万科20亿元债券展期方案正式推出

作者 | 第一财经 郑娜

在宣布债券展期仅五天后，万科便公布了“22万科MTN004”的初步展期方案。

12月1日，第一财经记者从知情人士处了解到，针对“22万科MTN004”的本息兑付安排，该债券原本应在2025年12月15日到期，现计划展期12个月，调整至2026年12月15日支付全部本金。

关于未支付及新增的利息，万科表示，展期前已产生的利息将从原付息日起延期12个月支付，也就是2026年12月15日进行支付，延期期间不计算复利；展期期间，票面利率保持3%不变，新增利息将与本金一同兑付。

此前，其他大型房地产开发商在境内债券处理上大多采用分期兑付的方式，很少出现本息直接展期一年的情况。上述知情人士透露，万科之前曾与债券持有人讨论过草案，原计划是分阶段支付，比例为10%、10%、80%，在几个月内完成支付，“但现在提出的方案是没有首期付款，直接展期一年”。

不过，也有业内人士分析，万科这样做可能是希望在今年内完成到期债券的展期，避免出现硬性违约，之后再统筹规划整体重组方案。除了正在申请展期的这笔中期票据外，万科还有一笔余额为37亿元的中期票据将于12月底到期。

根据此前的公告，本次展期议案的表决截止日期为12月12日。该笔中期票据的余额为20亿元。

自11月26日晚发布该笔中期票据将进行展期的消息后，万科的股票和债券价格已连续多日下跌。今日，“21万科04”“22万科02”等债券因跌幅超过30%，在交易盘中被临时停牌。截至收盘，“21万科04”下跌45%，“21万科06”下跌39%，“22万科02”下跌38%，“21万科02”下跌20%，“23万科01”下跌17%。

未来，万科仍面临较大的偿债压力。根据华创证券的研究报告，截至2025年11月27日，万科存续的债券共有15只，其中境内债券13只，债券余额总计203.16亿元，均为公募债券。2025年至2027年行权到期的规模分别为57亿元、123.66亿元、22.5亿元，2026年之前到期的债券占比达88.9%。