历史性时刻，大资金爆买

“相等关税”90天消息一出，全球市场，强势反弹！

港A市场也是如此，各大指数都大幅高开，虽然后来有所回落，但最终还是收涨，连续3天反弹。

在此基础上，港股互联网ETF(513770)在今天的盘中一度上涨超过7%，成为市场的一大亮点。

值得注意的是，当全球市场发生巨大震荡时，南向资金越过香江爆买港股。

昨日，港股迎来历史性时刻，南向资金单日净买入额超过355亿港元，创下港股通开通以来最高单日净买入记录。年初以来，南向资金累计净流入港股已超过5695.83亿港元，是历史同期最高水平，显示出资金对港股市场的坚定信念。

显然，即使经历了周一的恐慌性下跌，资金对港股的热情，特别是科技资产，也没有退却。

而且这次下跌，很可能会给后续设备带来很好的机会。

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整个科技股反弹

首先简单地回顾一下今天的市场情况，以大家最关心的几个方向为例：

首先是科技板块，尤其是与AI有关的，因为这几个板块是过去几个月科技资产重估的主角，是资金重仓的方向。

幸运的是，今天AI技术的表现还算不错，尤其是之前跌幅较大的果链。

在讲话中，美国总统表示，将考虑对一些美国企业免征关税，苹果作为美国的“旗舰公司”之一，被视为免征潜在选择。

一夜之间，美股暴涨，其中苹果暴涨超过15%，今天港股苹果概念股之一的高伟电子，曾经暴涨78.53%。

除果链外，NV链、T链前期跌幅较大，也出现集体反弹。

大科技公司的表现也不错，比如港股，BATJ、比亚迪、小米等互联网公司，都在上涨。

对于汽车股来说，还有一个有利的催化作用，那就是中国汽车强势占领俄罗斯市场。

中国汽车数学研究近日公布了3月份俄罗斯汽车市场的品牌和车型销量榜。从品牌销量来看，中国汽车在俄罗斯市场占据主导地位，十大销量榜中有八个席位被国内品牌收入囊中。

事实上，自2022年俄罗斯受到西方制裁以来，大多数欧美国家的汽车公司都暂停了在俄罗斯的生产和汽车出口业务，这为中国汽车公司创造了机会。

第二，这是之前持续上涨的概念股。

伴随着市场风格的转变，这些板块出现了回调或上升趋势的缓解，包括反击概念稀土、内需概念、农业概念等。

然而，这是意料之中的。

第三，这是避险之首——黄金。

这有点出乎意料。情况缓解后，黄金应该下跌，更不用说之前的涨幅了。但直到10日凌晨1点，现货黄金价格仍在上涨，涨幅扩大至近3.75%，创下2020年以来最大涨幅。

今日亚洲开盘的现货黄金，也持续上涨超过1%，超过3110美元/盎司。

可以看出，黄金仍然是目前最受欢迎的资产，高盛也认为宏观经济风险和相对较低的投资者持股为黄金价格进一步上涨创造了条件。此外，除了新的关税外，黄金和其他贵金属也被免除，预计美国未来不会对其征收关税。

总的来说，今天股市的走势发生了明显的变化，前期大幅下跌，今天大幅修复。一些基本面好的资产，比如AI技术，也有很强的修复力度。前期作为避险资产，除了黄金，还有上涨动力下降，或者直接进入下跌状态。

鉴于了解王施政的不确定性太多，投资者不应该认为反转是因为一次大反弹。未来大幅波动的概率还是比较高的。在这种环境下，我们应该怎么做？

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赢率更重要

如何走稳，在仍存在不确定性的市场环境中，可能比获得更高的赔率更为重要。

怎样才能稳步前进？

事实上，无非是两个标准，一是始终坚持真正的价值，强调目标公司有基本面，有环城河，价值得到市场充分验证；另一方面，当市场暴跌，价值处于低谷时，最好选择更好的时机介入。

这些企业在a股和港股中有很多，主要有两种，一种来自传统行业，可以是消费、金融、基础设施等。另一个来自代表未来的行业，主要是科技创新。

谈到科技创新，港股是一个不可回避的市场。

因为这个市场聚集了很多基本面高、环城河宽、经过市场验证已久的互联网科技公司，更重要的是，他们还处于AI的前沿，代表着中国乃至全球的AI发展趋势。，投入巨资，积极突破，加速商业化，逐渐看到成果。。

虽然关税问题导致股票下跌，但是长期来看，关税更像是短期冲击，不会改变长期向好的趋势。

兴业证券全球首席战略分析师张忆东表示，面对短期的不确定性，我们应该对中国有信心，对中国股市有信心，长期保持中长期的战略性，珍惜中国资产重估过程中的转型期。这一转型期，实际上也是一个冷静期，同时也是疾风知劲草配置期。第二季度的调整并没有改变中国这一轮资产重估的核心逻辑，内在因素是决定港股市场大趋势的关键变量。

最近几天市场正在下跌，而且砸得比较深，大致也符合逢低介入的条件。

近几年来，港股科技资产以指数基金的形式布局，越来越受到人们的欢迎。网络ETF(513770)港股最近两天，资金净流入3.68亿元，其最新规模达到40.62亿元，也成为资金布局港股的重要工具。

港股网络ETF(513770)和联接基金(A类 017125；C类 017126)跟踪中证港股互联网指数，对阿里巴巴、小米集团、腾讯控股、美团的权重占10%以上，支持天内T。 0交易，不受QDII额度限制，流通性好。

港股互联网指数领先本轮AI市场。自今年1月14日至第一季度末，港股互联网指数上涨33%以上，跑赢恒生指数和恒生指数，弹性突出。

港股互联网指数走出底部区域的最新市盈率(TTM)在过去的10年里，它是20.8倍，分为6.33%，仍然是比较便宜的资产。

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流通性后盾

对港股的认知一般被认为是离岸市场，比如两头都要靠外部问题。因此，在过去的几年里，当中国经济增长下滑，外部流通不尽如人意时，港股市场普遍疲软。

然而，港股本身也在发生变化，不知大家最近有没有注意到，在港股紧急情况下，南下资金购买港股取而代之的是历史记录。

就像昨天一样，南下资金全天净买入港股355.86亿港元，创下历史上最高单日净买入记录，对于2025年3月10日最高买入，净买入296.26亿港元。

简而言之，这也许只是一个数字，但是背后的意义是巨大的。

首先，要想有效解决港股定价过低的问题，就需要改变过去单纯依靠外资的情况，让港股整体资金来源结构更加合理。南下资金的支持是解决方案之一，尤其是在重要时刻，有利于降低港股整体波动，平整周期，促进趋势更加稳定，更好地保护投资者。

其次，无论是现在还是未来，南下基金都有可能成为港股常规稳定市场的基金。从大的角度来说，涉及到定价权，从小的角度来看，这也是稳定市场的直接需求。同时，南下基金的参与也可以让国内基金更好地分享港股发展的红利。

每个人都需要对南下资金的规模有信心。

要知道，中国有157万亿居民储蓄，30万亿银行理财，还有很多养老金、企业年金、社保、保险基金，都需要理财规划。同时，目前的无风险回报率很低。

另外，在政策的积极引导下，港A已经有了价值投资的基石。

就拿a股来说，2024年，我们的股息超过2万亿，再加上回购，远远超过IPO。、再融资与股东减持。港股更加明显，港股股息回购，也远远超过整个融资额。

有了这些后盾，可以预见，即使港股再次因贸易摩擦而出现减仓，减仓幅度也相对有限。

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结语

四月二日，美国宣布同等关税引发全球市场暴跌，至今已有八天，快速下降阶段的高概率已经过去。

支持这种判断有两个原因。第一，特朗普的风格。第一，他习惯了极端的压力，迅速把不好的东西拉到最后，从而强迫对手妥协，主动谈判。第二，他实现了很多目标，加上边际改善的信号，比如90天的关税暂停，与多国领导人的谈判等等。

当然，极端情况不能完全排除，但只要没有极端情况，就可以确定市场的阶段性底部，然后逐渐修复。

虽然这一次关税问题远远超出了预期，给市场带来了巨大的震荡，跌幅超出了很多人的想象，但从乐观的角度来看，这可能不是一件坏事。当下跌造成损失时，也为未来投资提供了逢低介入的机会。

近几个月来，港A上升了不少，性价比优势并不像以前那么明显，但是这次下跌，性价比优势又重新出现。

在重新评估中国资产大趋势面前，尤其在中国科技资产积极有为、向上突破的时候，正逢市场强烈调节，投资者还应珍惜机遇，积极行动。