联化科技：中泰证券11月19日开展公司调研

证券之星消息，2025年11月19日联化科技（002250）发布公告称，中泰证券祝嘉琦、李雨蓓于当日对公司进行了调研。

具体内容如下：

问：公司进入新能源行业的契机是什么？目前新能源主要产品情况怎样？

答：公司自成立后就一直在化学领域发展，多年来专注于化学合成，新能源相关化学品也是基于化学合成。公司认为，化学合成方面最重要的是商业化能力，公司在产品商业化上具备竞争力。新能源行业是“足够宽、足够长”的赛道，2025年公司新能源业务营业收入有望实现突破。目前公司主要销售LiFSI和电解液产品，六氟磷酸锂项目仍处于技术改进阶段。

问：公司医药业务发展快、利润增速高，后续增长情况如何预计？

答：公司医药业务坚持大客户战略，以CDMO业务模式为主，已与多家全球领先医药企业达成合作，同时积极拓展新客户，大力开拓潜在的战略型、高粘度客户。目前，公司医药事业部与一批国内外优质客户建立了稳定商业联系，业务合作覆盖范围不断扩大。公司跟随客户业务管线布局自身产品管线，拓展技术能力，未来随着与客户业务的深入以及客户专利期内产品的持续推广，公司医药业务长期有望实现增长。

问：公司建设马来西亚基地的初衷是什么？目前建设情况如何？

答：为满足公司客户供应链分散的需求，增强客户黏性，同时有助于承接更多专利期内的产品，公司正在投建马来西亚基地。目前该基地尚处于土建阶段，预计1至2年内将有产品开始投产。马来西亚基地主要计划承接专利期内植保产品的CDMO业务。

问：公司植保业务情况及市场地位如何？

答：公司植保业务整体保持稳定，深耕植保行业20余年，为核心客户提供覆盖完整产品生命周期的研发、生产及供应链一站式解决方案，是全球五大原研植保公司的战略合作伙伴，得到了客户广泛认可。目前公司是植保CDMO行业的重要参与者。

问：公司在资本运作上目前有何考量？

答：公司目前资本开支主要集中在临海基地和马来西亚基地。2025年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额约9亿元，可支持目前的资本开支计划。因此，目前公司暂无资本运作考量。

问：公司子公司上海宝丰情况如何，后续如何定位？

答：上海宝丰已于2024年挂牌新三板，后续将继续提高产品及服务质量，巩固现有客户群，实现蒸发式冷凝器产品在传统制冷领域的持续稳定发展。同时，上海宝丰积极布局海外市场，并取得了一定进展。

联化科技（002250）主营业务包括植保、医药、功能化学品和设备与工程服务板块。植保板块主要从事植物保护原药及中间体的生产、销售以及为国际植保企业提供定制生产、研发及技术服务；医药板块主要从事原料药、中间体的生产、销售以及为国际制药企业提供定制生产、研发及技术服务；功能化学品板块主要从事精细化学品、功能化学品的生产、销售以及定制生产、研发及技术服务；设备与工程服务板块主要从事为冷链、光伏新能源、精细化工、石油化工等行业公司提供工业换热节能装备及压力容器的产品及服务。

联化科技2025年三季报显示，前三季度公司主营收入47.18亿元，同比上升8.25%；归母净利润3.16亿元，同比上升871.65%；扣非净利润3.0亿元，同比上升1504.44%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入15.69亿元，同比上升13.61%；单季度归母净利润9188.63万元，同比上升400.8%；单季度扣非净利润9136.05万元，同比上升1439.95%；负债率48.57%，投资收益 -485.11万元，财务费用 -2887.34万元，毛利率25.96%。

该股最近90天内共有3家机构给出评级，均为买入评级。

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