一种比黄金涨幅更大「猛」消费品，出现了

新年不久，咖啡行业最大的压力事件，来自咖啡豆价格暴涨。

二月份，美国纽约洲际交易所的阿拉比卡咖啡期货价格超过每磅430元(1磅=454g)，创下了近47年的历史新纪录。但是到2024年初，期货市场仍然处于150元/磅的位置。

“2024年，阿拉比卡咖啡期货累计上涨约70%，而伦敦市场现货黄金同期上涨不到30%。”来自Wind的数据直观地揭示了咖啡期货的强劲增长。

一只蝴蝶在亚马孙热带雨林中扇动翅膀两次，两周后就能在美国得克萨斯州掀起龙卷风。咖啡豆作为一种日常消费品，价格暴涨，必然会引起业界和消费者的强烈反馈。

目前，已有生豆烘焙商“迫于形势”，率先提价。据媒体报道，浙江上下咖啡烘焙有限公司发布商品价格调整通知，称自2月8日以来，混合豆在现有基础上每磅上涨10元。这就是为什么，咖啡原料价格上涨所带来的影响，使得企业实在难以承受。也有顾客因为咖啡豆变贵，开始减少喝咖啡的频率，或者直接转化为喝奶茶。举例来说，今天上市的蜜雪冰城，再一次展现了奶茶对年轻人的致命吸引力。

一切都显示出一场关于咖啡消费的飓风正在酝酿。

1 咖啡期货疯狂

咖啡期货价格自去年年初以来翻了一番多。

咖啡期货作为一种金融衍生品，被定义为允许投资者在未来某个时间点以预定价格买卖咖啡豆。这种期货合约通常在商品交易所进行交易，如纽约商品交易所和洲际交易所。本质上是对未来交易的约定，是对未来市场持乐观态度或看跌态度的趋势。

很明显，目前的市场对未来持看涨态度。

在社交平台上，国内相关咖啡烘焙商被生豆商“要价过高”的故事正在上演。“一批原价不到200万的豆子，多付了40多万才拿到货。”一些咖啡中间商吐出了苦水。一些咖啡烘焙商表示，当所有库存都消耗完毕后，压力会很大，所有的同行都会哀号。

虽然咖啡豆是一种农产品，但咖啡期货市场是一个计算精密甚至投机的金融体系。当价格快速上涨或下跌时，市场情绪也会放大。

面对上涨，咖啡链的参与者——生豆商和烘焙也变得更加谨慎。生豆商会想，是尽快备货，还是等价格下跌。咖啡面包商也在考虑如何订购，如何平衡与咖啡店和消费者的关系。

总之，在目前的咖啡市场上，每个参与者都变得更加谨慎，压力也会更大。因为有更多的不确定性事件。一个信息是，咖啡期货价格从2月中旬开始下跌，到2月26日，已经达到了370元/斤的水平，比430元的高点下跌了15%。

回到前一轮咖啡期货上涨，其主要原因是什么？

事实上，类似于许多消费品的涨价，咖啡期货的价格暴涨，也离不开生产和消费。

从生产方面来看，在过去的一年里，世界上最大的咖啡生产国巴西遭遇了罕见的干旱天气。去年8月和9月，巴西遭遇了近70年来最严重的干旱，10月份又下起了大雨，这让人们担心咖啡作物可能会道歉。

根据咖啡金融网援引巴西国家供应公司发布的调查报告，2025/2026年，预计巴西咖啡产量为5181万袋(每袋60KG)，比上一年减产4.4%，成为2022/2023年至今产量最低的一年。

越南作为世界第二大咖啡出口国，也遭受了恶劣天气的严重挫折。据央视新闻去年6月报道，由于高温少雨，越南咖啡重要产区嘉莱省的咖啡产量比往年下降了30%左右。当地农民试图通过增加浇水来减少天气对生产的影响，但收效甚微。

而咖啡树从种植到结果需要5年时间，由于极端天气造成的减产，短期内也难以补足。

一边是弱势生产端，另一边是强大的消费者。

根据国际咖啡组织的统计，2023年全球咖啡消费量达到1062万吨，比2022年增长2.2%。同时，中国咖啡市场也在迅速扩大。根据《中国咖啡产业报告2024》，近10年来，中国咖啡消费量增长了167%。

想象一下，即使咖啡豆产量减少，如果终端需求不足，也不足以让价格飙升。但目前咖啡的潜在市场一直在扩大，产量跟不上需求，价格上涨是必然的。

就目前的情况来看，随着恐慌情绪的蔓延，咖啡豆的价格很可能会继续上涨。

例如，除阿拉比卡咖啡豆外，另一种大咖啡豆类型罗布斯塔的价格也在去年11月底创下新高。

事实上，与阿拉比卡相比，罗布斯塔并不是一种优质的咖啡豆，它的味道浓郁而苦涩，通常用于制作速溶咖啡。然而，即使是次优咖啡豆也会因为市场对咖啡豆减产的担忧而受到追捧。

2 九块九的咖啡时代，已经难以维持。

为了缓解咖啡豆价格上涨的压力，日本素食AGF公司此前宣布，自今年3月1日起，其172种条装咖啡和速溶咖啡产品价格将上涨15%至30%。据路透社报道，世界咖啡巨头JDE 今年年初，Peets还将提高巴西烘焙咖啡产品的平均售价30%。

最近，韩国餐饮业甚至推出了“无豆咖啡”饮料。制作无豆咖啡，需要发酵、干燥、研磨大麦、芙蓉、橘子皮等各种原料。核心技术是重组咖啡中的关键风味分子。通过一些操作，成本可以降低到传统咖啡豆的60%左右。

无论是涨价还是改进工艺，咖啡豆都很难回到前两年的低价时代。更贴近普通消费者的咖啡品牌，在这一轮波动中也发生了战略变化。

瑞幸以“9块9”咖啡出圈，近期出现了进一步收缩前线、提价的迹象。

比如以前9.9元就能买到的丝绒拿铁、生椰子拿铁、橙C美式，现在优惠券后价接近13元。优惠券后，9.9元的咖啡饮料只有燕麦拿铁、拿铁和美式。从瑞幸小程序上的咖啡饮料来看，一般价格在13元左右。

生椰拿铁等单品在瑞幸咖啡小程序上的价格为13.9元。

另一方面，星巴克官方还没有在中国大陆调整价格。然而，韩国星巴克已经将大杯和超大杯的价格分别上涨了300韩元(约1.5元人民币)和600韩元。

很难说上述价格调整是否与咖啡豆价格上涨直接相关。毕竟业内共识是，大型咖啡连锁公司普遍具备“先知先觉”的能力。他们经常提前备货，使价格相对稳定，抗风险能力相对较强。

去年11月，陆金咖啡和巴西出口投资促进局签署“5年购买24万吨咖啡豆”计划，平均每年购买4.8万吨巴西咖啡豆。对于瑞幸这样的客户来说，原产地的价格波动影响相对有限。

与咖啡豆价格上涨相比，咖啡行业最关键的问题其实是，在涨价之前已经很难做到了，内卷水平已接近临界点。

由于业绩不佳，星巴克连续更换全球首席执行官和中国区首席执行官后，并没有翻身。根据星巴克2025年第一财季的财务报告，星巴克的净利润和营业利润同比下降近25%，除了总收入94亿美元，同比基本持平。更重要的是，在全球市场和中国，同店销售额的下降并没有得到改善。

和星巴克一样，瑞幸也深受同店销量连续几个季度下滑的困扰。其背后的反映是，在中国拥有2万多家门店的瑞幸，已经到了增长的天花板，在中国拥有数万家门店后，其扩张变得越来越困难。可以证明，2024财年，瑞幸直营店销售额下降16.7%，2023财年增长21%。

根据极海品牌监测数据，截至2024年7月31日，近一半的瑞幸咖啡距离相邻瑞幸不到500米，远超同行标准。

3 咖啡的变化，未完待续。

与欧美国家成熟的咖啡市场不同，咖啡在中国仍处于快速发展阶段。人们对咖啡感兴趣，消费迅速增加，但忠诚度不高。

所以当咖啡价格上涨时，很可能会出现两种现象。

有些消费者会变成奶茶。毕竟之前流行的咖啡更多的是添加了各种元素和口味的咖啡饮料。本质和奶茶一样。

另一小部分咖啡爱好者将继续消费咖啡。然而，由于价格上涨，他们可能会开始选择更便宜的商业豆和低分的精品豆，并将其转化为含有咖啡因的其他饮料来控制预算。

瑞幸咖啡和库迪咖啡

变化之下，声称将9块9咖啡策略持续至少三年的库迪咖啡，悄悄地卖出了盒饭。

今年1月，位于北京朝阳区佳景天城的库迪分店开始销售馒头、米饭、快餐等品类。在库迪咖啡小程序中，除了各种咖啡，还有一个区域专门卖简餐。其中，馒头产品的价格区间为2.2~2.5元，米饭快餐的价格为13.9~20.9元。

是库迪最近宣布进入的便利店类型。在这些商店里，除了咖啡，还有西式蛋挞、香肠、中式糕点和便利品。

库迪便利店仍以合资(加盟)的形式扩张，并在2025年底喊出实现5万家门店的目标，旨在实现消费者对库迪的“触手可及”。

库迪的举动可以说是开辟了整个咖啡品牌的先例。因为快餐和咖啡在产品研发、营销策略和供应链管理方面都有很大的不同。以至于有人嘲讽库迪是噱头还是真的需要跨境卖饭？

然而，从库迪咖啡本身开始并不难理解。一个现实是，库迪咖啡的首席策略官李颖波此前表示，公司层面已经盈利(2024年5月开始盈利)，资金实现了正循环。然而，自2024年以来，门店增速疲软，社交媒体上“转让库迪门店”的消息增加了库迪未来的不确定性。

在激烈的竞争中，库迪需要给予加盟商更多的加盟理由，发挥其特色和多样性。

放眼行业，瑞幸和星巴克也在做类似库迪的措施。目前瑞幸的烘焙清淡食品有几十种，创新速度很快。新的小黄油提子曲奇显示，小黄油的美式口感会更好，奶香味会更浓。星巴克为了吸引顾客，不断推出新的零食产品。

归根结底，咖啡“卷”到现在，是时候探索更多可以承载的东西，以消除原材料价格上涨的“看不见的成本”了。

咖啡期货上涨导致的咖啡变化，才刚刚开始。

本文来自微信公众号“凤凰WEEKLY财经”，作者：陶娅洁，36氪经授权发布。

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