富国基金，AI行吗？

新年伊始，DeepSeek问世，掀起了全球AI新浪潮。金融业也积极实践这一趋势，多家公募基金宣布接入DeepSeek，希望加快AI在行业内的应用。

基金行业，尤其是量化基金，自然与AI密切相关。之所以这么说，是因为量化基金和人工智能都需要大数据基础和深度学习来优化模型。

在基金应用领域，AI可以追溯到2019年。当时，量化研究从业者普遍使用AI和机器学习来帮助发现和总结规则。DeepSeek的总公司幻方量化也是一家私募量化企业。

主流大型基金公司在公募领域已发行量化产品，目前该赛道的龙头企业是富国基金。

根据同花顺iFinD统计的量化基金数据，规格包括名称为“量化”的指数增强型基金产品，以及将量化写入基金策略的指数增强型基金产品。据其数据显示，截至2025年2月26日，富国基金的量化产品数量和管理规模分别达到42个和285亿元，两者都位居行业第一。

然而，自2023年以来，富国基金频频陷入“明星主管”商品赚钱能力差、管理费高的质疑，非货币管理规模一度波动。现在AI的风云变幻，这个“量化大厂”有望迎来下一盘顺风。能否抓住AI的新机遇，开始增长新引擎？

1 在“造星”之后，成绩疲软

2019年后，a股迎来了一波结构性牛市。消费、药业、科技板块的崛起也催化了一波基金经理“造星”的热潮。“巴菲特公募”、“消费女神”和“新能源猎人”...许多被称为醒目的基金经理活跃起来，他们带着大量资金进入市场。

富国基金的快速增长是基金经理“造星运动”最火热的一年。从2019年到2023年，富国基金非货币资产净值逐年从行业排名前十名上升，逐步上升到第九名、第八名、第五名和第四名...

然而，随着抱团资金的分裂，a股阶段性低迷，富国基金的许多商品遭受了深层亏损。

以朱少醒为例，富国基金最著名的基金经理之一，他在2019年和2020年带来了62%和59%的亮眼回报。然而，在后期熊市的市场背景下，头寸大幅减少，2024年的回报率只有1.18%。、回报率不如沪深300的14.68%。

投资者“用脚投票”赎回净值缩水，朱少醒的管理规模从2021年第二季度的近450亿元下降到2024年第四季度的257亿元。

同时，富国基金的行业排名也在下降。2024年，富国基金非货币资产净值跌至行业第六，被嘉实基金、南方基金等同行超越，即将被随后的博时基金赶上。

更加值得注意的是，富国基金受到质疑，因为“明星基金经理”旗下产品表现不佳。

例如，《南方都市报》曾援引Wind数据指出，2022年和2023年，富国基金旗下产品总额损失1032亿元，但公司仍然赚取了116亿元的管理费。横向比较，富国基金以“平均每元管理费创造的基金收益”为指标来衡量赚钱能力，在“老十大”和前十大公募中排名最后。

富裕国家应该如何摆脱这种质疑？

2 拥抱AI的“量化大户”

随着AI时代的加速，富国基金可能会被视为一个可以满足但不可寻求的顺风局。在这个顺风局中，富国基金有很多牌可以打——比如量化的优势，加快对AI的响应和拥抱。

富国基金是国内公开发行业中具有显著量化特色的一种。基金经理王保合曾公开表示，富国基金量化团队成立于2009年，不仅是中国最早的公开发行量化团队之一，核心成员也保持稳定。

这种先发优势、长期性和安全性，通常可以使量化产品在长期运行中稳定不断地优化措施。只有保持战略的连贯性和有效性，才有更大的概率捕捉长期超额收益。

富国基金的量化产品不仅数量位居行业第一，而且商品池也非常丰富。目前，公司推出了“富国沪深300指数增强”、“富国沪深高端制造指数增强”等主动量化产品，跟踪各种指数和不同风格的增强型产品，并推出了“富国研究量化优化混合”、“富国致弘量化选股”等，为投资者提供多种选择。

但是富国基金要继续塑造“量化大厂”的特色并不容易，前路面临着双重困难。

首先，郭芙基金的量化产品收益表现并不是最亮眼的。iFinD数据显示，截至2025年2月下旬，华润元大基金、先锋基金等同行的量化产品在过去一年中表现相对突出，郭芙基金的量化产品盈利效果并不拔尖。

根据田甜基金网的数据，截至2月27日，“华润元大信息传媒技术混合A”和“先锋量化优化混合A”近一年净值分别增长32.45%和22.62%。；而且富国旗下增长较好的指增产品“富国中证1000指数增强”（LOF）A"，同期增长率为20.54%。

第二，越来越多的公募想要在量化战略上做出特色，富国基金面临竞争挑战。

比如目前华泰柏瑞基金有30多个量化产品在运营，商品池的丰富度与富国基金没有太大差距。同时，华泰柏瑞基金在小盘股量化等细分领域做出了一些特色，相关产品在发行运营过程中引起了市场的关注。

从招聘市场也可以看出，量化将是公开发行继续竞争的重点。据《证券日报》2月21日报道，在2025年春季招聘中，综合E基金、永胜基金、宏德基金、东海基金等多家公开发行的招聘计划可以看出，量化和算法人才已经成为竞争的热点，每个人都在考虑为后续的投资研究和基金销售储备人才。

富国基金手中的另一张牌是AI。富国基金是DeepSeek问世后最快响应的公募之一。根据《晨报》的盘点，富国基金表示，其科技团队不断积极探索大语言模型的应用，部署了包括DeepSeek在内的各种开源模型。

未来，这些本地化的部署模型有望在内部数据加工、代码辅助生成、文本生成、研究报告解读等应用方向上达到可用阶段，从而提高当前的工作流程和工作效率。

然而，同时宣布私有化部署DeepSeek的公募也包括E基金、中欧基金、国泰基金、汇添富基金和诺安基金...同质化竞争也是这个方向的难题。

同行争先恐后地坐在牌桌上，渴望借助AI的力量重塑资产管理行业的价值链。富国基金如何打好手中的牌？“升维竞争”的概念可能是决定胜负的关键。

3 升维竞争决定成败

“升维竞争”的概念，就是跳出传统的竞争格局，专注于业务边界，在创新的商业模式中探索机遇。

就像幻方量化做DeepSeek一样，其实最初的意图不是简单的服务投资判断或者创建AI应用，而是把目标放在更深层次。正如其创始人梁文锋曾经说过的，“我们的大模型与量化和金融无直接关系。我们要做的是通用人工智能，也就是AGI。”

诚然，要求富国基金等公募机构学习幻想，向AGI方向突破创新是不现实的。毕竟公募和私募的创新灵活性、风险容忍度、市场导向性、企业宗旨等诸多方面都有很大的不同。但这并不意味着公募创新的空间狭窄。

那到底什么是“富国基金”在AI时代升维竞争、脱颖而出的关键呢？

第一，随着金融衍生工具的不断完善，使用这些新工具实现更加持久的风险管理，是“富国基金”值得探索的方向之一。

对于量化投资来说，衍生工具越丰富，就越有可能构建出更多的解决方案和模型。与海外相比，国内金融衍生品种正处于加速丰富发展的阶段，量化投资的未来将是“十八般武艺”的较量。如何利用好这些新工具将是打开实力差距的关键。

其次，如何利用AI技术进行深度对冲，利用机器学习模型解决智能交易策略，不仅有着广阔的想象空间，也是投资者关注和基金公司必须面对的问题。

毕竟，对于基金和资产管理的目标群体来说，追求利润和降低风险是一个永恒的话题。如何从“接入DeepSeek”走向“真正利用AI实现超额收益，规避风险减仓”，可以说是AI时代基金公司竞争的终极问题。

另外，比如跨资产类别、国际布局等方面的创新，也是富国基金等资产管理公司在金融开放趋势中应该关注的焦点。

在工作中注重细节，用AI堵住小漏洞，其实也是一种“升维竞争”的概念。

比如2024年4月2日，富国基金宣布知名基金经理朱少醒将其管理的商品清仓减持。2023年底，他认为自己的一些规模实际上变成了0，这引起了市场的轰动。然而，公司后来宣布这是一场闹剧。问题出在“数据提取规格原因”。更改后，朱少醒持有的商品基金规模再次调整为10-50万份。

将来若能用AI来减少这种闹剧的发生，也将是一个对富国基金和投资者都有帮助的方向。

资产管理公司的最终价值是为客户创造价值和利润。随着投资者对明星基金经理的盲目青睐，富国基金此刻正站在需要开启新增长引擎的转折点上。

AI的崛起带来了前所未有的机遇。富国基金必须突破传统思维的局限，以“升级竞争”的理念，从更高的维度审视市场和客户的需求，将AI技术深度融入资本管理、客户服务和产品创新的方方面面，从而在AI时代的新一轮行业竞争中保持优势，向上攻击。

本文来自微信公众号“子弹财经”，作者：魏寒，编辑：闪电，36氪经授权发布。

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