成品油迎年第五次搁浅，未来国际油价走势如何？

11 月 20 日 24 此时，国内成品油新一轮调价窗口即将开启。

今天，国家发改委发布公告称，自 2024 年 11 月 6 日本国内成品油价格调整至今，国际市场油价波动，按现行国内成品油价格机制计算，11 月 20 日前 10 一个工作日均价和 11 月 6 日前 10 与工作日均价相比，每吨调价额度不足 50 人民币。根据《石油价格管理办法》第七条，本次汽油、柴油价格不调整，下一次调价时未调整额度积累或冲抵。

值得注意的是，这一次是今年第二十三轮调整，也是第五次搁浅。价格调整后，2024年 年度成品油价格调整将呈现“九涨九跌五搁浅”的局面。涨跌相互抵消后，年内汽柴油价格较去年底各自整体下跌。 130 元 / 吨、125 元 / 吨。

调节搁浅

在这个收费周期中，国际油价先跌后涨，趋势主要是震荡下行。

分析人士指出，周期初，美国大选后，美国原油产量可能会增加，对外增税会影响亚洲经济。市场供应担忧消散，需求前景不明。此外，随着美元的加强，国际油价持续下跌。然后美国 API 原油库存下降，挪威最大油田暂时停工，供应担心国际油价上涨。由于后期涨幅不如前期跌幅，周期内跌幅难以扭转。

另外，欧佩克、国际能源署、美国能源信息署相继发布 11 在每月的供需报告中，所有的石油需求都降低了来年的预期，瑞银等投资银行也大幅降低了油价估计值。另一方面，美国授权乌克兰使用美国武器攻击俄罗斯，挪威和哈萨克斯坦的油田生产减少，地缘政治矛盾风险增加，石油供应受损，降低了油价下跌的空间。

国家发改委价格监测中心预测，短期内油价仍将波动。

一方面，美国原油产量保持历史高位，“欧佩克” "减产保价边际效应减弱，石油供需关系逐步转向宽松；

另一方面，地缘政治矛盾仍有加剧的风险，全球金融、货币政策和经济贸易环境仍面临较大的不确定性，油价也将呈现较强的波动性。

看跌前景有优势吗？

11 月 14 日本，国际能源署（IEA）发布了 11 月度石油市场报告。预计明年石油供应过剩 115 万桶 / 日，这也是从今年开始的 4 月 IEA 首次预测 2025 到目前为止，年供需差的最高水平高于上个月的估值差。 4 万桶 / 日。

其中，IEA 将 2024 2008年石油需求增长预期从上个月开始上升。 6 万桶 / 日至 92 万桶 / 日，将 2025 年度石油需求增长预期下降 1 万桶 / 日至 99 万桶 / 日。根据预测，2024 年与 2025 预计年度全球石油需求将分别实现 1.028 亿桶 / 日和 1.038 亿桶 / 日。

IEA 指出，造成石油需求增长放缓的主要原因是全球经济复苏不及预期，以及绿色能源对化石燃料的替代。

另外，全球石油供应也在相应增加。IEA 预计美国将会到来 2024 年与 2025 2008年推动美洲五大产油国，奉献大概 150 万桶 / 每天的额外产量。若 OPEC 按计划从 2024 年 1 月亮开始，在后面 12 逐步取消数月内 220 万桶 / 每天的减产措施，那么 2024 全球石油市场每年的供应过剩可能会变得更加严重。

汇丰银行预计，欧佩克及其减产联盟国有可能在 12 在月初的会议上，减产将持续三个月，直至 2025 年 4 月份。这一举动可能会减少 2025 2008年石油需求潜在过剩。与此同时，不排除欧佩克及其减产同盟国可能会长期增加减产。

OPIS 全球能源分析主管原油价格报告机构 Tom Kloza 表示，对于 2025 每年的油价，每个人的焦虑都比多年来的任何时候都要强烈。

如果 OPEC 在没有任何真正协议调整产量的情况下，消除减产，油价可能会下跌。 30 美金或 40 美金 / 桶。

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