马斯克失焦，特斯拉颤抖。

真正的L3自动驾驶不会在马斯克推测的时候到来；特斯拉仍然是一家典型的科技公司，而不是一家Carmaker。

股神段永平熟练抄底高价值巨头公司的投资策略，一再成功。苹果、腾讯、阿里巴巴都是非常明显的例子。甚至，他最近公开表示，他开始尝试英伟达，关注台积电。

事实上，《智物》很想问股神，是否会考虑投资落魄的特斯拉。由于种种原因，张口不方便。

段永平不喜欢特斯拉，估计有一半是受芒格和巴菲特的影响。很多人都知道芒格在OV系统中取笑马斯克有很好的智力，但马斯克认为他的智商远远高于现实。另一半，段永平买了一辆特斯拉，很快就卖掉了，因为特斯拉的商品比较粗糙。

回到特斯拉的股价。几年前，智物提到了这个问题。特斯拉是科技公司吗？如何理解特斯拉的市值至今仍高达8000多亿美元，仍超过其背后前几家汽车公司的总市值？特斯拉在汽车公司中享受科技公司的估值，与中国的新力量一起。

这种估值水平来自于马斯克多年来的承诺:2016年，为了在估值上与谷歌的Waymo竞争，马斯克迅速将自动驾驶载入特斯拉的ModelS，特斯拉的汽车将能够在很短的时间内完全摆脱司机、方向盘和刹车。

在这种情况下，特斯拉的盈利模式将不仅限于每辆车，还可以为用户提供订阅服务。同时，它可以帮助用户租用载人，赚取利润。

一年后，特斯拉和苹果的涨幅再次接近。

相反，你可以像iPhone一样享受网络利润。这也是A16Z合作伙伴写的著名评论的怨恨。他分析了特斯拉和iPhone之间的异同。

每年年初，马斯克都承诺下半年实现自动驾驶，年底承诺明年年初。真实情况是，每一个负责任的AI从业者都会告诉你，我不知道L3级自动驾驶什么时候会真正实现。这与所谓的数据有关，也与当前AI技术的真实能力有关。

即使在ChatGPT中、DeepSeek出现后，AI还处于相当早的阶段。马斯克当然也很清楚这种情况。他自己也明确提到，没有真正的AGI，就不会有真正的自动驾驶。这并不妨碍特斯拉向一些热情的客户收取费用，因为它不能真正自动驾驶。

AGI什么时候到来？几个月前，新科诺获得者DeepMind创始人哈萨比斯公开表示，可能已经找到了通往AGI的路径和方法。然而，需要突破像Transformer这样的几个技术难点，这可能是一种公平客观的认知。然而，他没有提到具体的时间。

另一个视角是，特斯拉的一些人说，让汽车自己驾驶是一件很酷的事情。确实如此，但问题是所有的出行服务都与政府政策密切相关，最终都与车牌数量有关，而不是技术本身。

最近，Waymo一直在推动该公司的自动驾驶租赁业务，进入日本市场。但是，拥有一支自动驾驶汽车的车队，能否享受到汽车iPhone的估值？优步的情况比以前的创始人要好得多。现在市值接近1500亿美元，是通用汽车的两倍。

但是市盈率只有15倍左右，比一般车好很多，比谷歌的20倍弱一点。除了电动汽车制造业务，特斯拉还增加了一家自动驾驶团队服务公司。估值会比现在高还是更低？

与FSD相比，《智物》认为保险更符合订阅制度的习惯，现在更有意义。也许这就是为什么巴菲特反复对特斯拉说坏话，非常不赞成的原因？巴菲特最喜欢的是保险基金池，可以不断为他提供现金流，就像段永平喜欢他的OV可以不断为他分红一样。

不久前，Uber公司CEO透露，他最近与马斯克进行了一次讨论，马斯克的确希望推出特斯拉自己的出租车队伍和服务。

我能理解为什么马斯克近年来如此强调机器人技术。一方面，它可以吸引这个领域的研究人员。另一方面，在FSD很长一段时间都无法突破L3的情况下，做出新的承诺。如果这项业务真的落地，必然会在L3级自动驾驶之后。

高盛分析师的报告对机器人前景和情况的描述基本上是正确的。在当周的电话会议上，这位分析师实际上说了一个更全面的说法。人形机器人离真正落地还很远，但这项技术现在进步很快。上周，特斯拉透露了他们在灵巧手领域的最新进展。

有趣的现象是，特斯拉的人形机器人技术与国内机器人技术企业的路线有很大的不同。虽然国内机器人企业面临着各种不利局面，但有利的局面是，国内机器人拥有与特斯拉最不同的客户。与马斯克这样的完美主义者不同，国内制造业的客户非常了解自己的需求，提升重量超过100公斤的水晶棒，或者简单重复地进行残留物检测，等等。

美国制造业的客户根本没有这么简单明了的场景。马斯克的机器人探索非常珍贵。然而，中国的机器人公司可能有更多的应用空间，只能在舞台上表演的机器人不在其中。

这个话题可以在另一篇文章中讨论。

电动汽车领域的故事也差不多。“好学生”雷军甚至模仿了马斯克在工地睡觉的摆姿势。小米汽车迅速崛起，雷军和余承东逐渐成为马斯克的强敌。对中国企业有利的情况是，特斯拉在汽车设计和制造方面似乎没有太大的优势。雷军学习了欧洲汽车公司的外观设计，但他学习了特斯拉的制造方法论，以材料和技术为基础。

马斯克在这方面似乎遇到了瓶颈。熟悉特斯拉的人透露，特斯拉似乎暂时放弃了激进的一体化压铸方案，仍然坚持两级车身压铸——即使是一体化压铸方案，在成本上也无法与一些厂商补贴下的价格竞争。马斯克要有耐心，等到这些所谓的电动车公司的补贴消失，等到这些厂商的问题积累暴露，让市场和技术再次主导竞争。

自动驾驶和人形机器人在他们面前短期内看不到破壁机会，雷布斯和余承东在他们身后高效借鉴。在特斯拉这一轮暴跌之前，问题已经出现了。巴菲特和段永平的股神绝对不愿意在二级市场承担一级风险。巴菲特甚至会大幅减持AI升级中的苹果，更不用说CEO真正智商水平不明的特斯拉了。

没有恶意。与AI相比 Phone，所有的客户服务都需要煽动，难度太大，所有的生态都是阻力和敌人。AI Car的目标更加明确，所有的挑战都是从A到B安全的过程。至少，它比那些部门的商业利益汽车联网技术更阳光、更有价值。

本文来自微信微信官方账号“智物科技评论”（ID：IntellegentThings），作者：文/智物，36氪经授权发布。

本文仅代表作者观点，版权归原创者所有，如需转载请在文中注明来源及作者名字。

免责声明：本文系转载编辑文章，仅作分享之用。如分享内容、图片侵犯到您的版权或非授权发布，请及时与我们联系进行审核处理或删除，您可以发送材料至邮箱：service@tojoy.com