想要成功，需要远离一些人。

投资是一场长跑，我们需要从书籍中汲取力量。星图金融财务顾问频道联合星图金融研究院推出“财务顾问推荐书”频道，每期一位经理负责向大家推荐一本经典书籍。

星图金融研究院副院长薛洪言是本期主理。他推荐的书目是《不对称风险》，作者纳西姆。 · 尼古拉斯 · 塔勒布。

下面是推荐文本，希望大家阅读愉快，有问题也欢迎留言交流：

塔勒布写的不确定性三部曲《随机漫步的傻瓜》(2001年 年）、黑天鹅(2007) 年）、“反脆弱”(2012 2008年)，无论是投资界还是社会学界，都是一个著名的存在。可以说，有了前三本书的隐形口碑，只要是塔勒布的新书，读者就能快速看到，踩雷的概率极低。最糟糕的是重温前三本书的核心观点，对读者还是有很多好处的。

就本书《不对称风险》而言，作者的核心观点是强调“风险分担”。书名“不对称风险”似乎与风险分担不相上下，英文名“ Skin in the Game "直觉多了，直译就是要自己参与游戏，自己承担责任。

1、风险共担

所谓风险分担，简而言之，就是做决定的人要自己承担后果；另一方面，只有亲自承担责任，才更有可能做出正确的决定。在作者看来，“风险分担”意味着你必须坚信“实践产生真正的知识”，坚信“实践是获得真理和知道真相的唯一途径”。

另一方面，现实中，大量的人高谈阔论，从不承担后果，作者对这类群体进行了辛辣的讽刺。作者的第一支箭射向喜欢说大话的学者。他们从不对自己的行为或建议的后果承担责任或付出代价。他们喜欢整天说一些非常时尚花哨的抽象概念。在作者看来，你从教授那里学到的主要是如何成为一名教授，但你从生活导师或热情的演讲者那里学到的是如何成为一名生活导师或演讲者，仅此而已。

在这个社会里，越来越多的人有实力把问题解释得很清楚，但是越来越少的人凭借自己的亲身经历真正理解问题。如果一个人把自己最大的利益注入到某项工作中，那么他在这项职业生涯中的言论通常是最可靠、最可靠的。但是那些不做任何具体贡献，不承担任何风险(只考虑自己的地位和利益)的人，他们的话是非常不可信的。说话的人应该去做，做事的人应该说。

作者建议，当你听到有人在讨论一些深刻而抽象的概念时，你可以肯定他们受过高等教育，但事实上，他们的教育不仅方向错误，而且远远不够。关键是你不能指望他们承担责任。

第二支箭射向华尔街的高管，尤其是金融家。在作者看来，如果金融家提及一部分预期利润，将其转化为个人奖金，而潜在风险转化为其他社会群体，那么就会出现一个根本性的问题，那就是这种允许非对称的制度实际上鼓励金融家隐藏风险，并不断积累，直到有一天突然爆发。

另外，基于风险共担的原则，书中作者还对销售人员、书评人员甚至医生等群体进行了精彩的评论，值得一读。

总之，在作者看来，面对不确定性和外界压力，只有亲自承担责任，才能做出正确的决定。

2、最不宽容的人获胜

另一种观点在书中非常有启发性。作者说，在任何一个人群中，只要有 3%~4% 对于永不妥协的少数人来说，他们会全身心地投入到“风险共担”中，捍卫自己的切身利益(有时甚至用灵魂来捍卫)。最后，整个人群的人都会服从少数人的喜好和判断。

比如对花生过敏的人千万不要吃含花生酱的食材，但是对花生过敏的人可以吃没有花生的食物。这就是为什么你在美国航班上很难找到花生，美国大学一般不提供含花生酱的食材，可以省去很多麻烦。

再举一个例子。不要以为自动变速箱车的普及是因为大多数人喜欢开自动变速箱车。真正的原因是会开手动变速箱的人肯定会开自动变速箱车，反之亦然。

此外，作者进一步引申，社会上的各种禁令一般都是由少数情绪高涨的人推动的。基于此，当今社会的道德并不是由大多数人的共识演变而来的，而是由社会上最顽固的少数人向社会强加他们所尊重的道德，最终因为少数人的极度不容忍而成为全社会普遍接受的美德。同样，公民权利也是通过这种方式获得的。

从这个意义上说，永远不要怀疑一小群有思想的公民会改变他们的命运。事实上，人类历史就是这样写的。

与市场交易相对应，少数获胜原则仍然适用，市场价格波动一般由最活跃的买卖双方驱动。事实上，市场的最后一次下跌通常是由不得不出售的强制商家驱动的。比如强制平仓的卖单，无论什么价格都会卖出，可以让市场在极低的估值水平上再创新低，成为市场崩溃风险的主要来源。只有了解了这一点，我们才能真正敬畏市场。

3、再一次理解可靠性

算上经济账，租房比买房更划算，租车比买车更划算。然而，在现实生活中，大多数人都愿意买房买车。“谬论”的背后是人们对可靠性的追求。与长期租房相比，你选择购买房产所付出的额外经济成本对应的是可靠性的溢价。如果你不用担心房主会把你赶走，你可以随意装修房子，想做什么就做什么。

同理，从企业的角度来看，很多工作可以外包给第三方，成本比雇佣正式员工低很多。正式员工离不开的原因是正式员工的可靠性更好。他们每天都来上班，你可以随时找到他们，他们不会突然挑起它们...

4、时间是最后的检验者

在作者看来，时间是“风险共担”的组织者和裁判。那些经过时间的洗礼、磨炼和筛选幸存下来的东西，向我们揭示了他们坚韧的生命力(虽然我们后来知道了)。

时间以两种形式测试我们。首先是衰老和死亡。事情会死，因为它们有自己的生物钟，这个过程被称为衰老。其次，还有危险和事故。生存时间越长，韧性越强，未来生存时间越长。

举例来说，一本流传了几千年的经典书籍，很有可能还能流传几千年；相反，今年出版的畅销书，或许明年就过时了。

一件事情必须通过时间来验证它的韧性。换句话说，如果你想在有风险的情况下测试一件事情很长时间，它的最终生存状况就是最终测试的结果。如果做这件事的人在做的过程中承担了一定的风险，在成功穿越几代人后继续自由运行，那么这件事就是合格的。

从这个角度来看，仅仅基于一年的业绩来判断基金经理的能力是远远不够的。那些在市场上生存了很长时间的基金经理，可能比初出茅庐的新手更值得你信任。

附件：精彩观点摘录

1、复杂的系统之所以复杂，是因为它不能通过系统部件的功能和状态来预测系统的行为。与原设计的功能相比，不同部件之间的互动更为重要。

2、罗瑞瑞是一位生活精致的广告明星。 · 苏特兰，曾向我解释过像肯德基这样的连锁快餐品牌能够发展壮大的原因。他说，这些企业的成功并非因为它们提供了高质量的商品，而只是因为它们没有被某个特定的社会群体所否定。例如，当你面对陌生环境中唯一的选择时，肯德基似乎是你最安全的选择，尤其是当你知道这些地方的食品安全监管系统不可靠，食品安全问题频发时。

3、当交易者赚钱时，他们懒得和你说话；当交易者赔钱时，他们会把你拖进海洋中的细节、理论、数据和图表，以证明他们是无辜的。

4、这些信息表达得非常清楚，非常准确，甚至是傻瓜都能理解的，正是傻瓜们的陷阱。

5、只要社会越来越富裕，就会有人试图把你不需要的东西卖给你，包括超过效用曲线临界点的东西。这些东西只会对我们的生活产生负面影响。

6、顶住压力，拒绝从众，知道自己不受欢迎，还坚持说实话。这是一种非凡的美德，你的名声可能会受到损害。你应该选择是接受当时人们的判断，还是接受时间的考验。

7、先存活，再有真理和科学。小伤害可能是有益的，我们可以把它当成起伏，但大伤害，尤其是不可逆的伤害，是我们应该时刻警惕的风险。夸大和渲染市场变化带来的危害是危言耸听，但无论如何夸大和渲染尾部风险事件，都不过分，因为这是一种谨慎的风险预防机制。毕竟风险和仓库不是一回事。

8、个体参与者不需要了解市场发展的趋势，市场自己也知道。

9、不要没有信任的友谊；不要相信不承担责任的观点；不要没有价值观的经验；不要过不尽力的生活；不要把资源和精力浪费在自己不想要的东西上；不能吃没有营养的食物；不要没有相互奉献的感情；不要没有逻辑统计；不要没有实践经验的老师；不要没有相互投入的友谊；不要忽视概率的遍历；不要相信没有风险的财富机会；不要用华丽的文字说什么；不要让问题复杂但没有思想深度；不要忽视决策的不对称性...最终最重要的是：没有“风险共担”，一事无成。

本文由微信官方账号“星图金融研究院”原创，作者为星图金融研究院副院长薛洪言。

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