Meta微软发关键财务报告，市场都在问DeepSeek

科技巨头 Meta 与微软相继公布各自的截止日期 12 月 31 日本最新季度财务报告。

尽管两份成绩单都超出了预期，但市场反应却大不相同：Meta 在 AI 在广告业务的带动下，收益创历史新高，股价随后上涨；而且微软 AI 这个故事似乎不够感人，云计算业务增长放缓，低于市场预测，股价一度大跌。 5%。

另外一方面，中国 AI 对手带来的危机感越来越真实。两次财务报告电话会议，DeepSeek 这个名字被反复提及。对于 Meta 而且微软继续加码 AI 投资，市场也开始质疑，这么大的钱到底能得到什么。

Meta：扎克伯格的野心和焦虑是突破辉煌记录的背后

Meta 第四季度完成了历史突破，数据看上去非常漂亮：483.9 亿美元的利润同比大幅增长 远远超出市场预期的21% 470.4 亿美元；净利润大幅上升； 49% 至 208.4 亿美元，每股收益 8.02 同时，美金还将分析师预期 6.77 美元远远落在后面。在 " 降低成本 " 战略下，Meta 盈利能力甚至比疫情前更强。

公司仍然拥有核心数字广告业务。 " 现金牛 "，这个季度的奉献 467.8 十亿美元的收益，占总比 97%，增长超 20%。这个成绩很大程度上是由于 AI 在广告营销方面，技术提高了效率。Meta 社交平台用户数量不断增加，日活跃用户数量不断增加 33.5 与上一季度相比，亿 32.9 亿得到了改善。

CEO 马可 · 在财报会议上，扎克伯格大力推销 Meta 的 AI 欲望。他指出，公司 AI 聊天助手月活跃用户从短短一个月内开始。 6 亿蹿升到 7 亿，并且豪言壮语要在 2025 年冲击 10 十亿用户价格。

Llama 4 模型家族也在日益壮大，其中版本较小。 Llama 4 Mini 预训练已经完成，更强大的版本正在如火如荼地开发。Llama 4 其目的是实现原始多模态能力和 Agent 能力，开拓许多新的应用领域，估计 Llama 4 将成为 2025 每年最先进、应用最广泛的 AI 模型。

同时， Meta 同时也计划建立一个强大的 AI Engineering Agent，使编程和解决问题的能力堪比优秀的中级人类工程师。扎克伯格认为这可能是 " 历史上最重要的创新之一 "，对于第一家成功开发它的公司来说，将会带来巨大的市场机会。

谈到智能眼镜的未来，小扎更加兴奋，认为智能眼镜才是智能眼镜。 AI 理想的设备形式，能更好地结合用户场景提供人性化的服务，并指出 2025 年将成为 AI 眼镜是全新产品类型的关键发展之年。

然而，Meta 此时此刻的风景背后也隐藏着许多隐患。公司给出的 2025 第一季度营收引导为 395-418 中位数远低于分析师预期的亿美元 417.3 亿美金。更加令投资者“担忧”的是，为了保持竞争力，Meta 打算在 2025 年份继续放大，砸下 600-650 用于1亿美元的高额资金 AI 基础设施建设，远远超出分析师的预期。

Meta 元宇宙的烧钱还在继续。Reality Labs 业务虽实现 10.8 收入为亿美元，但损失高达 49.7 亿美元，同比扩大 7%，仍然是个无底洞。尽管扎克伯格仍然坚持下去，但是市场对这个下注的耐心似乎已经耗尽了。

毫无疑问，加剧外界对烧钱的担忧是一个重要因素 DeepSeek 的崛起。

今天，DeepSeek 显然变成 Meta 以及微软必须正视的重要问题。当被问及电话会议时， DeepSeek 这种大语言模式将如何影响？ Meta 不久将来在 AI 扎克伯格在基础设施和计算率方面的投资计划中直言不讳地表示，DeepSeek 这种崛起正好得到了验证 Meta 开源路线的准确性。

" 这就是这个领域发展的本质，无论竞争对手来自中国还是其他地方。我认为每一个有突破和新产品发布的公司都会带来一些创新，整个领域都会从中学习和进步。这就是科技产业的发展模式。"

在国家竞争力方面，他进一步强调，未来一定会形成全球开源标准，“ 确保这是一项美国标准尤为重要 "。而 Meta 目标是确保美国企业不受中国竞争对手的支配。 AI 开源标准。那就是为什么 Meta 在 AI 在基础设施投资方面保持如此激进的态度。

微软：云业务增长放缓，AI 变现受阻

相比之下，这个季度微软的财务报告有点尴尬。虽然 696.3 总收入和亿美元 3.23 美元的每股收益都是稳定的，超出了预期，但是 12.3% 同比增长率是近年来最慢的一次。

更加令投资者失望的是，一直被寄予厚望的核心引擎 Azure 云业务增长率下降。Azure 而其它云服务的收益仅增加 31%，不仅低于上一季度。 33%，尚未达到市场预测。而且智能云业务 255 营收亿美元，也略低于市场预期。 258 亿美金。

纳德拉试图使用它 AI 亮眼数据提振信心，宣布公司 AI 有关年化收益已经达到 130 亿美元，同比增长 175%。并且表示微软正在构建一个更加灵活的 AI 包括优化成本、提高计算效率在内的系统架构 AI 推广到更广泛的使用场景。同时，微软依然与此同时， OpenAI 尽管保持深度合作 OpenAI 近期宣布与 Oracle 与新的数据中心合作，但是微软仍然控制着其大部分的商业代管权。

Sam Altman 发推称，OpenAI 下一阶段与微软合作将比大家预期的要好。

纳德拉还积极回应了财务报告会议 DeepSeek 这是一个挑战。

他指出，AI 该领域的发展模式与常规计算周期相似，始终追求效率提升和规模扩张平衡。” 据观察，仅仅因为软件优化，每一个周期都会带来。 10 性能提升倍。DeepSeek 的确带来了一些真正的创新，这些创新最终将得到广泛的应用，最大的受益者是用户。”

后来进一步解释说，就像从客户端服务器到云计算的转变一样， AI 当计算成本下降时，意味着更多的人可以使用这种技术来开发更多的应用程序。 对像我们这样的超大型云服务提供商而言， PC 对于平台提供商来说，这是个好消息。

不过，投资者似乎并不买账。

这个季度微软高达 226 高额支出亿美元(同比增长近一倍，远远超出预期。 209.5 亿美金）和 AI 相关费用引起了市场对投资回报的怀疑。尤其是在中国，竞争对手以更低的成本制造出可比的 AI 这种担忧在技术背景下更为明显。

就像资本管理公司一样 Zacks 投资组合经理 Brian Mulberry 所说：" 如果需要 3 到 5 2000年才能看到收入，这是可以接受的。但是我们真的希望看到一个清晰的路线图，知道所有投资资本的变现模式会是什么样子。"

成本之争愈演愈烈，烧钱还能烧未来吗？

DeepSeek 市场正在迅速崛起 AI 发展的成本效率问题越来越敏感。这种竞争压力迫使美国科技巨头重新审视自己。 AI 战略。

有趣的是，面对它 DeepSeek 时，Meta 与微软选择了不同的路径：

Meta 仍然坚定地推进开源战略，试图通过 Llama 模型抵抗 OpenAI，与此同时，确保美国继续引领世界 AI 开源标准。相比之下，微软的战略更加务实。它一边质疑 DeepSeek 获得了 OpenAI 在数据的同时，立即即将到来。 DeepSeek 的 R1 模型列入 Azure AI 产品线，整合到 GitHub，甚至计划支持它 Copilot PC 上的运行。这是典型的“嘴上说不，身体却很诚实”。

当天微软财报发布的技术博客

可见 AI 军备竞赛的焦点已经从技术突破转变为谁能以更高效的方式推动？ AI 发展。

但是，市场的耐心并不是无限的。随着资本支出的不断增加，投资者的信心正在减弱。2025 年，这场 AI 赌博的最终赢家，也许并不取决于谁的模型更强，而是谁能够率先找到一条可持续发展的道路。

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