华鑫证券：给予杰瑞股权购买评级

02-12 08:32

吕卓阳华鑫证券有限公司 , 近日，尤少炜对杰瑞股权进行了研究，并发布了一份调查报告《公司动态研究报告》：油气设备领先，国际化新型能源双轮驱动增长，给予杰瑞股权买入评级。

杰瑞股权 ( 002353 )

投资要点

行业景气度保持在较高水平，企业受益充分

2024 2008年上半年，全球油气行业保持高度繁荣，布伦特国际原油期货均价为 83.42 美金 / 水桶，保持相对较高的运行水平，促进油气企业资本支出持续回升。Spears&Associates 预测 2024 全球油田服务市场规模同比增长 7.1%。得益于上游资本支出的增加，油气设备和服务业的需求不断增加，景气度不断上升。我国“增储上产”政策不断推进，页岩油气开发加快，推动油气设备需求增长。作为我国油气设备的龙头，杰瑞股权得益于行业红利，上半年订单满满，尤其是压裂设备和天然气设备需求旺盛。2024 年 H1 公司获得新订单 71.79 与去年同期相比，亿元增长。 18.92%，为业绩提升奠定了坚实的基础。

多元化战略帮助企业稳步发展，有序推进全球化战略

加快企业业务发展，有序推进全球化战略，为长期增长注入新动能。2024 年 6 1月，企业中标石油电驱动压裂设备采购项目，帮助国内油气开发降低成本；川渝页岩气井场自主研发燃气直驱涡轮压裂橇的成功工作，意味着中国新能源压裂技术的重大进步；在海上工业领域，企业在 FPSO 和 FLNG 深水工作设备在该领域取得了重要进展。企业还积极拓展海外市场，成功交付北美首套中国电驱压裂设备，获得老客户新订单，进一步开拓发展空间，海外收入持续增长。2024 年 H1 公司国外市场收益达到 23.81 亿元，占比达到随着海外销售商品结构的优化，48.04%的毛利率同比增长 1.25%，新增订单同比保持高速增长。目前，企业已在中国、北美、中东等地建立高端设备制造基地，辐射全球油气市场。这一布局将加快企业全球化战略的深入实施，进一步加强企业在全球油气行业的影响力。

技术创新不断推动企业发展，新能源业务加速落地

企业技术创新驱动的发展理念成效显著，未来增长潜力巨大。2021 2000年，公司正式确定“油气产业”和“新能源产业”的双主业战略，进入新能源领域，拉通新能源锂离子电池负极材料项目全生产线；2023年 2008年，公司开展锂电池资源化回收业务，进一步丰富业务领域，不断突破各领域R&D创新；2024 年 H1 企业R&D投资同比增加 15.7%，达到 2.03 亿元，进一步加深技术环城河。报告期内，公司推出了新一代杰瑞涡轮压裂车，可实现快速、绿色、环保的油气开发，也推出了 Greenwell 分布式危险废物处理设备，大大提高了废物处理效率。报告期内，公司推出了新一代杰瑞涡轮压裂车，可实现快速、绿色、环保的油气开发，也推出了 Greenwell 分布式危险废物处理设备大大提高了废物处理效率。公司正从过去的设备制造业向新能源科技企业转型，预计未来将进一步巩固其行业领先地位，实现油气与新能源业务的协同发展。

盈利预测

预测企业 2024-2026 年收入分别为 146.78、170.37、193.86 亿元，EPS 分别是 2.63、3.12、3.60 人民币，当前股价对应 PE 分别是 14.6、12.3、10.7 倍。公司主要从事高端设备制造、油气工程和油田技术服务、环境改善和新能源领域。考虑到企业在海外市场的不断突破和新能源业务的前瞻性布局，有望进一步巩固其行业领先地位；第一次覆盖，给予“买入”投资评级。

风险提示

石油天然气价格波动加剧；市场竞争加剧；海外业务发展低于预期；油气行业发展低于预期；新能源市场发展低于预期；汇率波动；美国关税风险；部分行业转型失败。

根据证券之星数据中心近三年发布的研究报告数据，财通证券佘炜超的研究人员团队对这一股票进行了深入的研究，近三年的平均预测准确度高达预测85.33% 2024 年度归属净利润为利润 26.27 十亿，根据现价转换预测。 PE 为 14.65。

最新的利润预测细节如下：