上半年营收净利大增超三成，港交所今年股价飙升50%

8月20日，港交所（0388.HK）公布了今年上半年的业绩，营收超140亿港元，利润达85.19亿港元，二者同比增长均超30%。

港股交投活跃是港交所上半年业绩增长的重要因素。其中，南向资金热情高涨，日均成交额飙升至1110亿港元，接近去年同期的三倍。受此推动，沪深港通的收入及其他收益升至18.13亿港元，创下半年度历史新高。

优异的业绩表现迅速提升了市场信心。8月20日开盘时，港交所股价一度下跌超1.24%，午后随着业绩披露，股价快速上涨，截至收盘，涨幅为1.71%，报441.2港元/股。截至发稿，该股21日再度上涨0.68%，达到444.2元/股，逼近年内新高。今年以来，港交所股价累计涨幅超52%，远高于恒生指数25%的累计涨幅。

南向资金成重要推动力

根据半年报，港交所上半年收入及其他收益达140.76亿港元，同比增长33%；股东应占溢利85.19亿港元，同比增长39%；二季度股东应占溢利为44.42亿港元，较2024年第二季度增长41%，创下同期历史纪录。

业绩的高速增长主要得益于今年港股市场交投活跃，带动交易费用增加。港交所数据显示，2025年上半年，交易费及交易系统使用费达49.06亿港元，同比增长49.11%；结算及交收费31.55亿港元，同比增长48.47%。

成交量也创造了多项单日新高。上半年，港交所证券市场平均每日成交金额达2402亿港元，同比增加118%；期货及期权产品平均每日成交合约超170万张，同比增长11%；香港ETF市场表现出色，平均每日成交金额338亿港元，同比增幅高达184%。

沪深港通北向及南向成交额均创下历年半年度新高。其中，北向沪深股通平均每日成交金额1713亿元人民币，同比增加32%；南向港股通日均成交额达1110亿港元，是2024年同期的近三倍，占香港市场股票成交金额的23%，成为市场流动性的重要支撑。因此，沪深港通的收入及其他收益升至18.13亿港元，创半年度历史新高，其中14.45亿港元来自交易及结算收费。

新股集资额为去年8倍

二级市场的繁荣也带动了IPO市场。

上半年，香港市场IPO集资及再融资势头强劲，共有44宗新股上市，新股集资额达1094亿港元，是去年同期的8倍多，再融资规模超过2400亿港元。两者均为2021年以来最高的半年度纪录。

这一强劲反弹得益于港交所近年持续推动的上市机制改革，包括上线“FINI”系统缩短结算周期、下调特专科技公司市值门槛、推出“科企专线”、优化审批流程等，这些举措提升了市场效率和吸引力。

不少举措的效果将逐渐显现。港交所行政总裁陈翊庭透露，自“科企专线”推出以来，港交所新增了50家18A和18C申请。

她还表示，以保密形式递交IPO申请在全球市场并不罕见，很多交易所都允许保密申请，因为18A和18C章申请的企业大多没有收入或未盈利，企业核心技术处于研发阶段，涉及敏感信息。港交所提供便利，但不意味着缺乏透明度，拟IPO企业在招股等合适时机仍需公开披露，投资者也有足够时间研究公司。

更多举措正在筹备中。陈翊庭称，今年下半年，港交所将推进多项升级措施，包括做好缩短现货市场结算周期的准备工作、扩大无纸化上市机制、落实IPO（首次公开募股）定价新规、推出证券交易最低上落价位下调的第一阶段方案。

港交所首席营运总监刘碧茵表示，预计到2027年底，按交易价值计，全球股票市场88%的交易将采用T+1或T+0结算周期，香港不能与国际市场脱节，因此今年7月起就缩短结算周期邀请业界讨论，目前已收到不少良好意见，接下来将重点落实方案，如确定过渡时间长短，希望业界能共同合作。

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