硅谷风投押宝熟人局，携带数百亿AI估值神话和泡沫
七月三日消息，根据最新数据，美国风险投资机构正在加强对已投资项目的额外投资。
根据硅谷数据研究机构PitchBook的统计，截至6月中旬，由当前投资者领导（Insider-Led Rounds）初创企业的融资总额已经超过了690亿美元，这一数字不仅超过了去年的融资总额(670亿美元)，预计将突破2021年零利率阶段创下的历史最高纪录。
在美国风险投资中，主导投资者为当前雇主再投资的金额
01 头部企业吸金效应显著
OpenAI和美国国防科技公司Anduril， 这两家科技独角兽的巨额融资已经成为今年市场的焦点，仅这两家公司就占目前资方再融资总额的60%以上。
值得注意的是，当前风险投资机构纷纷以较高的估值追加投资，这种“老股东加注”方式正在产生新的投资趋势。
这一投资模式给创业公司带来了两个明显的优势：
一方面，创始人可以保留更多的股份。目前，投资者通常可以接受较少的股权转让，而不是引入新投资者通常要求的持股比例。；
另一方面，创业公司避免了与新投资者谈判的复杂过程，特别是跳过了繁琐的阶段，包括审计和客户调整。。
迈尔斯·克莱门特风险投资公司Accel的合作伙伴（Miles Clements）表示：“创业公司可以与现有投资者进行更灵活的融资安排，而不是引进新投资者。”
根据企业软件公司Linear的投资案例，Accel非常具有代表性。早在2023年，Accel就投资了Linear，并成为其董事会成员。今年4月，在Linear开始新的融资之前，Accel提出了“不增加董事会席位，减少股权稀释”的投资方式，最终在6月份主导了Linear8200万美元的投资，对后者进行了12.5亿美元的估值。
02 集中投资， AI核心下注领域
当前，投资者重复投资的融资额度有所上升，而这些投资也越来越集中在特定领域。到目前为止，目前投资者主导了477轮融资，与2024年同期持平。
假如这种趋势持续下去，目前资方将再次持续。在2024年(1004轮)，投资总数可能会大幅上升，甚至追平全年纪录。。
Thrive、在AI中，软银等公司正在增加。、金融和国防技术领域的投资，特别是那些觉得自己处于领先水平的公司。
比如，彼得·蒂尔·蒂尔硅谷天使投资者（Peter Thiel）创建创始人基金（Founders Fund），从2017年开始，Anduril的前两轮融资领先。。此后，该基金继续主导2024年和今年Anduril的融资，累计投资达到20亿美元。
曾主导或共同主导多轮投资的同一AI初创公司风险投资公司
与此同时，在OpenAI中，软银集团正主导400亿美元的融资，对后者的估值已经飙升到3000亿美元。。2024年秋天，软银通过Thrivee Capital在一轮融资中投入了5亿美元，当时OpenAI的估值达到了1570亿美元。此外，软银还花费了17亿美元收购了OpenAI部分员工和离职员工持有的股份。
Cursor开发商Anyspherererere也在集中投资编程助手。。Thrive主导了今年5月对Anysphere的9亿美元融资，但是去年12月，该公司也主导了一轮对Anysphere的投资。
03 热情不退，风险不降
对增长最快的企业而言，投资需求已消除了过去对当前管理人员的负面印象。
到目前为止，这种投资被认为是创业公司无法吸引新投资者的无奈之举，也让风险投资基金的有限合伙人担心投资经理可能会支付过高的溢价，从而影响基金的账户收益。
事实上，这一反复集中下注的策略的确隐藏了风险。在被投资企业表现出色的时候，自然大家都很高兴，但是如果企业表现不佳或者倒闭，后期轮数的高估值投资反而会放大损失。
Lacework是网络安全公司的经典案例：Sutter Hill 自2015年种子轮以来，Ventures已经连续四轮加注，并将其估值推高到83亿美元，但最终却以2亿美元的“骨折价”惨然出售。。
虚拟会议平台Hopin也很尴尬。，Institutional Venture 三轮投资以Partners为主，将其捧上80亿美元的估值。神坛，但随着疫情的结束，市场需求急剧下降，最终企业以远低于原估值的价格出售了部分业务。
但是失败的案例并没有阻止投资机构的热情。越来越多的风险投资者开始效仿Founders Fund的策略集中在同一个企业上。该基金除持续增加Anduril外，还主导了Ramp的五轮融资，最新估值已达160亿美元。
Ramp的初始投资者，Redpoint 洛根·巴勒特，Ventures管理合作伙伴（Logan Bartlett）表示：“每一条跑道真正的高质量标的很少，既然都押中宝，自然要让投资价值最大化。”
本文来源于“腾讯科技”，作者：金鹿，36氪经授权发布。
本文仅代表作者观点，版权归原创者所有，如需转载请在文中注明来源及作者名字。
免责声明：本文系转载编辑文章，仅作分享之用。如分享内容、图片侵犯到您的版权或非授权发布，请及时与我们联系进行审核处理或删除，您可以发送材料至邮箱：service@tojoy.com