十亿元！a股退市公司子公司债券违约

2月8日，广汇汽车服务集团有限公司(以下简称“广汇汽车”)宣布，其全资子公司广汇汽车服务有限公司(以下简称“广汇有限公司”)发行的“24广汇汽车PPN001”未能按期全额偿还本息，构成违约。

据悉，广汇有限公司此次违约涉及的违约金额高达10.78亿元，引起了市场的关注，也将汽车经销商行业面临的困境推向了台前。

第一次公开违约

公开资料显示，2024年2月7日，“24广汇汽车PPN001”发行规模10亿元，票息7.8%，期限10亿元。 一年后，发行人将在第一年底调整票面利率决定权和投资者出售选择权。发行人控股股东广汇汽车于2023年12月18日出具《担保函》，担保本期定向债务融资工具全额不可撤销的连带责任担保。

根据有关协议，“24广汇汽车PPN001”应于2025年2月7日偿还债券本息。

然而，广汇汽车表示，由于行业周期等因素的影响，目前广汇流通有限较为紧张。截至回售兑现日期和付息日期结束，广汇有限公司未能按约定筹集全额偿还资金。“24广汇汽车PPN001”不能按期全额偿还回售本息。广汇有限公司已提交信用增强机构和控股股东广汇汽车履行当期定向债务融资工具的偿还责任。与此同时，由于近期流通紧张，广汇汽车目前无法偿还。

《证券时报》记者注意到，这是广汇有限公司首次发生公开债务违约，公司此次应付本息10.78亿元。

广汇汽车表示，公司和广汇有限公司将积极与持有人沟通，了解持有人的需求，讨论解决方案。广汇有限公司将配合主承销商召开债券持有人会议，按照《银行间债券市场非金融企业债务融资工具持有人会议规程》、《广汇汽车服务有限公司2024年第一次债务融资工具定向募集说明书》等相关规定，尽快实现持有人认可的解决方案，维护持有人利益。

此外，广汇汽车还提醒投资者，公司目前流动资产有限，公司发行的其他债券可能存在周转资金不足无法兑现本息的风险。

广汇汽车于2024年8月28日在a股退市。根据《证券时报》记者的说法，到目前为止，在现有债券中，汇车退债的剩余规模是巨大的。退市前夕，汇车退债未转股余额达到28.82亿元，未转股比例达到85.51%。

广汇汽车在公告中多次提醒投资者，公司目前受限流动资产规模巨大，未受限货币资金余额无法覆盖“汇车退债”剩余票面总额。如果汇车退债触发退货条款，公司存在因周转资金不足无法兑现退货本息而导致债务违约的风险。

曾是汽车经销商的领头羊。

据广汇汽车公告显示，公司主要从事覆盖乘用车服务全生命周期的业务，如乘用车配送、乘用车售后服务、乘用车衍化服务等。

公司拥有50多个不同档次的乘用车品牌，从超豪华、奢华到中高档。截至2023年底，公司经营全国28个省、自治区、市辖区735个经销网点，拥有1615万基盘客户。

2023年5月，中国汽车流通协会发布了《2023年中国汽车经销商集团百强排行榜》，该公司在多个经销商集团中乘用车总销量排名第一，营收规模排名第二。

自2024年以来，汽车行业的价格竞争激烈，汽车经销商的盈利能力急剧下降。根据广汇汽车2024年半年报，2024年上半年，公司实现营业收入545.46亿元，同比下降18.7%；实现净利润损失6.74亿元。该公司表示，由于行业竞争格局加剧，各大汽车公司为了争夺市场份额而大打价格战，促使新车销售规模较去年同期有所下降，导致收入下降。

然而，在中期报告发布之前，2024年7月21日，广汇汽车收到上海证券交易所发布的《关于停止广汇汽车服务集团股份有限公司股票和可转换公司债券上市的事先通知书》。随后，公司股票和可转债于2024年8月28日正式退市，告别a股市场。

评级机构也纷纷降低公司评级。2024年9月25日，联合信用将广汇汽车主体长期信用等级由AA-降至A，“汇车退债”信用等级由AA-降至A，评级前景为负。

2024年12月6日，联合信用信息公告称，联合信用信息继续跟踪广汇汽车及其被评估债务的信用信息。经过与广汇汽车的多次沟通，广汇汽车未能提供信用评级所需的关键材料和其他相关信息。根据相关法律法规、监管规定、自律规定和联合信用信息《终止评级制度》，联合信用信息自本公告发布之日起停止对广汇汽车和“汇车退债”的信用评级，广汇汽车和“汇车退债”的评级结果不会更新。