这种类型的基金，密集限购

在市场波动中，红利资产的热度再次上升，许多红利基金密集限购。

最近市场继续波动，估值低、基本面稳定的红利资产热度再次上升。前几天，许多以股息为主题的股权基金宣布限购。展望市场前景，公募认为股息资产的稳定收益特征更具吸引力。在新公开发行规定提出的强对比标准绩效评估机制下，股息资产可能会迎来配备机会。

限制多只红利基金的购买

最近，多家基金公司宣布，其红利主题基金暂停大额认购。

根据中欧基金的公告，从5月12日起，中欧红利享有50万元的灵活配置和限购。限购的原因是“保护基金份额持有人的利益，以保证基金的稳定运行”。

此外，根据西部利得基金的公告，自5月12日起，西部利得央企优选股暂停认购业务超过1000万元，这也是“资本管理和保护基金持有人利益的需要”。

除了主动权益基金，还有一些分红指数基金“闭门谢客”，其中连接基金的位置是限购的主力军。例如，广发中证国新港股通央企分红 自5月9日起，ETF发起式连接限制购买10万元；5月14日起，保护基金份额持有人利益限制购买500万元；华泰柏瑞中证红利低波 自5月8日起，ETF联接限购1000万元。

对此，有业内人士表示，近期市场再次陷入震荡格局，红利资产吸引力突出。以港股通央企红利指数为例。根据Wind数据，截至5月12日，港股通央企红利指数第二季度上涨1.85%，上证指数同期上涨1%，沪深300指数上涨0.09%。

“因此，红利基金产品受到基金的青睐。基金经理选择暂停大额认购。一方面，他们可以避免大量资金进入稀释持有人的收益；另一方面，他们可以保持基金规模的稳定，从而保证投资组合的稳定性。”上述业内人士表示。

红利资产或迎来配备机会

从近一年的时间维度来看，港股通央企红利指数上涨了14.20%，明显超过了同期股市和沪深300。Wind数据显示，截至今年一季度末，红利基金总规模已达2513.67亿元，较去年四季度末增长约270亿元，总规模再创新高。

新元基金认为，从数据来看，经过调整，CSI分红的股票和债务的性价比已经达到了近十年的99%。换句话说，红利资产(如CSI分红指数)的性价比在过去十年最划算的1%范围内。从流动性来看，长期资金增加仓位的预期也相对较强。不仅如此，历史上的红利资产在第二季度表现出显著的日历效应。

中国投资银行基金表示，分红策略聚焦现金流稳定、经营健康的优质企业，兼具防御性和价值属性。5月7日，稳健型基金青睐“一行一局一会”，推出RRR降息等一揽子货币政策措施，进一步扩大保险基金长期投资试点范围，大力推动中长期基金入市。高股息资产的吸引力有望在利率下降、社会保障等长期资金入市的背景下进一步提升。

方正证券研究报告指出，在强对比标准的绩效评价机制下，红利资产可能会迎来配备机会。当阶段较长时，红利资产的胜率高于沪深300等宽基指数，与方案的中长期绩效评价导向非常吻合。

根据其计算，如果持有周期超过一年，沪深300指数和沪深800指数的胜率基本高于70%(以上指数均为全收益规范)。；在拥有3年或5年的周期内，胜率接近90%。此外，从目前(2025年第一季度)中国主动权益基金的持股情况来看，红利资产的权重并不高，银行、公共事业等高股息行业的权重远低于标准行业。

具体来说，就投资策略而言，泰康基金表示，在对红利资产进行定投时，如果出现阶段性超额收益偏高的情况，可以适当降低定投金额，及时锁定部分收益；如果经过阶段性大幅调整，定投金额会增加，从而稀释持仓成本。同时，我们高度重视国际和国内宏观环境的变化，根据市场趋势及时有针对性地动态管理红利资产配置。

但红利资产配置价值虽然突出，但仍需警惕交易拥堵风险和风格切换风险。如果外部环境得到缓解，中国经济数据企稳回升，市场可能会转为交易的“顺周期”或“高弹性”板块，红利资产的超额收益可能会转为负数。

本文来自微信微信官方账号“中国基金报”（ID：chinafundnews），作者：张燕北，36氪经授权发布。

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