科技巨头股价深夜跳水，背后原因解析

美国科技股集体下挫。

当地时间12月11日，美股三大股指开盘走势分化，截至报道时，道指上涨0.38%，标普500指数下跌0.72%，纳斯达克指数下跌1.38%。

当地时间12月10日（周三），美联储宣布将基准利率下调25个基点，从3.75%—4%的区间调整至3.5%—3.75%区间。这是美联储连续第三次降息，累计降息幅度达75个基点。

芝商所“美联储观察”的最新数据表明：美联储在2026年1月降息25个基点的概率为22.1%，维持利率不变的概率为77.9%。到明年3月，美联储累计降息25个基点的概率为40.7%，维持利率不变的概率为52%，累计降息50个基点的概率为7.4%。

针对这一情况，中信证券的研报指出，美联储2025年12月议息会议降息25个基点，与市场预期相符。鲍威尔称政策利率处于合适水平，暗示明年1月会暂停降息，且利率方向并非双向调整。本次点阵图显示明年目标利率中枢为3.4%，和9月时一致。预计美联储将在1月暂停降息。

中金公司研报认为，美联储如预期在12月会议上降息25个基点，但反对降息的官员增加到两人，说明进一步降息的条件变得更严格。展望未来，由于经济与就业仍有下行压力，研报预计美联储2026年可能继续降息；不过考虑到通胀仍有粘性，降息节奏会放缓。2026年1月可能保持利率不变，下一次降息或许在2026年3月。

摩根大通私人银行的最新观点是，美联储2026年将再次降息25个基点，这低于当前市场预期的约50个基点。

然而，汇丰证券预计美联储明后两年都不会降息，利率将维持在3.5%—3.75%区间。

热门个股方面，甲骨文开盘后大幅下跌，截至报道时，该股跌幅超14%，总市值蒸发超900亿美元。

周三盘后，甲骨文发布了第二财季财报。财报显示，该公司的营收和云业务收入都没达到市场预期。

具体来看，甲骨文第二财季调整后的营收为161亿美元，市场预估是162.1亿美元，去年同期为140.59亿美元。云业务销售额增长34%，达到79.8亿美元；云基础设施业务收入增长68%，至40.8亿美元，但这两项数据都略低于分析师的预期。公司在周三的声明中提到，第二财季剩余履约义务（用于衡量订单的指标）跃升至5230亿美元，而分析师的平均预估为5190亿美元。

在甲骨文的财报电话会议上，现金流问题成为分析师关注的焦点。财报公布的数据显示，甲骨文第二财季的自由现金流为-100亿美元。甲骨文还预计全年资本支出将达到约500亿美元，比9月份预计的350亿美元大幅增加。

对于外界对公司高额支出的担忧，甲骨文CEO克莱・麦戈尔克（Clay McGork）在电话会上强调，虽然很多分析师报告预计甲骨文需要筹集高达1000亿美元来完成AI项目建设，“但根据我们目前的情况，预计所需筹集的资金会少于（甚至可能远少于）这个数额”。

财报公布后，多家机构下调了甲骨文的目标价。其中，摩根大通将甲骨文目标股价从270美元下调至230美元；Baird将目标价从315美元下调至300美元；加拿大皇家银行将目标价从310美元下调至250美元；美国银行全球研究将目标价从368美元下调至300美元；花旗银行将目标价从415美元下调至375美元。

受甲骨文大跌的影响，芯片相关的科技股普遍走低，截至报道时，英伟达、博通跌幅超3%，美光科技、AMD跌幅近4%，CoreWeave跌幅超5%。

此外，热门中概股多数下跌，阿里巴巴、拼多多、哔哩哔哩跌幅超3%，小鹏汽车、蔚来、爱奇艺跌幅超2%，理想汽车、微博、携程、腾讯音乐跌幅超1%，京东等小幅下跌；百度等小幅上涨。