资金方面仍然是平衡的

// 债市综述 //

1. 开放市场操作

央行 1 月 9 日以固定利率、数量招标方式进行 41 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.50%。Wind 数据显示，当天 248 逆回购到期1亿元。

（* 信息来源：Wind- 央行动态 PBOC）

2. 资金面

银行间市场存款隔夜回购加权利率持续小幅上升，但总体资金平衡。在海外，美国最新的隔夜融资担保利率是 4.27%。

（IMM）

（* 信息来源：Wind- 国际流动资产情绪指数，资金综合屏幕)

3. 同业存单

国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新交易在一年期 1.59% 周边，升幅 2bp 上下。

（* 信息来源：Wind- 同业存单 - 发行结果）

4. 银行间主要利率债券的收益率大多上升。

（* 信息来源：Wind- 成交统计 BMW）

5. 最近城投债（AAA）每个期限的利差走势和数据。

（* 信息来源：Wind- 利差分析）

6. 国债期货收盘全线下跌。

30 主力合约年限下跌 0.53%

10 主力合约年限下跌 0.22%

5 主力合约年限下跌 0.22%

2 主力合约年限下跌 0.14%

（* 信息来源：Wind- 国债期货）

// 要闻资讯 //

1、2025年中央纪委四次全会公报指出， 2008年，要重点整治金融、国有企业、能源、消防、香烟、药业、大学、体育、开发区、工程建设、招标等领域，着力解决新腐败和隐性腐败发现、取证、定性问题，严厉查处滥用职权、失职渎职、违规决策造成的巨大国有资产损失。

2、中国人民银行即将到来 1 月 15 香港金融管理局债务工具中央结算系统每日招标发行 600 亿元 6 中央银行个月期单据。据分析，此次发行的央行票据将成为中国央行 2018 年开始在香港定期发行文件，至今规模最大。

// 全球宏观 //

1、根据美联储货币政策会议的记录，与会者表示，如果数据能够像预期的那样表现出来，将适合继续逐步走向更中性的政策立场；美联储已经处于或接近适合放松的时期；许多官员认为“未来几个季度”需要谨慎行事。“美联储传声筒” NickTimiraos 会议记录指出，官员们普遍愿意在这个月内按兵不动。

2. 美联储理事沃勒表示，关税不会对通货膨胀产生显著或长期影响，他认为通货膨胀将继续向央行发送。 2% 目标降温，进而支持今年进一步降息。

// 研报优选 //

1、中信证券:展望市场前景，债券利率加速下降导致固定收益价格较高，但考虑到市场情绪和机构资金支持， 2025 年货币宽松预期，利率上行调整空间可能相对有限。收入与固定收入低有关，相对吸引力仍有所提升，收入风格在年初日历效应明显。综上所述，固定收入相对乐观 收益、固收 世界范围内的多资产计划。

// 债券大事 //

1. 中国证券鹏元:关注新强联收到的警告函和监管函

2. 龙光控股：部分债务未偿还合计约 240.17 亿元

3. 江旅集团债券发行违规被警告

4. 水城高新技术：受行政监管措施

（* 信息来源：Wind- 债券资讯 - 只看重要频道)

一周债券负面事件：

（* 信息来源：Wind- 债务负面事件大全)

本月城市投资非标准资产风险

（* 信息来源：Wind- 债务负面事件大全)

// 节目预告 //

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