散户在股市中生存，只有一个策略。

投资是一场长跑，我们需要从书籍中汲取力量。星图金融财务顾问频道联合星图金融研究院推出“财务顾问推荐书”频道，每期一位经理负责向大家推荐一本经典书籍。

本期主理为星图金融研究院副院长薛洪言。推荐的书目是作者汤姆:“只有最懂输的人才能成为赢家:为什么正常思维不能赢得交易？” · 霍加德。

下面是推荐文本，希望大家阅读愉快，有问题也欢迎留言交流：

假如你想要一个 90% 或者更多的人在失败的领域取得成功，你认为你应该如何开始这项任务？您有两种选择：您可以研究它 90% 失败者，然后做与他们相反的事。或你可以复制那个。 10% 成功者所做的事。

交易的谬论在于： 90% 人们做不到的事情，你就会成功。

要点一：摆脱正常思维，建立赢家思维。

在汤姆 · 霍加德认为，在交易市场上 99% 参与者因遵循“正常思维”而赔钱，最好的办法就是建立赢家思维。赢家思维的本质是反人类。只有通过预测输家的行为模式，构建差异化的交易策略，他们才能成为赢家。

所谓“正常思维”，是指人性本能驱动的决策模式，包括怕赔钱的时候死扛，小赚一笔的时候获利，追求市场热点，过度自信等等。在作者看来，只有深入分析输家的行为模式，从中吸取教训，找到转向胜利的关键，才能有赢家思维。

比如普通投资者默认入市时“正确”，而霍加德则假设自己“错误”，提前规划止损策略，只有在市场确认正确时才加仓。这种思维颠覆了传统技术分析对“完美图表”的依赖，进而强调对市场情绪和群体行为的预测。

比如普通投资者会被贪婪和恐惧所支配，陷入情感交易。要成为赢家，就要保持理性和理性，不受焦虑和贪婪的影响，不盲目跟风，不受市场短期波动的影响，始终坚持自己的交易策略和原则，以理性的思维和坚强的意志应对市场形势，才能在交易浪潮中稳步前进。

要点二：犯错时，坚决止损。

霍加德认为，交易者最大的敌人是情绪变化，尤其是对亏损的恐惧，对空虚的焦虑，以及对利润减少的不愿意。成为赢家的关键是实现“对金钱的免疫”，将情绪从决策链中分离出来。在作者看来，投资者的核心竞争优势不是技术分析能力，而是对自身弱点的深刻理解和调整速度。

对亏损的恐惧与拒绝止损的行为相对应，当市场陷入不利因素时，可能会陷入突然仓位的风险；不愿意减仓盈利，在行为上拒绝获利，在盈利头寸上停留太久，使利润再次亏损。

笔者认为，投资者要继续练习“强制止损、动态获利”，逐步训练将情绪从决策链中剥离出来，才能离赢家越来越近。

在书中，作者提出了三个修正方法:(1)记录“真理之书”，客观分析每笔交易的逻辑漏洞；(2)通过行为实验验证策略的有效性(如模拟盘测试)；(3)建立“无我”心态，将失败视为系统迭代的输入，而不是个人屈辱。

要点三：盈利时，继续加仓。

在交易中，关键不是胜率，而是胜率。只要赔率足够大，低赢率仍然可以获得更好的投资收益。以自己的交易为例，笔者认为自己的交易赢率只是 40%，但是盈利单平均收益是亏损单平均亏损的三倍以上，仍然取得了良好的效果。

要实现这种不对称，投资者要求:(1)严格止损(例如，每笔损失不超过本金。 2%）；(2)盈利时加仓(如金字塔式加仓)；防止“小赚大亏”的陷阱。

在作者看来，浅水区抓不到大鱼，所以要敢于在趋势明确的时候放大仓位，不要盲目追求低风险低回报的普通策略。当市场趋势符合预期时，利润最初是显而易见的。在合理评估风险和收益的基础上，应及时加仓，及时扩大结果。当然，一旦市场趋势转向触及止损线，我们应该毫不犹豫地执行止损，以确保盈利结果不会被吞噬。

鉴于市场 80% 时间处于低效起伏之中，真正的机会只存在于 20% “高能时刻”，作者提出“等待艺术”，强调只有在适当的浪涌出现时才能行动，不能过度交易。

要点四：市场就是人性，从群体行为中获利。

在作者看来，市场的一个主要特征是混乱和群体非理性。因此，他提出了“市场就是人性”的分析框架:(1)识别人的情绪极端点(如恐慌性抛售或疯狂追涨)；(2)运用“反身”原理(例如价格波动加强参与者行为)；通过仓位管理来放大趋势收益。

因此，投资者应该从“与市场抗拒”转变为“与市场同舞”。比如趋势初期，轻仓试错，趋势确认后重仓下注，不要主观预测顶部或底部；我们应该通过捕获群体行为的惯性利润，而不是依靠静态技术指标。

要点五：不要分析神话技术

很多人神化了太多的技术分析，试图准确预测市场趋势，这往往脱离了现实。笔者认为，投资者需要理性对待技术分析。在实践中，学习技术分析的交易者高达 80% 将面临损失。

技术分析当然不是没有价值的，只是不能盲目依赖。如果选择学习技术分析，可以专注于入场、退出、止损的相关要点，不需要陷入复杂的技术指标和图形分析。投资者应该明白，市场受到多种因素的影响，技术分析仅仅是参考的一部分，不能作为交易决策的唯一依据。要综合考虑市场走势，结合基本面分析、市场情绪等多种因素，制定相应的交易策略。

附件：精彩观点摘录

1、如何感受失败在一定程度上决定了你的成长和人生轨迹，这体现在生活的方方面面。

2、一个表现出正常思维模式和特点的普通人，永远没有机会通过交易赚钱。也就是说，正常是行不通的。技术并不取决于从众多投资者中脱颖而出。投资者如何看待自己的策略，以及他们遵循策略的能力，会让他们脱颖而出。

3、当市场趋势下降时，散户似乎有试图找到这种趋势低点的倾向，而盈利的交易者更相信当前的趋势，这就是赢家和输家的区别。随著时间的推移，亏损的交易者会重复他对当前趋势的不信任，并制定相反的位置，这是一种情感上的满足。盈利的交易者对“便宜”或“贵”的想法没有情感依恋。他关注的是这一刻，此时此刻，市场有了一定的趋势。他相信这种趋势，可以在没有不适的情况下冷静地加入这种趋势。

4、金融业市场的异常之处在于，因为今天某物的价格比昨天贵，所以买它，这通常是有道理的。

5、你应该在强势的时候多做，在劣势的时候做空。高价买入，然后以更高的价格卖出；低价卖空，然后以更低的价格平仓。我会错过绝对的拐点吗？是的，我会的。但是选择顶部和底部的人很快就会成为选择棉花的工人。

6、99% 人们不明白，当他们赢得金钱时，他们开始减持。加仓！我的意思是，如果一个赌注能让你赚钱。 10 一万美元，让它继续下去。假设你继续投掷。 3 个 继续下去。让盈利交易继续。

【注:市场有风险，投资要谨慎。任何时候，这个订阅号中提到的信息或意见只是观点交流，不构成任何人的投资建议。除了特别注释外，本研究数据由同花顺 iFinD 给予支持】

本文由微信官方账号“星图金融研究院”原创，作者为星图金融研究院副院长薛洪言。

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