跨国药企角逐中国PD-(L)1/VEGF双抗赛道：56亿美元交易点燃市场热度
与以往同涨同跌不同，此次赛道股价走势分化：康方生物及合作伙伴SUMMIT股价下跌，荣昌生物A股却收获20cm涨停。尽管如此，艾伯维等企业仍积极布局，显示业内对该领域的持续热情，这对中国创新药企而言是积极信号。
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跨国药企的竞技场
PD-(L)1曾是全球肿瘤治疗标准，但随着原研专利到期、竞争加剧及疗效瓶颈，行业开始寻找下一代免疫治疗基石药物，PD-(L)1/VEGF双抗因靶点成熟、适应症广、疗效优异脱颖而出。BioNTech预计其覆盖患者数有望翻倍，机构测算全球市场规模或达1345亿美元。
值得注意的是，PD-(L)1/VEGF双抗的价值由中国企业率先发掘。2024年依沃西单抗头对头K药的消息激发全球关注，目前全球至少29款该类双抗中，七成来自中国药企。2025年赛道热度爆发，三生制药SSGJ-707与辉瑞达成预付款12.5亿美元、里程碑48亿美元的交易，创下中国创新药BD首付款纪录；随后百时美施贵宝通过BioNTech收购普米斯相关双抗。
目前已有六款中国PD-(L)1/VEGF双抗完成海外授权，合作方包括默沙东、辉瑞等跨国巨头。加上荣昌与艾伯维的56亿美元交易，中国该类双抗的竞争已成为跨国药企的竞技场。在此背景下，宜明昂科于1月12日摩根大通医疗健康年会上为其PD-(L)1/VEGF双抗寻找新合作伙伴。
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康方狂奔，三生凶猛
跨国巨头入局推动PD-(L)1/VEGF双抗价值评估向临床进度和商业化前景深化。当前赛道呈现一超多强格局，非小细胞肺癌领域竞争尤为激烈。
康方生物处于领先地位，其依沃西单抗是该类双抗中进度最靠前的产品，适应症覆盖肺癌、结直肠癌等。康方生物与SUMMIT的后续发展，关键取决于FDA的审批结果。
三生制药SSGJ-707是依沃西单抗的主要竞争对手，临床进度紧随其后。2025年摩根大会上，三生制药公布其一线非小细胞肺癌临床数据，单药治疗ORR较依沃西单抗接近翻倍。
跨国药企凭借资金、临床资源优势，加速推动PD-(L)1/VEGF双抗研发。普米斯BNT327被BioNTech收购后，已推进约20项临床，部分适应症进入三期；辉瑞授权SSGJ-707后开展多项三期临床，三生国健1月13日宣布2026年内将针对5个癌种开展全球多中心III期试验。
在巨头竞争下，授权仅是新竞争的开始，PD-(L)1/VEGF双抗研发企业仍需持续发力。
本文来自微信公众号“健识局”，作者：杨曦霞，36氪经授权发布。
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