天有为拟斥100万欧元收购德国老牌汽车电子商克莱默 瞄准欧洲高端市场

12月9日晚间，今年4月刚登陆A股的天有为（SH603202，股价93.92元，市值150亿元）发布收购公告，计划以100万欧元自有资金收购德国老牌汽车电子供应商克莱默（Krämer Automotive Systems GmbH）100%股权。值得注意的是，这家曾服务奔驰、保时捷等高端车企的标的目前已资不抵债，截至2025年6月30日净资产为-653.42万元，但评估机构给出的增值率却高达231.16%。

对于此次收购，天有为明确表示是为了进军欧洲高端乘用车市场，希望借助标的的客户资源与渠道完善自身国际化布局。此外，天有为一直在推进全球化战略，且境外业务盈利能力更强——今年上半年，公司境外销售毛利率超40%，而境内销售毛利率仅20%出头。

标的资不抵债

12月9日晚间，天有为公告称，拟用100万欧元自有资金购买MS-ONE Holding AG持有的克莱默100%股权。公司表示，此次收购符合国际化发展战略，有助于开拓欧洲高端乘用车客户，提升盈利能力、可持续发展能力及市场竞争力与行业地位。

克莱默总部位于德国，1974年成立，是老牌汽车电子系统制造商，早期专注汽车电子和信息娱乐系统研发生产，为欧洲车企提供定制化车载电子解决方案，曾与保时捷、路虎、捷豹、奔驰等高端品牌合作。

但据德国媒体今年8月报道，因未获重大订单，克莱默财务困难并申请破产，18名员工薪资由三个月破产补助覆盖。

公告显示，克莱默2024年末资产总额1204万元、净资产-468.73万元；2025年6月末资产总额1298.88万元、净资产-653.42万元。2024年营收9043.68万元、亏损27.79万元；今年上半年营收1142.91万元、亏损149.37万元。

以2025年6月30日为评估基准日，克莱默股东全部权益价值857万元，较账面所有者权益-653.42万元增值1510.42万元，增值率231.16%。

记者12月9日晚间致电天有为信披部门，询问克莱默资不抵债却增值的原因，工作人员称评估值由评估机构出具；对于收购资不抵债企业的原因，对方表示不便透露，建议查看公告。

境外业务毛利率高于境内

天有为表示，收购完成后，标的销售团队与客户关系将成为重要资源，其高端汽车主机厂客户是公司重视的资源，可完善欧洲销售渠道布局、强化当地行业地位；同时，双方能在技术研发、市场资源共享等方面协同，公司可提供更丰富产品线与新产品，助力标的成长并提升自身全球市占率。

天有为主业与克莱默相似，侧重汽车仪表并向座舱拓展。

克莱默客户多为高端车企，天有为客户则包括现代汽车集团、斯特兰蒂斯集团、比亚迪、长安汽车等，去年年报显示第一大客户现代汽车集团收入占比55.78%，第二大客户比亚迪。天有为今年上市，去年净利润11.36亿元、同比增34.96%，但今年前三季度净利润同比下滑8.49%。

天有为称，将巩固国内市场份额，提升全球份额，积极拓展国际业务，通过设立墨西哥、韩国子公司及生产基地提升对国际客户的反应与供应能力，2025年6月墨西哥工厂投产（面向北美），后续将适时拓展欧洲市场。

半年报显示，公司境外销售毛利率超40%，境内仅20%出头。