博裕再出手！北京顶流奥莱将易主，2026消费并购潮持续升温
近日，北京市市场监督管理局官网公示了一则重磅消息：瑞得时尚拟收购北京八达岭奥莱75%的股权。交易完成后，瑞得时尚将与原股东共同控制这家北京顶流奥特莱斯。值得注意的是，此次收购的主体瑞得时尚，其背后正是知名投资机构博裕投资。
这意味着，继成功布局北京SKP后，博裕投资在高端购物中心领域再次落子。而就在2025年11月，博裕投资还曾在全球PE的激烈角逐中，拿下星巴克中国业务的控股权，成为去年消费并购市场最受瞩目的一笔交易。种种迹象表明，2026年消费领域的并购热潮依旧不减。
北京顶流奥莱引资本关注
位于北京昌平区南口镇的八达岭奥莱，距离市区55公里，紧邻京藏高速，地理位置优越。
作为北京华联集团打造的首个奥特莱斯项目，八达岭奥莱建筑面积达11.5万平方米，可租面积5.2万平方米，采用独特的“花园小镇”开放式街区设计，以高端定位、优惠折扣和优质体验吸引了众多消费者。
自2015年9月开业以来，八达岭奥莱已引进近300个国际名品、时尚品牌、国内精品及特色餐饮品牌，包括Prada、Gucci、Burberry、BVLGARI等国际一线品牌。每到节假日或促销活动期间，这里的停车场总是车满为患，各大品牌店门前也常常排起长队，人气爆棚。
数据显示，八达岭奥莱开业当年销售额就达到18亿元，在同期新开业的奥莱项目中表现亮眼。2024年，其营业收入约为28亿元，利润率达34%。2025年十一假期期间，更是创下7天销售额5.2亿元、客流量62万人次的历史新高。
从股权结构来看，交易前精品奥莱持有八达岭奥莱88.75%的股权，处于单独控制地位；交易完成后，瑞得时尚将间接持有75%的股权，精品奥莱间接持有25%的股权，双方形成共同控制格局。
据悉，精品奥莱投资有限公司与华联集团关联紧密，是八达岭奥莱运营的核心平台。2015年项目开业时，由华联集团、首旅集团、昌平国资三方联合出资，后经两轮股权重组，华联集团通过精品奥莱逐步成为控股方。而此次收购的买方瑞得时尚成立于2025年，是博裕投资为整合高端零售资产专门设立的核心平台。
博裕投资：从SKP到星巴克中国的并购布局
回顾2025年的消费并购市场，博裕投资无疑是最活跃的机构之一。
其中，最引人注目的当属收购星巴克中国业务控股权。2025年，星巴克中国决定出售部分业务股权，引发了全球PE机构的激烈竞争。经过多轮谈判，博裕投资最终在2025年11月4日与星巴克达成战略合作，双方将成立合资企业共同运营星巴克在中国市场的零售业务。
根据协议，博裕投资将持有合资企业至多60%的股权，星巴克保留40%的股权，并继续授权合资企业使用星巴克品牌及知识产权。此次交易中，星巴克中国的企业价值约为40亿美元（不计现金与债务），博裕投资据此获得相应权益。
博裕投资合伙人黄宇铮表示，博裕既认可星巴克品牌的持久生命力，也看到了为中国消费者带来更创新、更本土化体验的巨大机遇。星巴克咖啡公司董事长兼首席执行官倪睿安（Brian Niccol）则认为，博裕投资在本地市场的经验和专长，将助力星巴克加速在中国中小城市及新兴区域的拓展。
此外，博裕投资还曾在2025年5月收购北京SKP的部分股权。根据当时北京市市场监督管理局的公示，博裕五期美元基金通过关联方收购北京SKP部分股权后，将间接持有其42%-45%的股权，而北京SKP的运营管理结构保持不变。
北京SKP作为中国顶级百货商场，曾创造过单日销售额超10亿元的神话，多年蝉联“中国店王”称号，是奢侈品零售领域的标杆。尽管2024年其销售额同比下降17%至220亿元，但在博裕投资看来，北京SKP仍是能够穿越经济周期的稀缺优质资产。在资产估值回归合理甚至被“打折出售”的背景下，资金充裕的PE机构迎来了抄底良机。
消费并购热潮涌动，中国进入并购新时代
过去一年，消费领域的并购交易层出不穷。
2025年12月，红杉中国宣布收购全球新锐时尚品牌Golden Goose集团的控股股权，淡马锡及其旗下基金将作为少数股东参与投资。而在2025年初，红杉中国就以11亿欧元的估值收购了Marshall马歇尔的多数股权；几乎同时，德弘资本收购了大润发。此后，大窑汽水、汉堡王中国、优诺酸奶等众多知名品牌也相继被资本纳入囊中，背后不乏KKR、CPE源峰、IDG资本等机构的身影。
与此同时，加拿大鹅、哈根达斯中国、迪卡侬中国、Costa咖啡、皮爷咖啡母公司JDE Peet's、户外品牌Woolrich、猛犸象、彪马等品牌也纷纷传出出售消息，中国资本多次出现在竞购名单中。
一位并购基金合伙人透露，目前市场上类似的可交易标的至少还有十几个，“正在排队推进交易”。
为何消费并购如此活跃？德弘资本董事总经理王玮在清科年会上指出，并购基金的本质是通过收购公司，利用其现金流增加杠杆以放大回报，同时通过提升基本面和现金流创造收益。而消费行业作为“传统行业”的代表，具有稳定的现金流，这正是并购基金所青睐的。投资圈普遍认为，消费行业具备刚性需求和抗周期属性，在经济波动时期更受资本欢迎。
不少投资人表示，经过二十多年的发展，并购在中国已从边缘走向舞台中央。“市场有需求，并购在中国的发展已经‘压不住’了。”一位并购基金合伙人如此预测。
值得关注的是，在不久前的国新办新闻发布会上，中国国家发改委副主任王昌林表示，要发挥国家创业投资基金的行业标杆作用，研究设立国家级并购基金，加强政府投资基金的布局规划和投向指导，以促进创新创业，加快培育新质生产力。这无疑为中国并购市场的发展注入了一剂强心针。
我们正亲历着中国并购时代的到来。
本文来自微信公众号 “投资界”（ID：pedaily2012），作者：杨继云，36氪经授权发布。
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