IPO申请获上交所受理，拟募资42.02亿元。《招股书》显示，2025年宇树科技营收17.08亿元，扣非净利润约6亿元，成为行业中率先盈利的企业。

柏文喜认为，宇树科技IPO进入倒计时，一旦上市将获得充足资金加速扩张，届时优必选“人形机器人第一股”的稀缺性溢价将消退，结合行业发展进程，优必选需抓紧收紧的窗口期。

你对“天价招聘”怎么看？看好优必选吗？欢迎留言评论。