腾讯投资的电动自行车品牌TENWAYS冲刺港股IPO，成中国出海企业缩影

一场出海IPO即将到来。

据投资界消息，Radvance Cayman Limited（简称：TENWAYS）已向港交所主板提交上市申请，有望成为香港“电动自行车第一股”。

这家企业起源于深圳南山，背后的掌舵人是85后创始人梁霄凌。2021年，他创立了深圳市十方运动科技有限公司（简称：深圳十方），仅用五年时间就将TENWAYS打造成欧洲电动自行车市场的热门品牌，还吸引了高瓴、腾讯、路威凯腾等知名投资方的青睐。

TENWAYS的发展历程，正是中国企业出海浪潮中的一个典型案例。如今，越来越多的中国企业走向全球，创造出一个个令人瞩目的IPO奇迹。

深耕欧洲市场的电动自行车品牌

启动上市进程

先从TENWAYS的创始人梁霄凌说起。

41岁的梁霄凌毕业于华南理工大学电子科学与技术专业，2014年获得中山大学工程硕士学位。之后，他进入千里达集团担任营销中心总监，正式踏入自行车行业。

梁霄凌与千里达集团关系密切，该集团的负责人梁建雄是他的叔父。根据千里达官网信息，1990年，千里达集团的前身广州市三环五金厂成立，初期主要生产山地车货架等配件，1999年正式注册为千里达有限公司。

2006年，千里达推出自有自行车品牌TRINX，主打山地车、公路车、折叠车和电动自行车系列，在海外市场表现出色，被称为“山地车国货之光”。2016年起，千里达管理层引入了不少新人，梁霄凌便是其中之一。

加入千里达后，梁霄凌开始探索电动自行车领域，但国内市场推广难度较大。于是，他将目标转向更具潜力的欧洲市场。2021年5月，梁霄凌在深圳南山注册成立深圳十方，开展产品研发，随后在荷兰设立总部并推出TENWAYS品牌。

招股书显示，TENWAYS的产品涵盖综合类电助力自行车系列，包括城市型、混合型和运载型车款，是欧洲少数拥有全系列产品线的品牌之一，能满足欧洲不同场景的需求，如城市通勤、越野探险、家庭运输和载货等。其产品售价在1799欧元至4999欧元之间，换算成人民币约为14500 - 40000元。

虽然TENWAYS的产品价格不低，起售价超万元人民币，但依然受到市场欢迎。根据弗若斯特沙利文的数据，自成立以来，TENWAYS是欧洲电助力自行车行业中发展速度最快的企业。

按销量计算，2022至2024年，TENWAYS成为比荷卢地区（比利时、荷兰、卢森堡）电助力自行车销量增长最快的品牌。旗下CGO800S车型推出四年内销量突破5万辆，2024年在城市通勤细分市场进入前五，成为许多白领的新选择。

成立仅五年，TENWAYS就决定冲刺上市，目标瞄准香港交易所，目前已进入IPO排队阶段。

单车售价最低14500元

高瓴腾讯等资本纷纷入局

TENWAYS的融资阵容在国内创投圈引起了广泛关注。

招股书显示，成立至今，TENWAYS通过深圳十方完成了五轮境内融资。2021年，在创始人梁霄凌团队研发出首款城市电助力自行车CGO 600时，高瓴就出资成为公司股东。

2022年，深圳十方在荷兰注册成立Tenways Technovation Europe B.V.作为集团全球总部，随后完成了由腾讯领投的A轮融资，B轮融资又引入了路威凯腾、黑蚁资本等投资方。

此外，钟鼎资本、华映资本、阿里巴巴、立讯精密、高鹄资本等也参与了投资。2024年1月完成IPO前最后一轮融资后，TENWAYS的投后估值约为17亿元人民币。IPO前，高瓴持有约21%的股份，是最大的外部投资方。

是什么支撑TENWAYS走向IPO？

从区域布局来看，TENWAYS的主要市场在欧洲。招股书显示，2025年前九个月，公司97.7%的收入来自欧洲，美国市场贡献约2.2%。其中，比荷卢地区是最大的收入来源，占整体收入的一半以上。

销售模式上，TENWAYS采用线上线下结合的方式。截至2025年9月30日，销售其产品的线下零售店已扩展至1400多家，覆盖29个欧洲国家。其中，城市车型最受欢迎，贡献了超七成的营收。

收入方面，2023年和2024年公司营收分别为4800万欧元和6060万欧元（约合人民币5亿元），同比增长26.2%；2025年前三季度收入从上年同期的5260万欧元增长至5420万欧元。

同期，TENWAYS的毛利率持续提升，从2023年的25.8%上升到2024年的30.4%，2025年前三季度进一步升至31.8%。

尽管盈利能力有所改善，但TENWAYS的账面亏损仍在扩大。招股书指出，亏损增加主要是由于战略扩张投入，而非主营业务下滑。过去几年，TENWAYS不断加大欧洲市场的品牌推广和渠道建设，销售费用长期维持在收入的20%左右；研发投入也显著增长，2024年研发开支同比提升41.7%。同时，为支持全球化运营，TENWAYS扩充了本地化团队，并推进葡萄牙合资工厂建设，导致阶段性成本上升。

值得一提的是，2025年前三季度，TENWAYS实现扭亏为盈，经调整净利润为124万欧元，经调整净利润率为2.3%。

出海热潮涌动

开拓海外市场，赚取全球收益

通过TENWAYS的案例，可以清晰看到一条创业路径：在国内夯实供应链基础，然后走向海外，开拓国际市场。近年来，许多中国企业在海外市场取得成功，催生了一个个超级IPO。

其中，Insta360（影石创新）的故事备受关注。创始人刘靖康1991年出生于广东梅州，在中山长大，从小就对技术充满兴趣。2015年从南京大学毕业后，他创办了影石创新，进入当时国内空白的全景相机行业，并将公司迁至供应链更完善的深圳。

刘靖康很早就意识到海外市场的重要性，从做智能硬件的第一天起就瞄准全球市场，境外销售占比超过70%。经过十年创业，影石创新于2025年6月成功登陆A股，市值一度突破1200亿元，刘靖康也成为科创板首位敲钟的90后。

还有不久前上市的卧安机器人，超九成业务都在海外。2015年，哈尔滨工业大学的李志晨与其他三位校友在深圳相聚，投身家庭机器人创业，卧安机器人由此诞生。在四位理工男的带领下，卧安机器人从深圳出发，业务扩展到东京、纽约、柏林等地区。2025年底，卧安机器人在港交所上市，成为“AI具身家庭机器人第一股”。

提到出海，就不得不说SHEIN（希音）。这家低调的独角兽公司凭借独特的供应链模式改变了全球快时尚格局，近年来关于其上市的传闻不断：此前外媒报道称公司已向英国监管机构秘密提交上市文件，后来又传出保留香港IPO作为后备方案。

今年新春开工第一天，一向神秘的掌门人许仰天罕见出现在2026年广东高质量发展大会上，透露SHEIN业务覆盖160多个国家和地区，已成为全球三大时尚零售商之一。

除此之外，还有将钓鱼竿卖到海外的乐欣户外、靠灯带出海的智岩科技、在全球市场表现出色的石头科技机器人、非洲“手机之王”传音控股、充电宝畅销海外的安克创新……从跨境电商到消费电子、机器人，再到餐饮品牌和新能源汽车，中国制造的产品正在遍布世界各个角落。它们有的即将IPO，有的正准备赴港股二次上市，形成了一支庞大的出海队伍。

赚钱只是一方面，更重要的是，这些企业重新定义了“中国制造”，让海外消费者感受到了“中国智造”的力量。在出海的大时代，全球商业格局正在被改写。

对于新一代中国创始人来说，世界是一个广阔的市场，而中国是他们出发的起点。

本文来自微信公众号“投资界”（ID：pedaily2012），作者：周佳丽，36氪经授权发布。

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