罕见的是，“世界上最聪明的钱”被暴打

对冲基金，这群华尔街的“聪明钱”，通常被认为是控制市场动荡的专家。然而，他们最近遭遇了滑铁卢，甚至加剧了市场的下跌。

在过去的一个星期里，华尔街的顶级交易员管理着数十亿美元的对冲基金，但他们却像个人投资者一样陷入困境。

数据显示，周一标普指数下跌 纳斯达克指数下跌2.7% 4%。而且周一、周二美股下跌最为激烈的两天，而对冲基金的销售规模是过去四年中最大的，而且在过去15年中也比较少见。截至周四收盘，标准普尔500指数较2月19日历史高点下跌10%，仅用了16个交易日就进入了“回调”区间。这是过去五年最短的时间，也是过去半个世纪以来的第11个速度。

由于对冲基金纷纷撤出，之前看好的股票承受着巨大的销售压力，富国银行、英伟达等明星股纷纷暴跌。拥堵交易也导致对冲基金遭受巨大损失，Citadel、P72、在2月份，Citadel基金在2月份创下了自2021年5月以来的最大月度跌幅，千禧年、P72等重要多策略对冲基金全部亏损。

01 多策略基金和传统基金被“暴打”

今年，传统的选股对冲基金遭受了损失：

Bill Ackman的Pershing 3月至周二，Square主要基金亏损6.2%。

Pershing 2025年前两个月Square盈利6%后，截至周二，Square下跌0.6%。

Dan Loeb的Third 截至上周三，Point在3月份的亏损为3.6%，今年的亏损为2.7%。

另外，高盛的一只基金，覆盖了包括亚马逊在内的对冲基金所忠诚的热门股票，Meta、在过去的一个月里，微软和英伟达下跌了14%，直到周四。相反，标普500指数下跌了9.7%。

巧合的是，多策略基金作为对冲基金行业创新的典范，也遭受了巨大的损失。

Millennium作为多策略基金的代表。 Management在2月份下跌了1.3%，这是该公司六年来表现最差的一个月。截至3月6日，该公司本月又下跌了1.4%。Millennium Management几乎闻所未闻。

多策略基金通常是指雇佣数百个半独立的投资团队来交易各种证券和衍生品，以产生稳定的收益。高盛表示，虽然到2023年，它们只占行业资产的9%左右，但它们占对冲基金行业股市足迹的30%左右。这一规模促使他们的投资决策对更广阔的市场产生了巨大的影响。截至2024年中期，管理总资金已达3660亿美元。

多策略基金非常热衷于限制风险。当投资组合经理的损失达到一定阈值时，他们的投资资金一般会减少，甚至直接取消交易。这种风险控制机制在市场正常时是一个安全阀，但在市场动荡时，可能会引起连锁反应。当同一家公司的不同投资团队或竞争公司拥有类似的股票并试图出售时，原本设计成安全阀的机制可能会增加出售压力。

02 悲观情绪扩散，减持与“冷门股”的反击

StevevePoint72的创始人 今年早些时候，Cohen继续看跌。Steve 上个月，Cohen在迈阿密举行的一次会议上说：

通货膨胀持续高企，经济增长放缓，政府紧缩政策共存。实际上，这是我最近第一次持相当悲观的态度。

为应对市场风险，对冲基金纷纷调整投资策略，降低风险敞口。

一方面，为了降低风险敞口，拥堵交易推动“高质量”股价下跌，他们减持了之前看好的股票；

另外一方面，之前做空的股票因为平仓减持而逆袭上涨。

高盛的经纪业务部门表示，对冲基金经常做空的股票(如西联汇款)表现良好，他们之前下注的大部分企业(包括Capital One Financial、花旗集团和富国银行)表现不佳。

这意味着，随着对冲基金的平仓，那些曾经不受欢迎的股票有机会上涨。这种“反向下注”给市场带来了新的变数，也为投资者提供了关注冷门股票的机会，但也增加了商业风险。

本文来自微信微信官方账号“华尔街见闻”，作者：鲍弈龙，36氪经授权发布。

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