局势反转！鲍威尔暗示降息，美股反应冷淡

当地时间周二，美股三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.44%，纳指跌0.76%，标普跌0.16%。英伟达跌超4%，亚马逊跌超1%，博通跌超3%，特斯拉跌超1%，甲骨文跌超2%，沃尔玛涨超4%。

热门中概股多数收跌，纳斯达克中国金龙指数跌近2%。阿里、网易跌超2%，百度跌超4%，京东跌超1%，腾讯音乐跌超3%，理想、富途跌超1%，小鹏跌超2%，蔚来跌超5%。

01 鲍威尔暗示降息可能性

在本月末美联储会议静默期前的最后一次经济和货币政策相关公开讲话中，美联储主席鲍威尔暗示，美国劳动力市场持续恶化。尽管政府关门影响经济判断，但他仍保留了本月降息的可能性。同时，他称联储可能在未来几个月内停止缩减资产负债表（缩表）这一量化紧缩（QT）行动。

被问及关税对通胀的影响时，鲍威尔承认关税是一种风险，但指出劳动力市场存在“相当大”下行风险，且劳动力市场略为供不应求。

鲍威尔表示，美联储要平衡达成就业和通胀双重使命行动的风险。降息过快可能“导致通胀任务未完成”，降息过慢则可能使“就业市场遭受惨痛损失”。他重申利率路径并非毫无风险，称现在没有无风险道路，因为通胀在缓慢上升，而劳动力市场已显示出相当大下行风险，劳动力供给和需求都急剧下降。

鲍威尔指出，虽劳动力市场疲软，但经济数据“意外上行”。他多次提及招聘速度缓慢，就业率可能进一步下降。他认为目前职位空缺数下降，很可能反映在失业率上，最终失业率会上升。

鲍威尔未明确就业增长的盈亏平衡点。他表示失业率已“大幅下降”，在就业增长放缓情况下失业率几乎不变，这“非常引人注目”。

有“新美联储通讯社”之称的记者Nick Timiraos发文称，鲍威尔让美联储保持再次降息轨道，暗示本月可能因就业市场疲软而降息。此外，美联储监管副主席鲍曼称，她仍认为今年年底前还会有两次降息。

02 IMF：关税冲击削弱增长前景

国际货币基金组织（IMF）周二发布10月版《世界经济展望》。虽将今年经济增长预期较7月上调至3.2%，但强调美国全面加征关税和贸易保护主义正拖累本已黯淡的增长前景。

据央视新闻，IMF预计2025年世界经济增长3.2%，较7月预测上调0.2个百分点；2026年增长3.1%，与7月预测持平。预计美国经济增速今年放缓至2%，明年维持在2.1%；欧元区经济增长今年升至1.2%，明年为1.1%。不过，2025年预期虽接连上调，但相较于2024年的3.3%仍显黯淡。

（来源：IMF）

IMF指出，上调预测源于暂时性缓解因素，如企业和家庭为应对关税集中采购商品，以及美元走弱支撑全球贸易。报告称，无论短期还是长期，经济前景都呈“黯淡态势”。

IMF首席经济学家皮埃尔 - 奥利维耶·古兰沙表示，情况没那么糟，但比一年前预期差，也低于应有水平，经济增长风险倾向于下行。他强调现在还不能确定特朗普关税对全球经济的影响，美国实际关税率高，贸易紧张局势持续，全面影响可能需长时间显现。目前关税压力主要由美国进口商承担，但部分企业转嫁成本后，最终可能由美国消费者买单。

古兰沙强调，尽管有多种抵消因素，关税冲击仍在削弱增长前景。美国经济增长弱于去年预测，通胀更高，这是负面供给冲击的典型特征。此外，IMF表示特朗普政府移民政策可能使美国GDP降低0.3% - 0.7%，受影响最严重行业的通胀率可能飙升。

参考资料：

华尔街见闻：《鲍威尔敞开降息大门：9月会议以来前景没多大变化，就业下行风险显著，或接近停止缩表（附讲稿）》

财联社：《IMF最新经济展望：关税冲击正进一步削弱本已黯淡的增长前景》

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