指数走势分化近70%，投资者该如何应对？

上周，上证指数一度突破3900点大关，创下10年来收盘新高。但A股风格呈现极端分化态势，截至10月9日，科创100指数今年以来大涨超60%，而红利指数却跌近8%，两大指数走势相差近70%，还有500只个股走出翻倍行情。

不少跑输市场的投资者可能会备受折磨，但在股票市场，认为别人在股市赚的钱就是自己赔的钱，这种想法并非有益，它可能使投资人失去理智，盲目买进不该持有的股票。投资的关键在于，无论市场情况如何，都不应偏离自己的投资纪律，要以最低的风险实现财务目标。

有害的想法

今年以来A股风格分化明显，科创100指数和科创50指数分别上涨61%和56%，红利指数却下跌7.19%。科创100指数和科创50指数对应的市盈率分别为300倍和200倍，而红利指数的市盈率仅有7.5倍。

今年约有500只个股翻倍，占比接近10%。在这样的市场情况下，投资者难免会失意和嫉妒，“我在XX中躲牛市”成了热梗。然而，在股票市场，认为别人赚钱就是自己赔钱，这种态度并无益处，反而会让人失去理智。知道的股票越多，就越会发现自己错过的大牛股越多，进而责备自己损失了很多收益。

传奇基金经理彼得·林奇曾说：“这听起来可能很可笑、不值一提，但我知道很多进行股票投资的朋友常受这种痛苦折磨，他们一边看着‘十只涨幅最大的股票’，一边想着没买这些大牛股少赚了多少钱。”

这种想法的危害在于，会让人盲目追逐高回报，购买本不该买的股票，以避免错过大牛股带来的“亏损”。但盲目投资往往会导致真正的亏损，而非仅仅是心理上的损失。

1720年南海泡沫期间，牛顿就为此付出了惨重代价。他曾在南海公司大涨前投资，几个月就带着超100%的利润离场。但朋友们在他退出后继续获利，牛顿最终妥协，在南海公司接近顶峰时再次买入，结果损失了2万英镑，相当于他10年工资总和。

没有什么比看到朋友变富有，更能扰乱一个人的幸福感和判断力。嫉妒没有正面回报，只有负面风险。若不能忽视或避免看到别人因股票价格飙升而变富的诱惑，可能会因害怕坐失良机而深受其害。

成功的投资不在于谁的回报最高、赚的钱最多，而在于以尽可能低的风险实现财务目标。

咬定青山不放松

投资的原则正如巴菲特所说：“第一，永远不要赔钱；第二，永远不要忘记规则一”。牛市中很多投资者亏钱，是因为不断上涨的股价让他们失去投资谨慎，资金流向高估值、低质量的股票，加上杠杆作用，一旦市场风向转变，就会遭受惨重损失。

卓越的投资大师都是卓越的拒绝者，他们的核心原则在任何市场情况下都不会改变：

1. 股票不只是交易代码或电子信号，它代表着对一个实实在在企业的所有权，企业价值不依赖于股票价格高低。

2. 每笔投资的未来价值是现在价格的函数，付出的价格越高，回报就越少。

3. 市场像钟摆，在短命的乐观（使股票价格过高）和不合理的悲观（使股票价格过低）之间摆动。聪明的投资者是现实主义者，向乐观主义者卖出股票，从悲观主义者手中买进股票。

4. 无论多谨慎，投资者都难免犯错。坚持格雷厄姆的“安全性原则”，即无论投资看起来多诱人，都不要支付过高价格，才能降低犯错几率。

5. 投资成功的秘诀在于内心。以批判态度思考，以持久信心投资，即便在熊市也能获得稳定收益。培养约束力和勇气，不让情绪左右投资目标。说到底，投资方式不如行为方式重要。

6. 短期跑输市场不必担忧，长期不产生重大亏损才是关键。长期傲视市场的投资者大多遵循上述法则，而很多未遵循价值投资理念的投资者，只是在某个时期表现出色。

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