陆家嘴热议稳定货币：人民币国际化的考虑和期望

“稳定币”是今年陆家嘴论坛开幕前舆论最热门的话题之一。

前一天晚上，也就是 6 月 17 日本，两件事进一步提高了公司、金融企业、专家学者对这件事的期望。

首先，通过一项稳定货币法案，美国参议院也被称为“天才法案”（GENIUS Act），旨在为数字货币建立一个被称为“稳定货币”的监管框架。

其次，JD.COM集团董事局主席刘强东在一次交流会上表示，JD.COM希望在中国申请全球所有主要货币的稳定货币牌照，然后通过稳定货币牌照实现全球企业之间的汇兑。

虽然在陆家嘴论坛的全体会议上，央行、金融监督管理总局、中国证监会、外汇局四大金融监管机构的领导并没有给出稳定货币的具体政策，但这个话题在随后的会议上被频繁提及，成为今年陆家嘴论坛的“支线”话题。

应对经济发展困境

对于大众来说，稳定货币可能不熟悉，数字货币、加密货币等。之前已经存在过，这让人有点困惑。但事实上，稳定货币已经广泛应用于数字货币领域，例如 USDT，又叫泰达币 Tether USD，是一种基于稳定价值货币美元（USD）1USDT=1的代币 美元，可随时兑换。

可以说，之前的稳定货币更多的是为了加密货币的交易，而香港控制最近提出的稳定货币法案更多的是为了解决实体经济中的问题。

5 月 21 日本，香港立法会通过《稳定货币条例草案》，在香港开设法定货币稳定货币发行人发行制度；5 月 30 日本，香港特别行政区政府在宪报刊登了《稳定货币条例》，代表着《稳定货币条例》正式成为法律。

随后，两家互联网巨头积极响应。

6 月 12 日本，蚂蚁集团表示，将在中国香港和新加坡申请稳定货币许可证，并计划在卢森堡寻找许可证，主要是加强区块链业务，为其跨境支付和资金管理服务提供支持。它涉及两家企业，一家是蚂蚁国际，总部位于新加坡。（Ant International），另一个是蚂蚁数科，海外总部位于中国香港。（Ant Digital Technologies）。

6 月 17 日本，JD.COM也表示，将在中国香港发行基于公共区块链的港币。 1 ∶ 1 稳定货币挂钩，在完成后 B 终端支付之后，将是 C 终端支付渗透开发。

另外，由渣打香港和安拟集团、香港电讯组成的合资企业、圆币智能技术也正式提交了港币稳定货币牌照申请。

在陆家嘴论坛上，香港特别行政区政府财经事务和库务局局长许正宇表示，稳定货币的应用是为了回归金融的本质，着力解决经济活动中的痛点，而不仅仅是为了追求科技的应用或实现互联互通。

“我们观察到，许多发展中国家面临着一些困难。一方面，他们对本币汇率有所顾忌，另一方面，当地金融企业存在许多问题和挑战。在这种情况下，如果使用本币在当地金融企业支付，收款人或投资者可能会担心。稳定货币可以作为支付工具提供有效的解决方案，使这些国家和地区的交易和交付能够通过稳定货币顺利进行。"他进一步解释道。

稳定货币需要“稳定”

事实上，当民营企业参与稳定货币的发行时，虽然主要用于企业的生态系统，但在一定程度上起着货币的作用，因此需要控制的干预。

许正宇还特别指出，在控制数字资产时，保护投资者是稳定货币发展的趋势，同时兼顾反洗钱。稳定货币的发行人是监管机构，而不是央行，这涉及到一系列的控制，这是我们需要关注的。

他承认，无论是稳定货币、数字货币还是数字技术，虽然它们是新生事物，但它们本身隐藏的风险是存在的。

一位不愿透露姓名的参与者告诉记者，企业将更加重视现金流的分布。作为一家独立的公司，如果多家合作企业发行稳定货币，如何在这些稳定货币之间“共享数据”也将是一个大问题。

此外，在涉及跨境资金转移时，还需要考虑如何满足当地反洗钱规定，是否可以进入当地外汇管理局的白名单。他认为，无论是法定货币还是稳定货币，各国都必须对跨境资金进行监管。在这样的条件下，关于稳定货币是否真的能实现大家期待的缩短交易时间，存在疑问。

法律规定，对稳定货币发行的监管与对类似金融机构的监管有相似之处。

许正宇指出，具体体现:一是发行人需要资金；第二，如果发行人与稳定货币持有人交换货币，储备金必须始终不低于未赎回稳定货币背后货币的价值；第三，如果稳定货币的持有人想与发行人兑换货币，必须在一个交易日、一个商业日或一个工作日内完成。

"对投资者和稳定货币的持有者来说，这是相当有保障的."他认为。

推动人民币国际化新路径

“中国最重要的优先事项应该是人民币的国际化。”摩根士丹利亚洲首席执行官兼股票部全球联席主管 Gokul LAROIA 直言不讳地在陆家嘴论坛上。

而且对稳定货币的尝试，也离不开对人民币国际化的考虑和期望。

许正宇认为，从法律法规的角度来看，稳定货币是否会与人民币挂钩，从而加快人民币国际化的步伐，并不排除这种可能性。“香港的整体控制逻辑非常清晰，写在法律上是遵循的，法律允许不同的法定货币作为稳定货币的底层对比标的。”

然而，他还指出，“如果我们想这样做，我们必须考虑整个国家的汇率和货币政策。我们已经有一些法律空间，但具体操作需要考虑风险和整体利弊。”

近年来，中国外汇投资研究院副院长赵庆明告诉记者，人民币国际化进程明显加快， IMF 特别提款权（SDR）在美元和欧元之后，中的权重已经跃居第三。同时，在 SWIFT 在跨境结算系统和各国的外汇储备中，人民币的比例也在不断提高。但是，与中国经济和金融的国际地位相比，人民币国际化还有很大的发展空间。就人民币国际化而言，以离岸人民币为储备发行的稳定货币，通过与人民币挂钩，确保货币价值稳定。

至于为什么从香港入手，他认为，在香港法律监管的框架下，离岸人民币稳定币的推出不仅可以规避风险，还可以通过区块链技术提高跨境结算效率，为人民币国际化提供新的动力。在跨境投资方面，稳定货币因其流动性和清算方便而受到国际市场的青睐，但同时也需要防范监管套利的可能风险。

因此，他指出，香港不仅因其地理和文化优势，还因其作为世界上最大的人民币离岸中心，拥有最完善的制度机制和政策支持，成为发展离岸人民币稳定货币的首选，为稳定货币的健康发展提供了有力保障。

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