华润饮料股价暴跌13%，半年净利预减成关键诱因

7月28日，华润饮料（02460.HK）一开盘股价便大幅下跌，盘中最大跌幅超14%，最终收盘价为11.28港元，跌幅达13.23%。

消息层面，7月25日晚，华润饮料发布了业绩预警公告，预计今年上半年公司净利润同比会减少20%至30%。

公司方面对此解释称，盈利能力下降是因为上半年策略性地增加了营销资源投入、对产品组合进行了调整，并且逐步推进渠道调整。同时，集团正在采取适当政策保障终端市场稳定，努力打造非水饮料的第二增长曲线，还积极实施成本控制措施，优化运营管理，以此来抵消部分负面影响。

左宇 摄

华润饮料于去年10月在港交所上市，当年实现营收135.21亿元，同比增长0.05%；归母净利润16.37亿元，同比增长23.12%。

从业务构成情况来看，华润怡宝的业绩高度依赖包装饮用水，约九成营收都来源于此。其中，大单品2元怡宝（555ml规格）占公司总营收的比例甚至超过50%。

和农夫山泉、康师傅等头部饮料大厂相比，华润饮料是“大单品依赖症”最为严重的一家，这种营收结构使得公司业绩容易受到市场变化的影响。

近两年来，饮用水市场竞争异常激烈，“商战”不断。农夫山泉在去年4月推出的绿瓶纯净水，凭借快速的渠道铺设和有竞争力的价格，抢占了怡宝所在的纯净水市场，已经对公司业绩造成了冲击。

去年华润饮料的小规格瓶装水营收从77.16亿元下滑至70.28亿元，导致公司包装饮用水板块营收出现罕见下滑。

为了寻求第二增长曲线，华润饮料目前已经推出了菊花茶、功能饮料、咖啡等饮料产品。其中，“至本清润”草本植物饮料系列被视为销售增长极，根据财报披露的信息，2023年该系列产品销量同比增长了122%。

水芙蓉 摄

饮料行业有“无渠道、无销量”的说法，记者注意到，华润饮料从去年开始加大了线下冰柜的投放力度。

当大多数便利店、商超已经被可口可乐、康师傅、农夫山泉等品牌的冰柜占据时，华润饮料选择在菜鸟驿站、福利彩票店等新场景投放冰柜，以此增加饮料产品的线下曝光量。

有便利店老板在和《国际金融报》记者交流时表示，厂家通常希望冰柜里放满自己的产品，但实际上每个品牌只有几款核心单品比较畅销，新产品想要获得市场认可需要长期的投入和营销。

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