华为研发创新高，利润缘何减少？

8月29日下午，华为投资控股有限公司在北京金融资产交易所等网站发布半年度报告。数据显示，华为今年上半年营业收入达4270.39亿元，同比增长3.95%。研发投入为969.50亿元，同比增长9.04%，占营收比例为22.7%。

华为官方未对半年报做细节披露。从公开数据对比来看，华为上半年营收处于历史次高位置，研发投入达历史最高。若按22%的比例推算，今年全年华为研发支出有望创历史新高。

净利润下降引发业内关注。上半年，华为净利润371.95亿元，同比下降32%。从报告披露的合并利润表及相关财务数据可知，华为利润下降并非“主营业务恶化”，而是受多重因素影响。一方面，成本增速高于收入，主要源于研发高强度增长；另一方面，金融资产估值波动直接影响了上半年整体公司利润。

对于华为的经营现状和方向，华为轮值董事长孟晚舟曾在今年3月底的年报致辞中表示，未来三年，华为要与经济规律逆周期，加大战略纵深投入，错位发展，在根技术上压强式投入。

净利润为何减少？

相较于营收增长，华为的盈利状况更受外界关注。

从财报数据看，华为营收创下近年来新高，今年上半年营业收入达4270亿元，2024年和2023年上半年同期分别为4175亿元和3109亿元，销售情况稳步反弹。然而，华为今年上半年净利润为371.95亿元，低于2024年的551亿元，降幅达32%。

这种降幅从去年就已显现。在今年年初披露的2024年华为年报中，华为年度净利润同比减少28%，主要原因是2020和2021年，华为分别处置了超聚变和荣耀业务，相关资产处置收入陆续并入过去报表，推高了当年利润数据。

没有处置子公司收入后，华为目前披露的财报数据能更真实体现业务发展状况。华为一名内部人士表示，在当前复杂国际环境和市场条件下，虽营收增速放缓，但华为各业务板块仍在构建抗风险能力。同时，部分业务板块还在投入期。

孟晚舟年初提及，鸿蒙生态处于量变到质变的关键历史节点，华为将持续做强根生态，围绕鸿蒙、鲲鹏、昇腾、云计算等业务，向生态伙伴开放平台能力。未来一到两年，是AI终端格局形成关键期。随着模型推理能力在技术和成本上快速进步，AI终端渗透率会在短时间内显著提升。

从华为上半年公布的研发进展看，主要集中在根技术，如5G - A、智能汽车零部件、鸿蒙生态、芯片设计等核心领域。更多隐藏的技术开发推高了华为整体研发费用，使其创下历史同期新高。

华为常务董事、终端BG董事长余承东不久前表示，仅鸿蒙操作系统，每年投入超1万人，研发费用高达几百亿元，代码达1.3亿行，大部分由华为自主开发。

除研发费用投入扩大外，外部环境造成的供应链等成本费用、内部管理费用等也直接影响了利润。

2025年上半年，华为营业成本达2243.32亿元，较2024年上半年的2051.80亿元增长9.33%，成本增速超收入增速。此外，主营业务之外，华为上半年“公允价值变动收益”为 - 58.36亿元，去年同期为 - 3532.7万元，这是导致净利润同比下滑的重要非经营性因素之一。

华为在报告中提到，公司合并报表范围未发生重大变化，未出现亏损超过上年末净资产10%的情况。同时，资产抵押、质押、被查封等情况未超过上年末经审计净资产的50%，公司资产质量总体可控。

多个业务进入关键期

目前，华为主营业务包括ICT基础设施业务、终端业务、云计算业务、数字能源业务以及智能汽车解决方案五大板块。

财报未公布各板块业绩，但从市场调研机构及合作方披露信息看，终端、联接、计算业务是支撑华为整体业绩的核心板块。

年初公布的年度数据显示，华为汽车业务同比增幅最大，其次是终端业务和数字能源业务，均保持两位数增长。

余承东最新透露，截至2025年8月25日，鸿蒙智行旗下车型累计交付量已突破90万辆。2024年，华为汽车业务收入增长4.7倍并实现首年盈利。此外，华为智能汽车解决方案BU CEO靳玉志近日表示，搭载华为乾崑智驾的车辆已超100万辆，激光雷达发货量也突破100万台。

不过，随着中国新能源汽车市场竞争加剧，华为汽车业务面临挑战。行业价格战中，车企不断降低购车门槛，而鸿蒙智行智能化技术成本较高。同时，在与合作方多品牌部署下，华为存在资源投入平衡问题。

除汽车业务外，手机、电脑、手表所在的终端业务以及鸿蒙生态推进是近两年来华为内部优先事项。

调研机构IDC数据显示，2025年第二季度华为在中国智能手机市场出货量达1250万台，市场份额为18.1%，时隔四年重新夺回市场第一，标志着华为市场地位历史性回归。

终端业务是鸿蒙生态成功的关键。华为最新数据显示，截至目前，鸿蒙5终端数量已突破1200万。余承东目标是，年底鸿蒙生态能与安卓和iOS生态看齐。

尽管取得阶段性成果，但鸿蒙生态构建仍需走向海外。在国内市场，19%的份额虽已超越iOS，但在全球市场中，鸿蒙目前占比约为4%，推进全球开发者生态是鸿蒙业务接下来要考虑的方向。

此外，鲲鹏、昇腾等生态能力构建，是人工智能时代华为能否保持全球领先技术地位的关键。

上周，华为云内部宣布组织架构调整，调整后聚焦3 + 2 + 1业务：3包括通算、智算、存储；2包括AI PaaS、数据库；1主要为安全业务。华为内部人士表示，本次研发组织调整旨在实现业务聚焦，将更多资源投入到AI产业和算力产业。

华为回应称：“在智能算力云赛道上，华为云将投入更多资源，加大对昇腾云、盘古大模型、数智融合等投入，同时支持昇腾CANN生态发展。”

但从业务看，华为云盈利能力仍承压。Canalys数据显示，今年一季度，华为云在中国大陆云服务市场中排名第二，占18%的份额，与第一名33%的份额有差距。

通过业务聚焦实现赶超，未来华为围绕人工智能、算力等技术的资源整合将持续。

孟晚舟说：“人工智能是人类社会重大变革，是最大机会，也是长期机会。在大机会时代，华为拒绝机会主义，不焦虑、不迷失、不冒进，不被短期泡沫驱动，扎扎实实打造根技术。”

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