两天20倍，CRWV 和 这两家美股公司NMAX太疯狂了。

本周，美股市场迎来了两只新股的强劲表现。

CRWVAI云计算公司

首先，我们深入分析了上周5000字的长文——英伟达“亲儿子”、AI云计算公司 CoreWeave（CRWV）。上市初期，该股强势反弹，周二上涨近42%，收于52.57美元，市值突破243亿美元。

文章回顾：

2025年美股最大新股上市，英伟达“亲儿子” AI云计算公司深度分析 CRWV

上周五，CRWV正式登陆纳斯达克，成为美国自2021年以来最大的风险投资支持科技企业IPO。公司的主要业务是向其他科技公司租用英伟达GPU资源，其最大客户是微软。

IPO的发行价格为40美元，不仅低于原定的47-55美元的发行范围，而且从计划的4900万股减少到3750万股。这导致上市首日破发，盘中一度跌破6%以上，最终收于发行价格周边。随后，周一，该股继续下跌超过10%，一度跌破发行价格。

那为什么周二有这么漂亮的表现呢？如果美股投资网分析如下：

第一，是AI产业链的“自信锚”——OpenAI。

周一，OpenAI宣布完成400亿美元的一轮融资，最新估值达到3000亿美元，这表明资本市场对AI龙头的热情并没有降低。

这个消息也让市场再次关注CRWV之前与OpenAI签订的119亿美元的长期算率合同。这个订单不仅锁定了未来多年的收入来源，也增强了企业偿还债务的能力。在OpenAI明确加码和扩大计算能力的背景下，CRWV作为其关键的基础设施合作伙伴，市场预测也在上升。

第二，是行业方面的积极验证。

周一，ProgresssAI软件公司（PRGS）公布超出预期的财务报告，收入同比增长30%。虽然两家公司之间没有直接的业务往来，但Progress的主要服务对象是公司的IT系统，这表明公司在不确定的社会环境下继续增加AI投资。

从这个角度来看，市场判断AI基础设施的支出并没有下降，反而还有扩张的空间。这直接减少了CoreWeave之前的“高杠杆” 需求下降的焦虑。

最后，CoreWeave一开始被冷脸的原因，问题可能不在于领域模型，而在于“上市日期点”。

一方面，美联储还没有明确降息节奏，市场资本成本仍然很高；另一方面，年初AI概念已经透支了部分估值情绪，新股很难进入窗口期。公司选择降低发行价格，缩小发行规模，是对市场情绪的现实反应。从目前的趋势来看，这种传统的定价策略为股价反弹留下了空间，也避免了后期回调的压力。

NMAX数字媒体企业

另一家保守派媒体公司Newsmaxx，总部位于佛罗里达。（NMAX） 周一在纳斯达克上市，首日收盘暴涨。 735%，周二盘再次大幅上涨。 两天累计涨幅高达179%。 市值一举膨胀至2230%， 超越老牌媒体福克斯的299.2亿美元。

这个市场也带来了巨大的财富效应。NMAX创始人兼首席执行官公开信息显示。 Christopher Ruddy 持有公司近三分之一的股份，其个人持股市值已经达到 91亿美元。根据彭博亿万富翁指数，他成为美国最富有的人之一，财富超过了Billl。 Ackman和Mark 知名投资者，如Cuban。

同时，盈透证券（Interactive Brokers）创始人 Thomas Peterffy 持有NMAX股权的市值也接近 54亿美金。

但是回到基本面，这次股价暴涨的背后并非由业绩提升或战略转型所驱动，而是由典型的情感交易模式所致。美股投资网将其归纳为以下几个原因：

第一，市场正处于主题真空期，投机资金正在寻找新的突破。自年初以来，AI和科技板块大幅上涨，估值普遍偏高，边际吸引力减弱。NMAX这种低发行价、小市值的新股，在缺乏新主线的背景下，更容易成为短期资金的目标。IPO发行价只有10美元，募集资金总额7500万美元，流通量小，易于操纵。这个“小盘” “话题性”的搭配，为短期暴力拉升提供了理想的结构。

第二，NMAX本身具有显著的话题属性和情感祝福。

Christopher，公司创始人，前纽约邮报调查记者。 Ruddy）NMAX成立于1998年，最初被定位为数字新闻平台，专注于在线内容发布和保守时政评论。真正的转型发生在2014年，当公司正式推出有线电视新闻频道NMAX时。 TV，全面进入电视媒体领域。

这种转型恰逢两个关键趋势:一方面，传统主流媒体信任度下降，流媒体消费快速增长；另一方面，美国右翼政治势力持续活跃，保守内容消费者不断扩大。NMAX从一个边缘数字媒体平台迅速成长为右翼舆论的重要集中地。踩在流量、观众和话题的叠加风口上。

长期以来，福克斯新闻一直是美国电视新闻市场，CNN、在MSNBC三足鼎立的情况下，NMAX的上位尤为引人注目。根据尼尔森公司提供的最新收视率数据，NMAX已经稳步跻身美国第四大有线新闻频道，其黄金时段和日间平均收视率均进入行业前20名。

本周一，鲁迪本人也明确表示，NMAX的目的是“成为一个可以与福克斯真正竞争的中右翼媒体平台”。他说:“对于一家仅成立10年的有线电视公司来说，取得这样的成绩是非常了不起的。”

NMAX和特朗普的密切关系也是他们崛起过程中的关键帮助。上周，鲁迪在社交媒体上发布了一张特朗普展示通话界面的摆姿势照片，称他“刚刚收到特朗普总统办公室的亲自祝贺”。特朗普本人多次接受NMAX采访，最后一次是上周，包括挑战、移民、司法等敏感话题。

与此同时，在特朗普担任总统期间，白宫新闻办公室多次限制主流媒体，美联社、路透社等资深记者被排除在记者团之外，而NMAX则成为获准个人采访的“专用媒体”之一。这种政治资源的倾斜进一步巩固了NMAX在保守选民中的权威性，直接强化了其品牌在政治光谱中的独特地位。

正因如此，在一些投资者眼中，NMAX不再是一家普通的媒体公司，而是一种政治认同的象征。拥有NMAX股权，不仅意味着赌博成长中的内容平台，还意味着在资本市场上完成“立场声明”或“文化归属”的认可行为。

因此，NMAX拥有极其罕见的“双重定价模型”：一方面是流量和商业前景支持传统估值，另一方面是“概念驱动基金”支持，形成额外的情感溢价。在交易方面，这种结构自然适合制造“爆炸性市场”，但也意味着股价对政治事件和舆论趋势高度敏感，波动性远高于同类传统媒体企业。

第二，企业财务基本面不支持当前的估值水平。NMAX的收入在2023年达到1.71亿美元，长期处于亏损状态，自由现金流为负，利润率变化较大。与此同时，企业仍然面临许多未决诉讼，潜在的法律责任风险不容忽视。Ruddy创始人对公司有很高的控制权，治理结构集中，透明度低。

在盈利路径尚未明确的情况下，企业估值迅速攀升至近300亿美元，这意味着其目前的市场销售率已经超过了85倍，远远超过了meme股高峰期的估值，如游戏站和AMC电影院。

最后，散户投机情绪和“暴富效应”的传播加剧了炒作。

社交媒体的放大促使市场迅速蔓延，交易量急剧增加。典型的“FOMO效应”(错过恐惧)促进了更多散户跟风买入，形成了“价格促进情绪，情绪进一步推高价格”的正反馈循环。这种交易结构与2020年至2021年的meme股热潮高度相似。

起初，在社交平台的帮助下，游戏站、AMC影院等股票被散户疯狂拉高，短时间内暴涨远远超过基本面逻辑。如今，NMAX的两天涨幅已经大大超过了meme股的起步阶段，泡沫风险也急剧上升。

彭博数据显示，在过去的五年里，美股市场上市第一天只有7只新股上涨了700%以上，但此后这些企业的平均仓位下降了94%，部分峰值跌幅甚至接近99%。这意味着，从交易历史来看，这种极端市场的回调几乎是一个大概率事件。

本文来自微信微信官方账号“美股投资网”，作者：StockWe.com，36氪经授权发布。

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