从投资小红书到遭朱啸虎公开质疑，清华才女掌舵Kimi，月之暗面能否叩开IPO大门？

来源丨凤凰网财经《公司研究院》

近日，在清华大学举办的一场AI创业分享活动中，80后清华校友张予彤以月之暗面Kimi总裁的新身份亮相。据投资界消息，她将全面负责公司战略推进与商业化落地工作，涉及融资、新产品开发等关键领域。

不过，在亮眼的职业经历背后，她曾因与前同事、金沙江创投合伙人朱啸虎的公开争议，成为创投圈的焦点人物。从投资人到联合创始人，再到如今的总裁，张予彤完成了身份的转变，而这一过程也伴随着月之暗面估值的快速增长。

目前，月之暗面正加快向资本市场迈进的步伐。据“独角兽早知道”消息，公司正在洽谈新一轮数亿美元融资，目标估值约40亿美元，并计划于2026年下半年启动IPO。若进展顺利，月之暗面有望成为继智谱AI、MiniMax之后，又一家冲击上市的“AI六小龙”企业。

^{（图源速途网，月之暗面总裁张予彤）}

01 从幕后投资人到台前操盘手：80后女学霸升任总裁

张予彤的履历十分出色。她本科毕业于清华大学电子工程系，硕士就读于斯坦福大学管理工程专业，2011年加入金沙江创投，2020年晋升为该机构主管合伙人。

在投资生涯里，她参与投资了小红书、无问芯穹、黑湖科技等知名项目，其中小红书的估值已超过310亿美元，是机构回报较高的案例之一。

2023年，当通用人工智能（AGI）迎来发展拐点时，月之暗面创始人杨植麟向这位清华师姐发出邀请。当时，张予彤已是金沙江创投主管合伙人，而杨植麟此前的创业项目“循环智能”正是由她主导投资的。多重身份的交织，为后来的股权纠纷埋下了隐患。

对张予彤个人而言，此次担任总裁意味着她从幕后的投资人正式走向台前，负责公司的实际运营。在清华的分享活动中，她没有过多提及过往的纠纷，而是将目光投向未来，介绍了KimiK2 Thinking的功能，并表示“AI不只是普通工具，更是人类文明的放大器”。

擅长融资曾是张予彤的突出优势，如今，她或许需要再次运用这一能力为月之暗面寻找新的投资方。在近期的线下活动中，她还提到“月之暗面不追求规模上的大而全，而是要把擅长的事情做到极致”。

02 仲裁与立场：朱啸虎的公开质疑与月之暗面的坚定选择

张予彤与朱啸虎纠纷的核心事件是，2024年2月，时任金沙江创投合伙人的张予彤，为成立不到一年的月之暗面促成了阿里巴巴超过10亿美元的投资。

这笔投资让月之暗面的估值从3亿美元跃升至25亿美元，成为行业内的顶级独角兽企业。

但融资完成仅两个月后，张予彤便从金沙江创投离职，以联合创始人的身份深度参与月之暗面的日常运营。这一行为引发了前同事、金沙江创投合伙人朱啸虎的强烈不满。

2024年11月，朱啸虎联合循环智能的部分投资人发起仲裁，指控杨植麟和联合创始人张宇韬未经循环智能投资人同意，就启动融资并成立月之暗面。

一个月后，朱啸虎将矛头对准张予彤，在朋友圈发布两条动态，明确指出张予彤向金沙江创投、循环智能投资人及股东隐瞒了一个重要情况：她在分拆后的月之暗面免费获得了占初始股份14%的900万股权，这一比例远高于当年循环智能所分得的9.5%。

朱啸虎甚至表示：“如果Kimi能与张予彤划清界限，金沙江创投愿意豁免Kimi。”

面对这些指控，月之暗面方面却坚持与张予彤绑定。杨植麟回应称，张予彤是月之暗面的联合创始人，股份将根据其贡献逐步兑现。这场持续一年多的纠纷，随着张予彤以总裁身份公开亮相，公开层面的法律程序已趋于平静。

03 阿里腾讯相继入局，清华系AI独角兽的资本热潮

月之暗面作为AI领域的明星企业，正处于资本追捧与市场检验的关键阶段，其融资团队也备受关注。

天眼查信息显示，自2023年6月以来，月之暗面在资本市场的表现可圈可点。

在不到两年的时间里，公司密集完成了5轮融资，累计金额超过30亿元，吸引了红杉中国、真格基金等一线投资机构，还成功让阿里巴巴和腾讯这两大互联网巨头同时入股。公司估值也从天使轮后的近20亿元，一路上涨到A+轮后的25亿美元，B轮融资后达到约33亿美元（折合人民币约240亿元）。

据《华尔街日报》11月援引知情人士的消息，月之暗面最新一轮融资已接近尾声，公司估值有望达到约40亿美元（折合人民币约280亿元）。

资本的热情源于市场对其技术突破的期待，但技术优势尚未直接转化为绝对的市场竞争力。

根据QuestMobile的数据，在国内AI助手月活跃用户排名中，Kimi以约900万用户位居第六，落后于豆包、DeepSeek和元宝等竞争对手。这背后反映出所有AI大模型公司共同面临的严峻挑战——商业化问题。

为此，2025年11月，月之暗面发布了新一代开源思考模型Kimi K2 Thinking。该模型基于“模型即智能体”的理念，实现了“边思考、边使用工具”的原生能力融合，能够在无人干预的情况下自主完成多达300轮的复杂任务调用，这标志着公司在技术架构上取得了系统性突破。

从技术创新到资本青睐，再到筹备IPO，月之暗面的每一步都备受瞩目。虽然前投资人张予彤的加入可能为公司带来新的资源和支持，但在竞争激烈的AI市场中，月之暗面能否在2026年成功上市，最终取决于它能否找到一条符合自身技术优势、可持续的商业化路径，将高估值转化为实实在在的市场价值。

参考资料：

《被朱啸虎 “手撕” 后，清华才女升任Kimi总裁，240亿月之暗面拟IPO》，野马财经