整体资金平衡略有松懈。

// 债市综述 //

1. 开放市场操作

央行 1 月 8 日以固定利率、数量招标方式进行 11 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.50%。Wind 资料显示，当天无逆回购到期。

（* 信息来源：Wind- 央行动态 PBOC）

2. 资金面

银行间市场资金整体平衡略有宽松，但价格略贵，存款类隔夜回购加权利率略有上升。

在海外，美国最新的隔夜融资担保利率是 4.27%。

（IMM）

（* 信息来源：Wind- 国际流动资产情绪指数，资金综合屏幕)

3. 同业存单

国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新交易在一年期 1.57% 与前一个交易日相比，周边地区略有上升。

（* 信息来源：Wind- 同业存单 - 发行结果）

4. 银行间主要利率债券收益率趋势分化。

（* 信息来源：Wind- 成交统计 BMW）

5. 最近城投债（AAA）每个期限的利差走势和数据。

（* 信息来源：Wind- 利差分析）

6. 国债期货收盘涨跌不一。

30 主力合约年限上涨 0.08%

10 主力合约年限上涨 0.09%

5 主力合约年限持平

2 主力合约年限下跌 0.03%

（* 信息来源：Wind- 国债期货）

// 要闻资讯 //

1、2025年，国家发改委副主任赵辰昕表示， 与去年相比，年超长期专项国债用于支持“两新”的资金总量大幅增加，具体金额将在今年全国两会期间公布。

2、召开央行上海总部 2025 年度工作会议，会议强调，2025 2008年完善和加强上海房地产金融宏观审慎管理，持续推进银行间债券市场风险防控。

3、金融监管部门通报了银行金融子公司的许多违规行为，包括虚假报告金融产品收益率、投资集中度和期限不一致等。一些金融公司通过创造新的份额和信托来吸引投资者，但实际收益率远低于其显示水平。监管机构还关注产品嵌套比例过高、地方融资平台非标债务未严格控制等问题，要求机构加强商品合规性和风险控制。

// 全球宏观 //

1、韩国财政部表示，韩国政府债券收益率在 1 每个月都在稳步下滑，韩国在必要时采取措施稳定政府债券市场。

2、发行印尼计划 20 美元债券亿美元。

// 研报优选 //

1、中信证券表示，在债券市场供给高峰期，机构行为分化。总的来说，判断 2025 2008年上半年，债券市场整体从机构行为的角度受益匪浅，尤其是在配置盘的支持和市场学习效应下，利率上行调整的空间可能相对有限，下一轮市场趋势判断时间可能需要在全国两会和更多经济指标公布后留下。

// 债券大事 //

1. 江西省财政厅厅长:推动存量隐性债务和政府融资平台“双清算”

2. 国开行 1 月 9 上清时期招标增发不超过1天。 150 二期固息债1亿元

3. 进出口行 1 月 10 每日招标发行不超过 180 二期固息债1亿元

4. 中国证券协会:各券商应在月底前提交薪酬管理等从业人员相关情况。

（* 信息来源：Wind- 债券资讯 - 只看重要频道)

一周债券负面事件：

（* 信息来源：Wind- 债务负面事件大全)

本月城市投资非标准资产风险

（* 信息来源：Wind- 债务负面事件大全)

// 节目预告 //

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