投入100亿美元赌AI！荣耀IPO能否开出2000亿美元的价格？

电子爱好者网报道(文章 / 近日，中国证监会官网更新信息显示，荣耀终端有限公司已于中国证监会 6 月 26 每天都有上市指导备案，中信证券成为其指导券商。在过去的一年里，市场一直在蓬勃发展。现在，荣耀真的要上市了。

一旦荣耀 IPO 完成后，将成为中国第三家上市智能手机巨头，前两家分别为小米和传音。此前有消息称，荣耀 Pre-IPO 融资计划显示其估值或 2000 大约1亿元，但是这个消息并没有得到荣耀的回应。

出身于荣耀，从荣耀到荣耀 others

2020 年 11 月，华为受美国制裁，将荣耀业务交给深圳智信新信息技术有限公司，后者由深圳市国有资产监督管理委员会牵头。 30 余家荣耀代理商和经销商共同出资成立。后续荣耀不断引进包括JD.COM、中国移动、中国电信等知名企业在内的新股东。

可说，荣耀出生后便自带光环，而且因为没有华为那样受到限制，所以市场发展迅速。 Counterpoint 尽管数据显示 2021 国内手机年四季度出货量同比下降。 11%，但在这种背景下，荣耀逆势增长，市场份额达到 仅次于苹果的17%。

此处主要是荣耀不仅继承了华为的一些渠道资源，而且在策略上也推广了一些终端性价比型号，例如 X 由于华为缺芯，系列和数字系列同时承接了部分用户流失。

到了 2023 2008年，荣耀的表现更加进一步， IDC 数据显示，2023 2008年，荣耀在中国智能手机市场的出货量位居国内安卓手机市场第一。同时，荣耀折叠手机在中国市场的市场份额是 荣耀折叠手机17.7% Magic Vs 全年在海外市场备货 2 在一个月内售完。

尤其在欧洲市场，2023 年 Q4 荣耀欧洲出货量 110 万台，同比大幅增长 仅次于苹果、三星、小米、摩托罗拉，116%首次跻身欧洲前五。

但 2023 2008年华为开始重新发布旗舰机后，对荣耀和类似产品的手机产生了长期影响。尽管 2024 2008年第一季度荣耀在多家机构的数据分析中仍然排在国内手机市场份额的第一位。

不过纵观 2024 年全年，据 Canalys 资料显示，荣耀手机国内出货量约为 4220 万台，市场份额为 销售额同比下降15%。 3%。

更加令人惊讶的是，据 CounterPoint Research 最新数据显示，荣耀手机以 13.7% 份额下降到第六位，同比下降 12.8%成为本季度头部品牌中跌幅最大的厂商。因为大部分榜单只列出前五名的数据，所以排名第六的荣耀已经被列入了很多榜单。 others "。

但对这一现状，荣耀的新任。 CEO 李健说，荣耀的销售确实遇到了一些困难，但管理层并不认为这是一个特别大的挑战，而是试图通过组织变化来促进业务的变化。

另外，近几年荣耀管理层出现了很大的动荡，2024-2025 一年一度的核心高管相继辞职，包括之前的 CEO 赵明、中国区总裁等。，但目前这种结构的变化即将结束。李健说，这也意味着组织可以更好地为公司服务。

现在可以看到，李健正正在推动。 AI 生态学和全球化战略，但能否突破技术壁垒，重建品牌差异化，仍然是其重返巅峰的关键挑战。

推进“阿尔法战略”，荣耀迈向 IPO

目前，李健正从“手机公司”向“手机公司”推进荣耀 AI “转型”终端生态公司。有资料显示，早在 2021 2008年，荣耀开始走平台级别。 AI 这条路，到了 2024 2008年，荣耀正式向公众发布自己的信息。 AI 战略，并且荣耀方面透露的数据显示，AI 累计的R&D支出已达到 100 亿元，AI 超越专利成果 2000 项。

今年，李健进一步表示，未来五年的荣耀将投入其中。 100 亿美金在 AI 在终端技术、生态系统和战略伙伴关系中，这个计划被称为“阿尔法战略”。这种高投入相当于荣耀。 2023 年度收入 80%。但是针对性的 AI 转换更具体的落地步骤，荣耀没有透露，所以这个计划更像是一个简单的市场声音。

但是投入这么多，再加上手机业务的下滑，如何支撑企业未来的发展理念，是一个巨大的问题。在一次采访中，李健本人直言不讳。 2024 年下半年至 2025 2008年上半年，荣耀确实在中国市场遇到了困难。

然而，就在不久前，荣耀 CFO 彭求恩透露，现在 2024 年底，荣耀完成了股份制改革，公司名称改为“荣耀终端股份有限公司”。一般来说，这意味着公司将在股份改革后进行。 1 年内上市。

上市可能是帮助荣耀处理当前问题的好方法。对于此时的荣耀来说，有五个维度的困难。一是巨大的战略转型资金需求；二是市场竞争压力巨大，包括今年荣耀跌出手机行业前五；第三，股东对回报的迫切需求。荣耀股东结构复杂，包括地方国有资产、运营商、供应链企业等多家机构。，需要考虑各方对资本退出的需求。

第四，荣耀需要摆脱华为时代的治理惯性，通过上市重新规范企业是一个重要的机遇；第五，目前为了占领 AI 终端生态窗口期，荣耀需要通过 IPO 为了确定自己首先给予参与者优势。

成功上市并不容易。很多接近荣耀的人透露，为了上市，荣耀不仅要保证利润率等财务指标，还要增加红海市场的市场份额，进行品牌的长期培育和R&D投资。两者之间很难平衡和选择。

尽管在海外市场，荣耀目前的扩张面临着严峻的考验， 2024 年度荣耀在海外的销售比例突破 50%，并已在东南亚部分市场名列前茅，但在全球化市场仍存在明显的不足。例如有些型号是因为谷歌。 GMS 预装不完整导致使用体验大幅下降，技术创新缓慢，中低档型号配置与部分朋友趋同但性价比不高。

但是，如果荣耀成功上市，上述问题可能会得到解决，作为“ A 股 AI “终端生态第一股”，荣耀可以借助这个标签吸引长期投资者，重塑估值逻辑。

写在最后

据报道，当时华为剥离荣耀的时候，交易额是在 1380 大约1亿元，这是按照 2020-2023 年华为财务报告中其它净收入部分的公允价值变动计算出来， 4 每年的数据分别是 5 亿元、574 亿元、245 亿元、558 亿元。

而且之前有媒体报道，荣耀 2024 年年末 Pre-IPO 轮估值为 2000 一亿元，真的值吗？ 2000 市值1亿元，需要市场检验。目前手机市场上有一些自研芯片，投资。 6G 标准等等，此时荣耀挑选推出的“阿尔法战略”转型 AI 生态学计划，希望能找到真正让市场买单的关键砝码。

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