第一个IPOAI卫星，国星宇航估值暴涨67倍，但是亏损翻倍！

02-14 08:25

电子爱好者网报道(文章 / 近日，成都国星宇航科技有限公司(以下简称国星宇航)正式向港交所主板提交。 IPO 申请文件。如果上市成功，国星宇航将成为 AI 第一个卫星股。

国星航空公司致力于卫星研发的商业航天和人工智能领域，其主要业务是提供卫星遥感数据和 AI 定制化星基解决方案、销售卫星和提供卫星相关服务的算法。客户群包括航天、电子设备和软件开发、数字文化创意内容制作等领域。

图表：国星宇航提供的一体化运营模式

近几年来，中国卫星产业稳步增长，国星宇航等产业链上的企业也得益于市场增长，迎来了增长机遇。与此同时，AI 随着卫星产业的逐步发展，国星宇航的卫星产品也在不断迭代中得到市场的认可。

就卫星业务而言，公司致力于低轨卫星(尤其是 AI 卫星)的设计与开发， AI 卫星的生命周期一般为三至五年，如有效载荷。 2018 2008年，国星航空公司发布了第一个。 AI 使用卫星，然后加速 AI 应用卫星向 AI 智算卫星的发展， 2024 每年第一次成功发射 AI 智算卫星。

据介绍，国星宇航 AI 配备了应用卫星 AI 有效载荷与 AI 算法，提供 AI 增强卫星遥感和数据处理功能的数据分析和计算服务。采用轨道重构的方法，AI 使用卫星可以持续创新星上。 AI 提高其性能，扩大其应用范围的算法功能。当前，公司与合作伙伴共同开发 1 颗 AI 自主研发的应用卫星 4 颗 AI 应用卫星。

相较 AI 应用卫星，AI 智算卫星不仅可以处理自己的卫星遥感数据 AI 卫星的应用还可以为其他太空飞机和路面应用提供先进的人工智能驱动数据分析和计算服务。目前，公司已经开发了四个。 AI 除此之外，智算卫星也得到了研制。 20 颗 AI 智能卫星订单。

国星宇航是中国卫星行业增长最快的商业航天公司。按收入计算，2023 2008年，公司在从事卫星相关业务的中国民营商业航天公司中排名第八，市场份额为 1.9%；中国民营商业航天企业在所有管理完整卫星产业价值链的情况下排名第二。

就业绩而言，2022 年、2023 年、2024 几年前三季度，国星宇航的利润分别是 1.77 亿元、5.08 亿元、2.37 亿元。由于公司仍处于发展初期，R&D投资不断增加，我们收入的增长未能完全抵消成本和支出，导致公司亏损，亏损幅度增加。同期净亏损分别为 9090.7 万元、1.39 亿元、2.14 亿元。

图片：国星宇航各主营业务的盈利能力

同时，公司的毛利率也有所下降。由于星基解决方案和卫星及相关服务的毛利率下降，国星宇航表示，公司的毛利率由 2022 年 25.4% 下降到 2023 年 14.0%。具体而言，星基解决方案的毛利率由 2022 年 18.1% 下降到 2023 年 12.4%。卫星及相关服务，2022 年毛利率 32.2%，2023 年毛损率 107.1%。

对于毛利率的下降，国星宇航提到，为了提高市场份额，公司采取低价策略，部分卫星定价较低。国星宇航可以通过低价吸引大量卫星订单实现大规模生产，但低价策略带来的负面影响也出现在公司业绩中，这也是卫星及相关服务毛利率发生变化的原因之一。

关于R&D费用，2022 每年国星宇航的研发费用 4580 万元，2023 年是 5350 万元，增加 16.8%，2024 年度前三季度的R&D费用 1.05 亿元。