OPEC+大幅增产，油价反应平淡，后续行动悬念待解

OPEC+以一次大幅增产结束了为期两年的石油策略，但该组织对下一步行动保持战略模糊，给全球原油交易员留下巨大悬念，也为市场带来新的不确定性。

周日，沙特阿拉伯领导的OPEC+批准每日增产54.7万桶，提前一年完成对2023年大规模减产的完全撤销。

市场对这一增产决议反应平淡。周一亚洲早盘，布伦特原油期货仅小幅下跌0.4%，至每桶69.38美元。市场更关注OPEC+未来决策，目前有每日166万桶的供应量处于暂停状态，原计划持续至2026年底。

关于这部分产能的未来，OPEC+代表未给出更多确定性。官员称，联盟是否继续恢复产量取决于市场状况。下一次评估会议定于9月7日，在此之前，市场猜测和观望情绪或持续。

三重选择摆在面前

OPEC+对下一步行动释放的信号是所有可能性都存在。

官员表示，重启剩余166万桶/日产量是一个选项，生产国也可能按部分代表上月建议暂停增产。若市场行情大幅下挫，甚至可能逆转近期增产决策。

RBC资本市场公司大宗商品策略主管Helima Croft称：“今天会议传递的信息是，所有选项都在桌面上，包括恢复产量、暂停增产，甚至撤销近期政策行动。”

这种高度灵活性使OPEC+能根据市场动态调整，但让投资者难以预测其短期政策走向。

供应过剩隐现，原油价格下行风险加剧

国际能源署（IEA）预测，尽管今年石油需求坚挺，但受经济预期放缓和美洲供应激增影响，全球市场第四季度或面临每日200万桶的严重过剩。上周五美国疲软经济数据，凸显特朗普关税政策对消费的风险。

高盛、摩根大通等多家投行预测，今年已下跌6.7%至70美元附近的布伦特原油期货，今年晚些时候可能进一步跌至60美元，这远低于沙特等多数OPEC+成员国平衡政府支出所需价格。

两难抉择：市场份额与价格稳定

面对潜在价格下行压力，OPEC+处于战略十字路口。

高盛预计，联盟最可能暂停增产，评估供需平衡时保持产量稳定。彭博社上周对五位原油交易员的调查也显示，他们预测OPEC+将进入“暂停期”。

不过，另一种可能也存在。媒体援引熟悉沙特想法的人士称，若沙特追求市场份额，可能不顾价格预测，继续推进重启剩余166万桶/日产能。

欧亚集团高级分析师Greg Brew认为：“该组织至少头几个月会观望。若美国供应收缩，需求增长和宏观环境有利，预计将进一步撤销减产。”

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