全球市场暴跌

周五美国股市持续下跌，投资者对贸易政策前景的不确定性加剧，通货膨胀前景进一步恶化，共同压垮市场情绪。美股三大股指全线下跌，科技股首当其冲，恐慌指数。 VIX 暴涨，反映了市场的极度紧张和不安。

道琼斯工业平均指数收盘下跌。 715.80 点，跌幅 1.69%，报 41,583.90 点；标普 500 指数下跌 1.97%，报 5,580.94 点，在六周内第五周下跌；纳斯达克综合指数大幅下跌。 2.7%，报 17,322.99 点。以科技股为主的纳指受到的打击最为严重，主要受大型科技公司股价集体下跌的影响。

此外，德国 DAX 指数收在 22461.52 点，下跌 0.96%， 法国 CAC40 指数收在 7916.08 点，下跌 0.93%。中国金龙指数纳斯达克（HXC）报 7711.57 点，暴跌 万得中概科技龙头指数3.11%（DRAG）报 4176.68 点，下跌 2.54%。

谷歌母公司 Alphabet 当日下跌 4.9%，Meta 与亚马逊分别下跌 4.3%。这些科技巨头的股价下跌给整个市场带来了麻烦，进一步引起了投资者对高估值股票的焦虑。在高利率环境下，科技股往往成为市场波动的首要受害者，因为它们对未来的利润汇率敏感。

芝加哥期权交易所波动指数（VIX）周五午盘一度暴涨近乎暴涨。 20%，碰触 22.18 点，为 3 月 18 到目前为止，最高水平，也是自己 3 月 10 到目前为止，最大单日百分比增长。VIX 指数常被视为“恐慌指数”，用来衡量未来市场。 30 天标普 500 对波动范围的预期，数值越高，投资者对市场变化的预期就越大。

这个月早些时候，现在 3 月 11 在强烈的日股市销售期间，VIX 一度攀升至 29.57 但是，本周三，由于美股连续三天反弹，VIX 一度跌到 16.97 点，这个月是最低的。VIX 剧烈的波动显示出当前市场情绪的不稳定，投资者在政策不确定性和经济指标分化之间进退两难。

这周标普 500 指数累计下跌 道指下跌1.53% 0.96%，纳指跌幅最大，为 2.59%。根据目前的趋势，纳斯达克指数 3 每个月都会累计下跌 8%，这将是它的自我 2022 年 12 到目前为止，月度表现最差。

在过去的几周里，通货膨胀的回升和政策的不确定性仍然困扰着市场。美联储 3 在月利率会议上，利率保持不变，但强调对通货膨胀的警惕，使市场对年内降息的时间点产生怀疑。与此同时，白宫的贸易政策转变为保护主义，促进了企业利润面临更多挑战。

周五发布的许多关键经济指标也加剧了市场的焦虑。密歇根大学 3 每月消费者信心的最终价值表明，美国人对长期通胀的预期上升到 1993 今年以来的最高水平。这一变化表明，尽管美联储在过去一年继续加息，但通胀预期仍未完全稳定。

同时，美国 2 月度核心个人消费支出（PCE）价格指数同比上涨 环比增长2.8% 0.4%，均高于市场预期。 2.7% 和 0.3%。PCE 指数是美联储最关注的通胀指数，其意外升温加强了“通胀粘性强”的市场预测。消费支出方面，2 月环比增长 0.4%，略低于预期。 0.5%，表明美国家庭的支出意愿有所降低。

目前客户面临高价压力，收入增长跟不上，导致实际购买力减弱。消费作为美国经济的主要支柱，其放缓导致市场对未来增长的焦虑。

除了通货膨胀数据，市场对美国贸易政策的不确定性也是本周股市暴跌的关键因素。随着白宫一系列关税声明的发布，投资者对全球贸易格局和企业盈利前景感到不安。例如，之前宣布征收所有非美国制造的汽车 25% 进口税，导致汽车股普遍下跌。

尽管周五市场下跌，但一些分析师认为，目前的形势尚未失控。Global X 投资策略主管 Scott Helfstein 指出，虽然通胀数据高于预期，消费者支出略有疲软，但总体来说并不是“毁灭性”的数据。他认为这可能只是短期情绪的波动，投资者还没有完全失去信心。

"市场正被两面夹击，" Helfstein “一方面是针对科技行业等主要出口行业的关税不确定性，另一方面是消费者支出放缓带来的焦虑。”

然而，他还指出，到目前为止，虽然市场变化加剧，但没有看到大量资金流入货币市场基金，这意味着许多投资者选择等待形势明朗。

// 美国 PCE 超预期 //

根据美国商务部周五发布的数据， 本月美联储重点关注通胀指标-核心个人消费支出。（PCE）价格指数的上涨超出了预期，引起了市场对通货膨胀反弹和货币政策走势的关注。同时，消费者支出的增长低于预期，这表明美国家庭在面对价格飙升和经济不确定性时变得更加谨慎。

数据显示，2 月核心 PCE 指数逐月上涨 0.4%，为 2024 年 1 月度以来最大月度涨幅，促使该指标同比增长 2.8%，均高于市场预期。 0.3% 和 2.7%。核心 PCE 消除了食品能源需求的起伏，一般被认为是衡量长期通胀趋势的更可靠指标。

总体 PCE 指数方面，2 月环比上涨 0.3%，同比增长 2.5%，符合预期。虽然核心通货膨胀略高于预期，但分析师普遍认为，这一数据并不“太热”，但足以让美联储保持观望态度。

首席经济战略师摩根士丹利资产管理 Ellen Zentner 他说：“今天的通胀数据并没有促进美联储提前降息，尤其是在关税政策仍然不确定的背景下。”

就客户而言，2 月支出环比增长 0.4%，略低于市场预期。 0.5%。同时，个人收入增加了 0.8%，远远高于市场预期 0.4%。尽管收入增长强劲，但美国居民选择更谨慎地使用手中的资金，个人储蓄率上升到 4.6%，为 2024 年 6 月份到目前为止最高水平。

就具体类别而言，商品价格上涨 0.2%，其中娱乐产品和交通工具涨幅居前， 0.5%；汽油价格下跌 0.8%，在一定程度上减轻了整体价格压力。服务价格上涨 住房成本上升0.4% 0.3%仍然是促进通货膨胀的关键因素之一。

值得注意的是，报告发布时，市场高度关注特朗普政府新一轮关税政策可能带来的通胀压力。虽然传统观点认为关税带来的价格上涨是“一次性事件”，不构成长期通货膨胀的根源，但关税范围广，可能引发全球贸易战，这让一些美联储官员担心通货膨胀风险。

2024 2000年，美联储累计降息。 1 ％，从今年开始，利率一直保持不变。随着核心通货膨胀数据的反弹和贸易政策变数的叠加，市场预计美联储将在年内降息。

总的来说，最新数据再次凸显了美联储面临的困境:一方面通货膨胀略有回升，消费者态度趋于谨慎；另一方面，关税政策的不确定性也加剧了经济前景的复杂性。在这种背景下，市场预计美联储将继续保持“耐心”的货币政策立场，等待更多数据来判断经济和通货膨胀的真实趋势。

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