四年亏83亿 和辉光电计划到港IPO“补血”

面板公司和辉光电(68853838.SH）拟发起港股 IPO。

1 月 17 当天晚上，和辉光电宣布，为了加快公司的全球化战略和海外业务布局，提高公司的海外融资能力，提高公司的高端 AMOLED 根据公司的整体发展战略和经营需要，面板产品的产能比例拟在海外发行股份（H 股票)并在港交所上市。

该公司董事会同意授权管理层的启动。 H 股票上市的前期准备工作，后续公司将与相关中介机构协商此次。 H 股票上市的具体计划。计划确定后，公司将按照有关法律法规，履行决策程序，并及时披露后续进展。

和辉光电于 2021 年 5 每月在科技创新板上市，致力于高分析 AMOLED R&D，生产和销售半导体显示面板。AMOLED 作为当前面板行业的前沿技术，面板市场占有率逐年上升，被视为推动面板市场增长的核心驱动力。

那时携带数百亿融资登陆科创板，和辉光电也是一个红极一时的明星项目，但上市后连年亏损，2021年 年 ~2023 年度亏损总额接近 58 十亿美元。这次赶赴港股，能否突破亏损的“魔咒”？

连年亏损

面板行业是典型的重资产行业，投资大，回报周期长。与此同时，它也是一个周期性行业。本轮下行周期自 2021 一直持续到年底 2023 年，直到 2024 年才慢慢走出低谷。

和辉光电上市了 2021 年份，正是面板行业整体下滑的一年，当初公司纯利润亏损。 9.45 在接下来的两年里，亏损再次增加，2022年 年、2023 年各自亏损 16.02 亿元、32.44 亿元。

公司在 2023 据年报报道，地缘政治矛盾加剧，世界经济仍低迷，消费电子市场需求疲软，导致消费电子市场需求疲软。 AMOLED 半导体显示面板行业竞争加剧，商品销售价格大幅下降。

2024 2000年，面板行业普遍复苏，但辉光电仍处于亏损状态。其业绩预测显示，预计全年营业总收入将实现。 49.6 与去年同期相比，亿元增长。 63.17%。属于净利润损失 25.1 亏损同比减少1亿元，较去年同期减少亏损。 7.3 亿元。

与去年相比，辉光电业绩有了显著提升。公告显示，收入增长的主要原因是平板电脑。 / 在笔记本电脑、车载显示器和显示器领域，商品的出货量已经超过 200% 显著增长，收入占比稳步增长，巩固了公司在中大尺寸的规模。 AMOLED 展示国内领先水平；在智能可穿戴领域，公司开发的新技术应用于商品，营业收入同比增长；在智能手机领域，企业加强与客户合作，准确把握客户需求，商品出货量同比增长。

和辉光电还提到，今年将提高生产效率和产品良率，积极推进供应链管理，持续降低成本。报告期内，公司销售毛利率大幅提升，净利润、每股收益等指标同比提升，整体运营效率明显提升。

尽管去年的表现有所提高，但是如果长时间维度来看，过去 4 2008年，辉光电的整体亏损已经达到惊人的水平。 83 亿元，“烧光”最初在科创板募集的资金总额(81.7 亿元）。

正是在这个时候，和辉光电发起了港股 IPO，或者面临商业估值的双重考验。

对近几年的表现，1 月 20 日日，与辉光电有关负责人打电话给投资者。 21 《世纪经济报道》记者表示，“近年来经济形势不佳，导致客户订单整体减少，进而降低公司订单数量，形成恶性循环。”“对于这次赴港 IPO 募集资金，其透露计划用于提升高档资金 AMOLED 面板产品的产能比例，用于提高产品。

中大型可以挽救业绩吗？

除面板行业整体下滑的影响外，从与辉光电本身的业务来看，其业绩下滑也与其专注的赛道有关。

AMOLED 面板技术是目前主流的面板技术之一，分为软性 AMOLED 和刚度 AMOLED。其中，软性 AMOLED 由于其卓越的性能和持续下降的平均售价，显示面板正在迅速扩大其市场影响力。

Omdia 之前的估计，到了 2024 年底，软性 AMOLED 市场份额将达到 超过非晶硅液晶面板的42%（a-Si LCD）的 37% 市场份额。刚度 AMOLED 市场份额约为 12%，和辉光电虽然也有软业务，但主要是刚度显示面板。

根据公开信息，和辉光电是行业内较早实现的。 AMOLED 目前，公司是国内大规模生产的厂商之一。 4.5 代、第 6 代 AMOLED 生产线均可生产刚度和软性 AMOLED 半导体显示面板产品，量产能分别是 15K/ 月、45K/ 月。这些公司的刚度 AMOLED 半导体显示面板量产能居国内第一，世界第二，具有产能优势。

很多业内人士告诉我们 21 《世纪经济报道》记者， AMOLED 产能较小，供应量较小，主要供应给一些非品牌厂商，如手机领域的硬屏，即低端手机，利润较低。OLED 生产线投资较高，回收周期较长，每年摊销设备较多，AMOLED 在生产线的早期阶段很容易造成损失。”

另外一方面，结合多年年报， 2022 2000年以前，辉光电主要销售中小尺寸。 AMOLED 随着该领域技术的成熟和渗透率的提高，面板市场竞争更加激烈。一位面板行业从业者透露，“尤其是几年前。 OLED 当价格较低时，中小型硬屏的压力更大。”这也是辉光电业绩压力的进一步原因。

由此，其 2023 年度报告明确透露，公司从中小型到中大型商品的渗透。他说，在笔记本电脑领域，新开发了多种笔记本电脑。 AMOLED 新产品将供应国内一线品牌客户，用于其高端主要型号；在平板电脑领域，它得到了国内外许多品牌客户的认可，并开发了许多新的平板电脑。 AMOLED 新产品；在车载显示领域，在智能驾驶舱中控、仪表、后座娱乐等方面，公司不断开发多种车载显示。 AMOLED 新产品，并实现部分产品的量产交付。

在最近的一次机构调查中，和辉光电也表示，估计 2025 年中大尺寸 AMOLED 该领域的商品出货量将继续增加，并表示已经加速与国内外众多知名中大型整机品牌的合作。

当前，业内人士普遍认为，OLED 中尺寸化是未来的趋势，但其对良率、成本和制造工艺的需求远远高于超小型设备，而软性设备 OLED 将成为更加主流的显示技术。对于辉光电来说，坚持这种差异化竞争能否实现优势还需要进一步验证。

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