降低费用的风仍然吹向债券ETF，0.15% 0.05%的双低收费成为主流

降低费用的风仍然吹向债券ETF。

一方面，首批8只标准做市信用债ETF刚发行，均采用“0.15%” “0.05%”的双低利率方式；另一方面，ETF也开始降低股票债券的费用。

平安基金宣布，为了更好地满足投资者的财务需求，安全中国债券-中高级公司的债务利差因素ETF从即日起降低了商品费率，管理费和托管费分别降低到0.15%、0.05%。该公司债券ETF是市场上第一个中高等级信用债券ETF，最新规模达110亿元。

目前市场上有29只ETF债券，其中26只采用“0.15%” 0.05%的费率方式，这意味着，低利率的债券ETF已成为主流。在平安基金公司债券ETF基金经理王邈看来，公司选择主动降低成本，一方面是回馈投资者，更好地体现工具特性；另一方面，企业的产品规模已经超过100亿元，降低成本后对未来规模也有所期待。

除了ETF之外，从今年开始，债基利率优惠仍在继续，包括南方、安信、富荣、汇添富、华宝在内的基金公司已经降低了债务基础管理率。在业内看来，基金公司选择主动降低成本也符合当前利率下降的大趋势。

0.15%的债券ETF 0.05%”，双低收费成为主流

据wind数据显示，目前市场上共有29只债券ETF，其中26只采用了“0.15%”，其中8只标准做市信用债ETF结募。 0.05%的低费率模式。

只有三只债券ETF高于这个标准，其中城投债ETF最高，管理费0.3%，托管费0.1%。另外，5-10年国债ETF、ETF可转债管理费率为0.25%。

一些债务基础制造商表示，一般来说，债务基础管理费率原本低于股票基础。债券ETF不仅是债务基础，也是ETF。头部股票ETF管理费率已降至0.15%后，债券ETF降费在预期范围内。

基金公司期望债基大规模扩大。

期望通过优惠费率获得更大的规模也是主动降低费用的原因。“去年年初，债券ETF的规模为800亿元，到年底为止已经增加到1800亿元。整个市场的蛋糕越来越大，每个家庭都会对债券ETF做出努力。”在业内人士看来。

ETF迎来了巨大的发展机遇，国家队进入市场，千亿宽基ETF频繁出现，但事实上，不仅宽基ETF的规模增长明显，而且股票债券ETF也受益。例如，2024年的数据显示，近20只债券ETF获得了净资金流入。

其中，博时中证可转债和可交换债券ETF去年净买入302.81亿元，富国中债7-10年政策性金融债券ETF净流入也达到280.77亿元，海富通上证城投债ETF也获得了100亿元的净买入，资金净流入107亿元。

另外，买入超过40亿元的还有鹏扬中债-30年期国债ETF。、中高等级公司安全债券的利差因素ETF、海富通上证投资级可转债ETF和海富通中证短融ETF。

债务基金发行热度也从2024年延续到2025年，2024年，国内绿色债务基金发行破纪录。当初8只绿色债券主题基金完成发行，总发行规模达到560亿元，发行数量是2023年的4倍，发行规模也是前一年的4倍。

今年年初，标准市场信用债ETF接力，第一次募集阶段不超过10天，8款产品共同吸引218亿元，帮助新年基金发行市场开好局。

对许多受访基金公司来说，从战略部署来看，今年将增加债务基础和固定收益 一年。但是在降费的背景下，债基规模的扩大也被提上了日程。

“目前，盈亏平衡点尚未计算0.15%的管理率需要多大，但在规划方面，企业对重点产品提出了双重要求。”一位基金经理说。

基金公司在债券市场长牛的背景下，做大规模也有一定的制约作用。

虽然很多基金公司希望在债务基础布局上完善产品线，但更愿意控制基金公司在创新产品上取得巨大成就。比如长期国债等风险积累较多的产品的审核相对放缓。

另外，一般来说，大规模商品最快的方式就是吸引机构投资者。目前，无论是银行通过公开发行提供的债务基础免税优惠撤销的谣言，还是互认基金侧重于个人投资者的需求，控制的导向在于个人投资者的利益，而不是基金公司激进规模的增加。

特别是内外资机构对信用债券特别看好

从近期机构的角度来看，内外资机构对债券市场的基调判断基本一致：短期或有调整，但长期看好，尤其是信用债券。

国王说，目前高等级中短期债券兼顾信用风险低、流动性高的优势。未来中高等级信用利差可能会继续波动下降，高等级中性长期信用债券投资策略有望获得相对稳定的投资收益。但在市场调整时，高等级债券的抗起伏能力相对较强，仓位大多低于低等级债券。

在近日举行的2025年投资展望会上，贝莱德基金首席固定收益投资官刘鑫表示，展望2025年，中国债券市场将继续在政策宽松的环境中保持稳定运行，迎来更多结构性机遇。尽管短期市场仍面临一些风险，但债券市场的长期配置价值在经济增长稳定和政策逐步有效的背景下仍然显著。为了获得更高的收益收益，投资者需要在震荡中寻找确定性，把握政策窗口期，同时精细化管理组合风险。

具体来说，利率债券有进一步下降的空间，低利率环境将贯穿全年，政金债券利差期的相对价值突出；在信用债券方面，随着今年地方政府债券政策的进一步深化，优质城市投资债券将继续受到市场的青睐。预计今年产业债券总供给将有所增加，增量主要来自中央企业杠杆化和平台下级产业分公司新增融资额度，但不会改变市场信用品“资产短缺”格局。

他说：“从中期和更长时间的维度来看，债券市场的结构并没有扭转。“摩根资产管理中国总经理助理、债券投资总监张一格指出，但短期来看，目前十年期国债收益率过高，全年货币宽松预期可能会出现一定的波动，长期债券的反向配置价值在波动后会受到关注。今年，我们需要拓宽对稳定投资的追求。在可转债方面，这种类型的防守特征、股票波动率的上升以及市场供需关系有望提高可转债的估值，可转债市场的投资机会值得投资者关注。

本文来自微信微信官方账号“创业板观察”，作者：闫军，36氪经授权发布。

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