0元购来袭！外卖“大战”战火再燃

本周末，“外卖大战”再度打响。淘宝闪购、美团纷纷发放外卖大额券。小编就在美团上 0 元买到了公司楼下的一杯瑞幸咖啡。

此外，美团给小编派发了 28 元减 11 元的优惠券，淘宝闪购则派发了满 30 元减 14 元、满 30 元减 16 元等各类红包券。使用优惠券后，多数奶茶、咖啡等饮品价格都在 10 元以内。

7 月 11 日晚，美团官方发布“周六，快乐继续”的微博，预告本周末的外卖狂欢。7 月 12 日，淘宝闪购官方也在微博宣布“超级星期六” 188 元大券包，“五顿我全包”。

澎湃新闻记者了解到，阿里试图打造一个全民参与的促销节日“超级星期六”：在未来 100 天内，消费者每个周六都能获得总额为 188 元的外卖消费红包（红包总额度会根据每期活动有所变化），用红包支付能买到超低价的奶茶咖啡和快消速食。

对于阿里发力淘宝闪购的底层逻辑，有阿里人士向澎湃新闻记者表示，不只是做“即时零售”，而是要打造“大消费平台”。“饿了么、飞猪都已并入阿里中国电商事业群，大家协同作战，打通各项资源，探索新的商业模式和生意增长空间，就像茶饮是外卖的突破口，淘宝闪购也是一个突破口。”

// 外卖大战开启 //

在上个周末的“外卖大战”中，大量用户涌入外卖 App 领取优惠券下单，众多商家迎来周末爆单的盛况。

淘宝闪购于 2025 年 7 月 2 日宣布启动规模达 500 亿元的补贴计划，将在未来 12 个月内直接补贴消费者及商家。补贴方式包括发放大额红包、免单卡、官方补贴一口价商品等，目的是刺激消费，带动市场总量增长。7 月 5 日，淘宝闪购联合饿了么在补贴大战中成绩斐然，日订单数从 5 月 2 日的超 1000 万单增长至 7 月 5 日的超 8000 万单，增长了 7 倍；其中非餐饮订单超 1300 万单，淘宝闪购的日活跃用户数也超过 2 亿。

京东外卖投入超 100 亿元，美团则通过“ 0 元喝奶茶”“满 25 减 20 ”等补贴形式，刺激订单量大幅提升。从效果来看，补贴显著提高了订单量与用户活跃度，同时也增加了商家的销量和骑手的送单量。

外卖大战曾引起监管部门的关注。今年 5 月，市场监管总局会同中央社会工作部、中央网信办、人力资源社会保障部、商务部，针对当前外卖行业竞争中存在的突出问题，约谈了京东、美团、饿了么等平台企业。

// 中国外卖市场规模大 //

Wind 数据显示，中国外卖市场规模持续增长，早已突破万亿元。截至 2024 年底，中国外卖用户规模超过 5.92 亿人。市场长期呈现“双寡头”格局，美团和饿了么占据了市场的绝大部分份额。2025 年，随着京东外卖的加入，市场竞争进一步加剧，形成了“三足鼎立”的局面。此外，2025 年中国外卖行业进入“品质消费升级”阶段，平台开始注重供应链优化、配送效率提升、食品安全监管等方面的建设。

// 影响如何？ //

高盛预计，此轮外卖配送大战可能会持续更长时间，与此同时，各家平台的外卖业务也将出现巨额亏损。高盛研报显示，仅 2025Q2 这三家在本领域的投入就达到 250 亿元，同时在 202507 - 202606 的这 12 个月内，阿里外卖业务会亏损 410 亿元，京东亏损 260 亿元，美团 EBIT 减少 250 亿元。

甬兴证券认为，即时零售平台竞争激烈，长期竞争力或许取决于全品类供给以及履约稳定性；外卖补贴对高频、低客单的咖啡茶饮消费有利。

东吴证券指出，美团和淘宝的优惠力度大致相同，主要面向低价格带。美团和淘宝的优惠额度包括满 38 减 18、满 15 减 15 等。优惠券是以小博大的补贴形式，有利于规模较小的玩家快速获取市场份额。本次外卖大战中，各主要平台优惠券针对的价格带主要是 20 元左右，这通常是茶饮和低价快餐的价格区间；而对于 50 元左右的高单价商品，优惠力度并不明显。因此，外卖茶饮龙头有望从中受益。

（Wind 综合证券时报）

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