美股大震期间，对冲基金套现万亿元，散户跑进市场。

根据摩根大通的报告，今年到目前为止，对冲基金净套现 1 同时，散户每月净购买股票，亿美元， 500 十亿美元，而且“基本没有中断”。这种动态颠覆了华尔街传统的投资者在市场动荡期间的行为观念。

长期以来，华尔街一直称散户为“傻钱”（dumbmoney），因为散户专注于根据恐惧和贪婪做出决定。相比之下，对冲基金和机构投资者被称为“聪明的钱”（smartmoney），因为他们总是可以依靠大量的数据和分析来忽略情绪驱动的变化。今年的数据显示，这些群体行为的流行概念越来越与现实脱节。

事实上，近年来，大型基金在经济衰退时更容易逃离市场，以防止潜在损失。散户也改变了他们的投资方式。被动管理的指数基金和 401 ( k ) 计划多年来可以从每一次下跌中获得利润，这意味着当市场变得疯狂时，许多散户不再争相撤出，而是拥有或继续增加头寸。

对冲基金的长期资本（Long-Termcapital）前合伙人 Victor Haghani “散户投资者充斥着这些巨大的资本池，他们的行为十分明智”。Victor Haghani 现在正在经营管理 Elm Market NavigatorETF 的咨询公司 Elm Wealth。

Wind 资料显示，美股自年初以来，特别是 4 到目前为止，纳斯达克指数已经大幅波动，从今年开始下跌。 10%。

到目前为止，很难判断对冲基金和散户是谁是明智的。基本上没有迹象表明市场变化正在减少，特朗普国家对全球关税的最终决策尚未确定，任何经济连锁反应都无法预测。历史数据显示， 21 标普世纪初互联网泡沫破灭后， 500 这个指数花了将近七年的时间才恢复。

// 机构向左，散户向右 //

根据美联储和高盛的数据，美国家庭至少有一个 35 一万亿美元的股票，占据市场。 38%，使他们成为美国股票的最大所有者，并且使他们的行为在市场上具有不可思议的知名度。

近几年来，越来越多的美国员工获得了 401（k）计划，而非养老金计划。401 ( k ) 该计划是由雇主和员工共同支付的美国退休储蓄计划，享受税收优惠。随着特朗普总统关税的消息扰乱市场，先锋集团估计，截至 4 月中旬，其 401（k）在退休计划中，97% 上述投资者未进行交易。

根据摩根大通的零售经纪数据分析， 月 3 日，标普 500 指数暴跌近 5%，成为历史上最强大的买入日，散户购买价值超过价值 45 十亿美元的股票和 ETF。根据德意志银行的数据，ETF 与共同基金一起跟踪的股票通常由家庭拥有， 4 约约在月初一周内记录。 500 资金流入亿美元，这是今年最大的一次。

相比之下，高盛的对冲基金用户在 4 月 3 日和 4 月 4 每天卖出的股票，比近 15 多年来，任何连续两个交易日都在增加。本月，衡量大型机构投资者对股市开放的指数下跌至 2023 年底以来的最低水平。

JonesTrading 首席市场战略家 Michael O'Rourke 表示:“行为上存在明显差异”。他认为，在过去的十年左右，当市场受挫时，大投资者往往会出售比正常情况更多的股票，而个人投资者则习惯于在市场下跌时购买。

对冲基金通常依靠杠杆或借来的钱来获得回报。当股价下跌时，他们向贷款人降低抵押物的价值，迫使他们快速拿出现金来弥补缺口。卖出股票的操作是正当的。而且越来越多的基金依赖于预先确定的损失限额，承诺稳定的收益成为基金行业的主流。当机构投资者遭受损失时 5% 为了防止更大的损失，许多人开始出售损失。

有些交易员说，是的 4 在某个月的某个时候，投资者似乎想以任何价格出售。一只套期保值基金的负责人说:“我们不是来被动承担市场变化的”。套期保值基金表示，在动荡中如此活跃的另一个原因是其客户希望他们找到其他机会。

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