腾讯系企业冲击“资管数据第一股”，迅策科技港股之路挑战几何？

迅策科技正冲刺港股，其估值超60亿，但上半年亏损过亿，背后有腾讯等知名企业与机构投资。

自2017年完成首轮融资，迅策科技已累计完成7轮融资。最近一轮交叉轮融资后，公司估值约为62.2亿元。

迅策科技冲刺港股，估值超60亿。

9月22日晚，深圳迅策科技股份有限公司（以下简称“迅策科技”）更新招股书，独家保荐人为国泰君安国际，拟冲刺港股IPO。

作为上市前置环节，迅策科技已于1月17日获得中国证监会出具的境外发行上市及境内未上市股份“全流通”备案通知书。根据备案内容，公司拟发行不超过8625万股境外上市普通股。

增收不增利，上半年亏损扩大

迅策科技成立于2016年，是一家实时数据基础设施及分析解决方案提供商，通过构建统一数据平台聚合多源数据并进行实时处理。其目标客户主要是机构资产管理人，业务也逐步扩展到金融服务、城市管理及电信等多元化行业。

公开数据显示，迅策科技长期面临增收难增利的困境，累计亏损幅度较大。

招股书披露，2022 - 2024年，公司营收分别为2.88亿元、5.30亿元和6.32亿元；同期毛利分别为2.25亿元、4.19亿元和4.85亿元。但这三年均录得期内亏损，分别为9651万元、6339万元和9785万元。

2025年上半年，迅策科技实现营收1.98亿元，较上年同期的2.83亿元下降约30%；毛利为1.32亿元，低于上年同期的2.28亿元。而且，期内亏损进一步扩大至1.08亿元，净亏损率达54.6%，上年同期亏损为9776万元。

据招股书，迅策科技近年亏损与研发、行政及销售分销等方面的高额开支有关。

迅策科技明确表示：“我们的净亏损主要归因于业务迅速扩张而产生的大量研发开支、行政开支以及经销开支。”

2022 - 2024年，该公司研发开支持续攀升，分别为2.59亿元、3.79亿元和4.50亿元，占总营收的比例较高。2025年上半年，研发开支达1.68亿元，占同期营收的85%。

同时，迅策科技的销售及分销开支从2022年的2414万元增至2024年的4104万元，主要用于扩大销售团队、开展市场营销活动等。

此外，迅策科技的净收入留存率明显下降，由2023年的98%降至2024年的56%。2025年上半年，这一比率降至36%，远低于2024年同期的81%。

迅策科技解释称：“净收入留存率暂时下降，主要由于全球政治氛围及经济低迷导致金融业增长暂时放缓，从而导致若干客户（尤其是资产管理行业）的支出减少和项目延迟。”

截至2025年7月31日，迅策科技持有的现金及现金等价物为2.26亿元。

云锋、腾讯等站台，估值超60亿

自2017年首轮融资以来，迅策科技已完成7轮融资。最近一轮交叉轮融资后，公司估值约62.2亿元。其投资者包括云锋基金、腾讯、高盛集团、大湾区基金等知名机构与企业。

在早期融资中，云锋基金、创新工场及洪泰基金是重要参与者。2017年，它们参与A轮融资，当时公司投前估值1.5亿元，投后估值升至2.3亿元。同年9月，迅策科技完成A + 轮融资，云锋基金再度加码，高盛集团也参与其中，该轮投前估值达6亿元。

此后，迅策科技持续获资本青睐，腾讯、羽信资本等多次追加投资，推进并完成B轮与C轮融资。据梳理，C + 轮融资后，公司估值升至25亿元。

融资到D轮时，迅策科技投前估值达40亿元。招股书显示，交叉轮融资完成后，公司最终投后估值达62.2亿元。

公开信息显示，在迅策科技最终股权架构中，刘呈喜间接通过珠海亨呈旗下的珠海恩圆、珠海富前、珠海股温控制28.86%的股权，为单一最大股东集团。

腾讯通过旗下两家主体参与投资，持股紧随刘呈喜之后，其中广西腾讯创业投资有限公司持股7.55%，深圳市腾讯产业创赢有限公司持股0.04%。

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本文来自微信公众号“创投日报”，作者：李佳怡，36氪经授权发布。

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