携程集团，完全爆炸！

出 品 | 异观财经

作 者 | 夜叉白雪

目前，在线旅游业呈现出强劲的增长势头，“口罩”阶段的阴霾散去，人们对旅游需求的持续释放，在政策的帮助下，在线旅游业发展辉煌。

携程作为 OTA 领导者已经成为报复性旅游消费中最大的受益者之一。一方面盈利，赚了不少钱；另一方面，携程市值飙升，超过百度，引起市场关注。

携程的赚钱能力有多强？

北京时间 11 月 19 日本，携程在线旅游服务供应商(纳斯达克：TCOM; 香港联交所：9961)发布 2024 第三季度财务报告数据。

单季营收 159 亿元，同比增长 环比增长15.6% 24.3%。

财报显示，2024 年三季度，携程收入 159 亿元，同比增长 16%。第三季度暑假是旅游旺季，强劲的旅游需求促进了携程收入的整体增长。

携程网的收入主要来自五个板块：住宿预订（Accommodation reservation）、交通票务（Transportation ticketing）、休闲度假（Packaged Tours）、商旅管理（Corporate travel）和其它（Others）。

住宿预订和交通票务是携程最大的收入来源，两项业务为携程提供了70%以上的收入。第三季度，由于季节性因素，携程住宿预订和休闲度假业务增长最快。

在这些收入中，住宿预订 68 亿元，同比增长 环比增长22% 32%，占总收入的比例为32% 42.8%；休闲度假业务收入 16 亿元，同比增长 环比增长的17% 52%，占总收入的比例仅为52%。 4.1%。

交通票务是携程第二大收入来源，第三季度集团交通票务收入 57 亿元，同比增长 环比增长5% 16%，占总收入的比例为 35.5%，这项业务已经成为各个业务领域增长最慢的业务。

单季净赚 68 前三季亿元 150 净利润超过1亿元 2023 年全年。

财务报告显示，携程 2024 年度第三季，净利润 68 与去年同期相比，亿元 46 亿元，增长 与上一季度相比，47% 39 亿元，增长 75%。今年前三季度净利润总额超过 150 亿元，而 2023 年度净利润为 100 亿元。

通常情况下，企业毛利率越高，公司盈利能力越强，企业利润越大。从毛利率来看，携程毛利率今年第三季度创历史新高，达到历史新高 82.2%，即使在疫情最严重的情况下，也需要指出。 2020 年与 2021 每年，携程的毛利率也超过了 77%。

携程之所以能够如此赚钱，有两个因素。

从业务层面来看，住宿预订是携程最大的收入来源。在葡萄酒旅游方面，虽然携程面临着美团、飞猪、抖音等平台的竞争压力，但携程合作的酒店主要是高端酒店，客户数量更高，利润率更大。

与此同时，携程在运营成本和费用方面控制得很好。财务报告显示，携程第三季度的运营成本是 28 亿元，同比增长 13.5%，略低于 16% 收入增长率。

第三季度运营费用 81 亿元，同比增长 9.5%。其中，R&D费用 36 亿元，同比增长 R&D费用率为1.8%。 23%；营销费用和市场费用 34 亿元，同比增长 费用率为22.6%。 21%；行政管理费用为 10 亿元，同比增长 费用率为1.7% 7%。

携程未来将面临怎样的考验和机遇？

在股票竞争时代，携程是挑战与机遇的共存。

在携程赚大钱的同时，国内的酒店似乎也越来越难赚钱。OTA 平台的强定价和过高的佣金比例增加了酒店和旅行社的压力。许多中高端酒店通过扩张来提高连锁化率，加强会员制度的直销，积极减少对手。 OTA 的依赖。

根据国金证券的调查数据，今年第一季度和第二季度，RevPAR(每个可售房间的收入)同比分别减少 9%、12%；ADR(已售客房平均房价)同比下降 3%、8%。

根据文化旅游部公布的数据，2024 第二季度全国五星级酒店平均房价 601.62 元 / 夜间，同比下降 2.7%；均值出租率 同比下降58.25% 3.34 ％。

此前，万豪集团宣布，2024 从2000年开始，万豪大中华区不再为第三方预订的白金卡或以上会员提供免费的酒廊、双早、升级等会员待遇。事实上，高星国际酒店品牌，如洲际酒店、凯悦酒店、希尔顿酒店，之前也有类似的规定，在第三方预订的高卡会员不能享受会员待遇或酒店积分。

OTA 这个平台需要在酒店、旅行社之间找到利益的平衡。

现在我国在线旅游市场的竞争已经足够了，携程面临着飞猪、美团、抖音等竞争。

就拿飞猪来说，飞猪早年就逐步完善和深化了与世界各大文化旅游企业、目的地旅游局的合作。飞猪“亿元俱乐部”成员数量增至 22 个。上海迪士尼度假区、北京环球度假区、长隆旅游度假区等 22 一个品牌的今年双 11 活动商品交易量突破 1 十亿元，“十亿元俱乐部”成员比去年“双” 11 "多了 8 个，刷新了飞猪历届大促的新纪录。

飞猪今年“双” 11 "，与去年相比，客户数量同比增长。 40%，其中约三分之一是新客户。飞猪今年“双” 11 “累计卖出近 100 万张“随心飞”及机票次卡，近 300 一万个酒店套餐，超级 110 一万张公园门票和玩耍套餐，都刷新了历史记录。

出境旅游也许会成为携程未来的新增长点，早在 2019 年 10 携程在月底提出了全球化战略。但是，根据携程此前公布的财务数据，2019年 2008年第二季度，携程的国际业务收入占集团总收入的比重。 其中，国际酒店和国际机票业务的增长率是中国出境旅游业的两倍。

然而，全球疫情的持续蔓延阻碍了携程的全球化战略，阻碍了相关业务的发展。携程国际市场贡献的收入比例仍然很小。招股书披露，2018年 年、2019 年与 2020 2008年，携程来自国际市场的总收入分别占据携程的总收入。 10%、13% 和 7%。据 2023 年度财务报告数据显示，携程大中华区以外的收入比例约为 13%。

跨国旅游业已成为今年旅游市场的亮点。一些最新的免签政策，为出境旅游的发展提供了有力的支持。阿尔巴尼亚、安哥拉、亚美尼亚等中国护照免签和落地签证国家名单不断创新，为出境游客提供了更多的目的地选择。哈萨克斯坦、挪威斯瓦尔巴群岛等一些国家增加了免签期限或放宽免签条件，进一步促进了出境旅游的发展。一些国家增加了免签期限或放宽免签条件。

上半年，我国出境游人数达到 6071 万人，已恢复到 2019 年 74.7%。携程平台显示Q3 出境机票和酒店已全面恢复 2019 年同期的 120%。

携程也面临着出境游的竞争。

飞猪数据显示，“双” 11 “出境游活动商品销售比例同比增长。 30%。根据消费者的订单，香港、日本、澳门、泰国、韩国等中国都是热门目的地，而冰岛、土耳其、柬埔寨、斐济、法国则成为黑马，是去年增长最快的目的地。

携程国际 OTA 平台 Trip.com 收入持续增长，但增长放缓。今年第一季度，携程进入 Trip.com 收入同比增长 第二季度同比增速放缓至80%。 在第三季度，70%进一步放缓至第三季度。 携程全球化战略60%，任重道远。

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