首创证券冲击“A+H”上市，上半年净利增长缓慢

首创证券股份有限公司（下称“首创证券”，601136）正冲击成为第14家“A+H”上市券商。

近日，首创证券发布公告，已向香港联合交易所有限公司（下称“香港联交所”）递交发行境外上市股份（H股）并在香港联交所主板挂牌上市的申请，同日在香港联交所网站刊登了申请资料。

据Wind资料，目前全市场有13家“A+H”上市券商，分别是华泰证券、中国银河、申万宏源、光大证券、招商证券、中信建投、中信证券、东方证券、中金公司、国泰海通、广发证券、国联民生、中原证券。

北京国资委为实控人

官网显示，首创证券成立于2000年2月，注册资本27.3亿元人民币，2022年12月22日在上海证券交易所挂牌上市，总部设在北京。

在赴港上市进程方面，7月26日，首创证券正式公告披露H股上市计划；8月28日，公告称北京市国资委原则同意公司本次拟公开发行H股的总体方案。

招股书表明，首创证券此次港股IPO联席保荐人有中信证券、中国银河国际、中信建投国际、中银国际。

业务上，首创证券是全牌照经营、特色鲜明的综合类证券公司。业务涵盖资产管理、自营投资与交易服务、投资银行、证券经纪、财富管理、信用融资、研究咨询、期货、私募基金管理、另类投资等领域，能为企业、机构、零售、高净值等客户提供专业金融服务解决方案，在资产管理、固定收益投资交易等领域有自身特色与品牌优势。

分支机构方面，公司是中邮创业基金管理股份有限公司重要股东，全资控股首创京都期货有限公司、首正德盛资本管理有限公司以及首正泽富创新投资（北京）有限公司。

股权方面，首创证券控股股东是北京首都创业集团有限公司，实际控制人为北京市国资委。

首创证券2025年半年报显示，截至今年上半年，持股比例在5%以上的股东有3家，分别是北京首都创业集团有限公司、北京市基础设施投资有限公司、北京能源集团有限责任公司，均为国有法人，持股比例分别为56.77%、17.31%、8.31%。

上半年净利增速不到3%

业绩方面，首创证券申请材料显示，2022 - 2024年，公司收入、收益及其他收入总额分别为25.36亿元、29.79亿元、36.02亿元；期内利润分别为5.55亿元、7.01亿元、9.85亿元。

招股书显示，2023年，首创证券总收入、收益及其他收入同比增加17.5%；2024年，同比进一步增加20.9%；2022 - 2024年近三年年复合增长率为19.2%。

净利润方面，2023年同比增加26.3%，2024年同比进一步增加40.5%，近三年年复合增长率为33.2%。

2025年上半年，首创证券收入、收益及其他收入总额为18.55亿元，同比增速仅0.68%；归母净利润为4.90亿元，同比增速仅2.79%。

用于优化资管业务布局等六方面

对于赴港上市目的，首创证券在7月26日公告中表示，为提高资本实力和综合竞争力，整合国际资源，提升国际影响力，拟发行境外上市股份（H股）并申请在香港联交所主板挂牌上市。

本次港股IPO募资用途，首创证券申请材料提及六方面：一是用于资产管理类业务，巩固其核心引领作用，如设立资管子公司，优化业务布局，拓展产品策略，扩大代销渠道，加强私募基金子公司能力建设。

二是用于投资类业务，提升买方能力，构建投资体系，加大证券投资，加强权益类证券、衍生品业务投入，增加国际化资产配置，加强另类投资子公司实力。

三是用于投资银行类业务，实现多元化发展，提升服务科技企业能力，在多个投行业务领域巩固优势、开拓增长点。

四是用于财富管理类业务，完善服务和产品体系，推动机构业务突破，增强综合服务能力。

五是用于IT、科技投资，推动数智化转型，升级系统，保障安全稳定，聚焦数智化运营与服务，开展技术创新。

六是补充营运资金和用于其他一般企业用途。

曾因交易系统中断且删档被责令改正

首创证券赴港上市融资目的之一是推动设备更新与系统升级，加强信息系统安全。此前，2022年首创证券曾因交易系统中断且删档被责令改正。

2022年4月7日，北京证监局指出，2021年5月18日首创证券集中交易系统部分中断约20分钟，且第一次报告未如实报告应急处理不当情况。信息技术部门人员在应急处置中删除相关日志及数据库信息且未备份，无法确定事件真实原因。

此外，2023年首创证券还收到北京证监局2份警示函。5月警示函指出公司私募资产管理业务、研究报告管理等存在问题；3月警示函是因作为东方园林债券主承销商，对债务逾期和违规担保核查不充分。

2022年2月，贵州证监局对首创证券贵阳都司路营业部出具警示函，原因是营业部聘用无资格人员担任投资顾问助理并考核管理，且存在销售人员让他人协助开户情况。

提示资管类业务两大风险因素

首创证券在招股书中对业务、财务和经营业绩进行多项风险提示，对“核心引领”的资产管理类业务进行“双重”提醒。

首创证券指出，市场波动等可能导致资产管理类业务在管规模下降，影响管理费及业绩报酬赚取能力。且公司部分资产投资于固定收益证券，利率大幅波动可能导致投资业务波动或亏损，影响管理资产表现。

此外，还对自营、投行、经纪、两融等业务进行风险提示。自营业务中资产公允价值下降会影响盈利能力，资产价格下跌波动可能致巨额损失；投行业务易受市场环境影响，不利环境会使业务量和交易额下降；经纪业务依赖交易量和市场表现，不利状况会使经纪费及佣金收入减少；两融和股票质押业务在不利经济市场状况下可能产生损失。

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