黄金格局生变：俄央行售金，Tether囤金

黄金市场格局正经历历史性重构。全球第五大黄金储备国俄罗斯央行首次确认出售实物黄金以弥补国家预算，而加密货币领域最大的稳定币发行商Tether迅速崛起为全球最大非主权黄金持有者，其囤金规模与小型央行相当。

11月21日，据新华社报道，俄罗斯央行20日向俄罗斯国际文传电讯社确认，已开始出售储备的实物黄金来弥补国家预算所需资金。这是持有超2300吨黄金储备的俄罗斯首次采取此类行动，俄央行未透露销售的具体时间和规模。

与此同时，投资银行Jefferies在最新报告中指出，“稳定币老大”Tether已成为推动金价飙升的重要新买家。截至第三季度末，该稳定币发行商持有的黄金至少达116吨，仅第三季度就增持约26吨，相当于全球需求的约2%。

黄金市场这一买卖格局的转变正值金价大幅上涨。今年以来黄金价格已上涨超50%，目前现货黄金价格约为每盎司4040美元。

俄央行制裁重压下的抛售

俄罗斯出售黄金储备凸显了西方制裁对其财政的持续压力。

据新华社援引报道，2022年2月乌克兰危机全面升级后，欧盟、七国集团冻结了俄罗斯近一半外汇储备，总额约3000亿欧元，约2000亿欧元在欧洲清算银行等账户中。

作为全球第二大黄金生产国，俄罗斯每年开采超300吨黄金。但自2022年起，彭博社数据显示，俄罗斯金条被禁止进入西方市场，英国伦敦金银市场协会也不再接受俄罗斯黄金。

为应对此局面，俄罗斯取消零售黄金购买的增值税以刺激国内需求，并帮受制裁矿企寻找出口替代方案。

彭博社10月29日报道，过去四年，黄金成为俄罗斯人青睐的储蓄方式之一，今年俄罗斯消费者对零售黄金的购买量预计达62.2吨，相当于西班牙或奥地利的国家储备水平。

英国BCS全球市场公司莫斯科分析师表示，关联制裁限制出现后，西方货币储蓄便捷性降低，2022年起黄金需求增加。

稳定币巨头的黄金野心

Tether正迅速成为黄金市场重要力量。Jefferies报告显示，认证数据和链上活动表明，该稳定币发行商近几个月大量囤金，收紧供应并助推金价上涨。

报告称，Jefferies分析师去年秋季关注到Tether兴趣，当时有投资者称其计划今年买约100吨黄金。

Tether首席执行官关于增加黄金储备的言论及随后金价飙升，印证了这一判断。

据此前文章，Tether在瑞士有专属金库，储存约80亿美元黄金储备，是银行和国家机构外全球最大黄金持有者之一。

Jefferies分析师估计，第三季度末Tether持有的黄金至少116吨，其中12吨支持XAUt代币，约104吨支持USDT，使其成为全球最大非主权持有者，与小型央行持金规模相当。目前XAUt市值约15亿美元。

最引人注目的是其囤金速度，第三季度增持约26吨，相当于全球需求约2%。Jefferies指出，虽不足以压倒央行资金流，但购买收紧了近期供应并提振看涨情绪。

Jefferies报告称，随着USDT增长且黄金占储备比例保持约7%，Tether预计继续增持。Tether首席执行官预计2025年利润达150亿美元，分析师计算，即便一半投入黄金，每年也可增近60吨。

Jefferies分析师还提到Tether在黄金生态系统投资扩大，今年向特许权使用费和流媒体公司投入超3亿美元。

该行认为，股权投资是更广泛金属战略的证据。聘请两名汇丰银行顶级金属交易员表明，Tether黄金推进加速。

不过，报告指出，Tether计划推出符合GENIUS法案的稳定币USAT，该币种无需黄金储备，给USDT和黄金需求长期影响带来不确定性。

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