10年来，美国财政部在美国国债竞拍强劲，外国投资需求稳定。

当地时间星期二，美国财政部竞拍 420 亿美金 10 年债，总体结果稳定，多项指标健康。

这次拍卖的最终得标利率是 低于上一次的4.342% 4 月 9 日的 4.435%，是 2025 今年以来的第二个低点。 10 与预发行利率相比，美债的得标利率 4.354% 低 1.2 一个基点，没有反映需求疲软的尾部利差，这是第三次没有尾部利差，也是过去七次没有尾部利差的第五次。

本次拍卖的投标倍数为 2.60，前次为 2.67，但为 2025 年度第二高，高于最近六次拍卖的平均值。 2.59。

市场最关注的是竞拍内部数据：

直接投标比例为 19.9%，水平正常，比较正常， 4 月份历史最低比例大幅上升，最近几次拍卖的平均水平为 16.8%。

间接投标部分获得全部配售。 虽然低于71.2%， 4 月创纪录的 87.9%，但也是历史最高水平之一。

直接投标人是检验美国国内需求的指标，包括对冲基金、养老基金、共同基金、保险公司、银行、政府机构和个人。间接投标人一般由外国央行等机构通过一级交易商或经纪人参与投标，这是检验海外需求的指标。

一级交易商作为承接所有未购买供应的“接盘者”，（Primary dealers）这一轮的得配比例是 8.9%，这是历史第二低水平，也体现了强烈的需求。

最新的 10 美债年限竞拍结果公布后，美债收益率持续下降。

金融博客 Zerohedge 评价表示，尽管与上一次相同。 10 与拍卖期间几乎“零流通”的焦虑相比，市场这次明显平静了很多。但从拍卖后的市场反应可以看出，今天拍卖前仍有不少投资者紧张。拍卖结果导致回报率降至当日低点，这意味着空头头寸被迫补仓。

拍卖结果公布后，美国财政部副部长 Michael Faulkender 表示，今天的 10 美国国债的拍卖非常成功。“我们没有看到美国国债市场的任何问题，我们的拍卖继续表现强劲。美元一直是世界储备货币。”

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