财政部发出沉重声音

2025-01-14

// 债市综述 //

1. 开放市场操作

央行 1 月 10 日以固定利率、数量招标方式进行 45 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.50%。Wind 数据显示，当天 193 逆回购到期1亿元。

（* 信息来源：Wind- 央行动态 PBOC）

2.资金面

银行间市场资金收敛价格进一步上涨，央行宣布暂停在公开市场购买国债，存款机构隔夜回购加权利率延续超过 11bp。在海外，美国最新的隔夜融资担保利率是 4.29%。

（IMM）

（* 信息来源：Wind- 国际流动资产情绪指数，资金综合屏幕)

3. 同业存单

国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新交易在一年期 1.625% 周边，升幅 2bp 上下。

（* 信息来源：Wind- 同业存单 - 发行结果）

4. 银行间主要利率债收益率涨跌互现。

（* 信息来源：Wind- 成交统计 BMW）

5. 最近城投债（AAA）每个期限的利差走势和数据。

（* 信息来源：Wind- 利差分析）

6. 国债期货收盘全线下跌。

30 主力合约年限上涨 0.03%

10 主力合约年限下跌 0.04%

5 主力合约年限下跌 0.01%

2 主力合约年限下跌 0.06%

（* 信息来源：Wind- 国债期货）

// 要闻资讯 //

1. 2024年，财政部副部长廖邈表示。年度财政运行总体稳定，预算执行情况良好。总体而言，全年可以实现收入支出。2024 每年发行地方政府专项债券 4 超长期特别国债万亿元 1 万亿元。2025 年 2 一万亿元置换债券已经开始了相关的发行。2025 年度经济政策方向清晰明确，十分积极，充分考虑增加逆周期调整的需要，十分积极。

2. 财政部表示，严格防范新增隐性债务，推动隐性债务“清仓见底”。始终保持“零容忍”的高压控制趋势，充分发挥部门协同监管协作，严肃查处违法违规借款、虚假解决隐性债务等问题。加快融资平台改革转型，坚决阻断当地违法违规借款方式，促进可持续发展。

// 全球宏观 //

1. 2025年联合国发布 2025年世界经济形势与展望报告预测全球经济增长率将保持在全球？ 2.8%，与 2024 年份持平。尽管世界经济表现出强大的韧性，经受住了一系列相互叠加的冲击，但增长水平仍低于疫情前 3.2% 平均水平，主要受投资疲软、生产率增长乏力和高负债水平的限制。

2. 美联储理事鲍曼表示，重点是保持谨慎的态度；支持去年 12 月降息被视为政策重新调整的“最后一步”；通货膨胀率仍较高，存在上升风险，经济复苏进展停滞。

// 债券大事 //

1. 如意技术：收到银行间债券市场自律处分决定书

2. 奥园集团：公司逾期债务资本累计金额约为 452.36 亿元

3. 碧桂圆境外债务重组目标：减债 116 十亿美元，延期到 11.5 年度，利率降至 2%

4. 融创中国:中国信达(香港)资产管理有限公司已在香港向公司提出清算请求

（* 信息来源：Wind- 债券资讯 - 只看重要频道)

一周债券负面事件：