美国“历史上最大”的经济政策错误

【今日导读】沃里克国际经济研究所研究员 · 如果美国平均关税税率提高，麦基宾等人的研究表明 10%，通货膨胀率将在 2025 年与 2026 年各自上升 0.6 和 0.2 ％。假如税率提高了 20%，影响将翻倍。

如果绝大多数关税没有迅速撤销，那么美国在 2025 年初增加的关税可能被认为是历史上最大的经济政策失误。

很难量化这些关税对美国和世界经济的影响。但是很明显，关税会加剧美国的通货膨胀，减少美国和世界的经济增长。

2025 年 1 月前，美国进口产品的平均税率约为 2.5%。但如今，大多数商品的税率已经上升。 10% 至 25%，一些来自中国的产品关税增长尤为明显。

没有人知道三个月或者三年后会有多少关税，但是至少在未来几年内，大概率仍然会保持明显的高水平。

随着消费者从进口产品转向国产产品，一些行业的产量可能会增加。但是关税相当于给低收入家庭增加了不成比例的税收，所以整体消费肯定会减少。

公司不能指望关税在新工厂几十年的生产期内保持目前的水平。这使得人们期待的工厂建设热潮不太可能到来。与此同时，全球供应链的中断将扰乱生产，增加许多美国企业的成本。最直观的结果是今年和明年美国经济增长和招聘放缓。

沃里克国际经济研究所研究员 · 如果美国平均关税税率提高，麦基宾等人的研究表明 10%，通货膨胀率将在 2025 年与 2026 年各自上升 0.6 和 0.2 ％。假如税率提高了 20%，影响将翻倍。

他们的研究还预测，提高关税将使美元走强，有利于遏制通货膨胀的影响。然而，自特朗普当选以来，美元一直在下跌，这意味着通货膨胀率可能会上升超过 1.2 ％。

假如提高了关税 美国国民生产总值20% ( GDP ) 可能在 2026 年减少约 0.7 ％。但现在美元还没有上涨，这可能会减少对美国的影响。 GDP 影响。虽然这些影响可能不足以导致经济衰退，但上述研究似乎忽略了不确定性的负面影响。

此外，美国贸易国的报复也可能减少美国的报复。 GDP。4 月 7 日本，高盛将美国从年初开始陷入经济衰退的可能性。 20% 上调至 45%。经济衰退代表经济衰退 2026 年美国的 GDP 至少比正常趋势要低 2 ％。

另一个观察特朗普关税成本的角度是美国和全球股市的下跌。4 月 2 日到 8 当天，美国、欧洲和日本的股票市值蒸发了数万亿美元。

金融体系对 4 每月关税政策的反应包括债券收益率在一段时间内上升，而美元和股票下跌。这种不寻常的组合表明，投资者可能会开始怀疑美国资产的安全性，尤其是美国国债。

鉴于特朗普多次将美国问题归咎于国外，外国投资者担心他们将来可能成为攻击目标。虽然美元贬值会减少美国的贸易逆差，但如果利率同时上升，美国的财政赤字负担将会更加沉重。

在美国，关税导致的经济成本正在迅速增加。由于特朗普如此公开和独自发动关税战，选民们很快将通货膨胀和可能的经济衰退归咎于他。

《日本经济新闻》5 月 1 日本出版，原题为“特朗普的关税价格很高 作者是美国彼得森国际经济研究所高级研究员约瑟夫，美国经济衰退的风险急剧增加。 · 加尼翁。

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内容编审 | 余劲松 曹磊

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