白银价格创历史新高：供应短缺与多重利好因素推动上涨

【华通白银网 12 月 01 日讯】•现货白银上周收于 56.39 美元，涨幅达 12.74%，成功突破 10 月中旬 54.49 美元的前期纪录。

•过去四年间，白银市场累计缺口已达 6.78 亿盎司，这一规模相当于全球 10 个月的矿山供应量。

•太阳能电池板领域当前对白银的需求占总需求的 14%，较十年前的 5% 显著提升，其中 TOPCon 电池技术对白银的需求较传统技术增加了 50%。

受工业需求增长、供应紧张及美联储降息预期等因素影响，白银价格创下历史新高

（白银周线图）

现货白银上周收盘价格为 56.39 美元，单周上涨 6.37 美元，涨幅达 12.74%。这一周，白银价格不仅实现上涨，还突破了 10 月中旬 54.49 美元的高点，随后持续上行，创下 2024 年 5 月以来的最大单周涨幅。

12.74% 的涨幅背后，是市场多重利好因素的共同作用：工业需求持续旺盛，供应赤字已连续四年出现，同时美联储 12 月再次降息的预期也日益增强。

从技术层面分析，白银当前处于上升趋势，暂无明确目标位。本周初的市场表现将验证上周五买盘的真实性——是实际需求驱动，还是投机者利用节后市场疲软进行的短期操作。按照“旧顶部变新底部”的规律，银价的第一道支撑区间在 54.39 - 54.49 美元。

若该支撑位被跌破，银价可能回调至 51.04 美元。只要 45.55 美元的波动底部未被下破，上升趋势将维持；而 52 周移动均线 37.27 美元则是趋势的关键支撑线。

美联储降息预期的推动

美联储降息预期是此次银价上涨的重要动力。截至上周五，交易员预测 12 月降息的概率已接近 90%，较前一周大幅上升。Christopher Waller 和 John Williams 等美联储官员近期的表态也强化了鸽派倾向。对于白银这类无息资产而言，利率下降意味着持有成本降低，从而吸引更多资金流入。

供应短缺问题加剧

白银市场的供应短缺问题愈发突出。过去四年累计缺口达 6.78 亿盎司，相当于全球 10 个月的产量。2024 年工业需求已创下 6.805 亿盎司的纪录，2025 年有望延续这一强劲势头。

太阳能电池板领域目前占白银总需求的 14%，较十年前的 5% 大幅提升。以 TOPCon 为代表的新型电池技术，每千兆瓦产能所需白银量比传统设计多 50%。此外，电动汽车也是白银需求的重要增长点，其白银用量是传统汽车的两倍。

伦敦库存压力显现

白银库存也出现紧张迹象。自 2022 年年中以来，伦敦金银市场协会（LBMA）的白银持有量已下降约三分之一，降至多年来的低位。今年初秋，因交易员急于平仓，白银隔夜借款成本折合成年率曾飙升至 200%。

美元走软的助力

美元走软为白银上涨提供了额外动力。当周美元指数收于 99.479，下跌 0.72%。美元贬值使得以美元计价的白银对国际买家更具吸引力，推动了需求增长。

未来走势展望

白银兼具贵金属金融属性与工业大宗商品属性，这使其价格波动较大，但也正是这一特性推动了当前的看涨行情。只要太阳能产业持续扩张、电动汽车市场增长，同时矿产供应滞后的局面未改，白银的结构性买盘就将持续。短期内，美联储 12 月会议结果及即将公布的经济数据将主导市场情绪。

若美联储给出温和的降息指引，银价有望进一步上涨；若意外暂停降息，可能导致市场短期降温，但不会改变长期形成的供需格局。

截至北京时间 09:40，华通现货白银定盘价报 13303 元。

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