华鑫证券：给予克明食品购买评级

01-09 08:43

孙山山山华鑫证券有限公司 , 近日，张倩对克明食品进行了研究，并发布了调查报告《公司动态调查报告:回购突出信心，继续努力培育品牌》。本报告对克明食品进行了买入评级，目前股价为 9.76 元。

克明食品 ( 002661 )

投资要点

促进股份回购，突出发展信心

2024 年 11 月 8 日本，公司审议通过回购提案，计划 1-2 1亿元回购公司股权，计划用于股权激励计划、员工持股计划或转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券。回购价格不得超过 11.50 元 / 股票，回购股份数量为 869.57-1739.13 万股，占总股本的比例是 2.53%-5.06%。截至 2024 年 12 月 31 日本，公司以集中竞价方式累计回购。 577.93 万股，占总股本 1.68%，公司通过股份回购反映了对未来发展的信心。

努力培育品牌，促进渠道费投方式的提升

从商品方面来看，公司面条产品逐渐向高端细分赛道发展，不断聚焦软弹面高端战略产品，增加终端投资，提高回购率，规划。 2025 每年创造一个亿元级的大单品。在孵化大单品、优化产品结构、促进零食量贩等新渠道渗透的同时，五谷道场不断加强营销，增强线上资源投入。在渠道方面，公司继续推进分销渠道改革，通过收紧信用，将渠道成本直接投入终端品尝，与消费者互动，提高成本使用效率。优胜劣汰后，经销商结构将继续优化。从市场端来看，后续重点是优势市场做渠道下沉，加密网点同时布局农贸市场等空白渠道。

盈利预测

围绕大单品布局，公司面条和快餐食品成本降低，利润释放好，生猪养殖业务供需格局改善叠加。我们预计公司 2024-2026 年 EPS 分别是 0.48/0.49/0.55 人民币，当前股价对应 PE 分别是 20/20/18 第一次覆盖，给予“买入”投资评级。

风险提示

宏观经济下滑，行业竞争加剧，股票回购进展低于预期，原材料价格上涨，改革进展低于预期风险等。

根据证券之星数据中心近三年发布的研究报告数据，华西证券寇星研究员团队对此股进行了深入研究，近三年平均预测准确度为预测19.71% 2024 年度归属净利润为利润 2.63 十亿，根据现价转换预测。 PE 为 12.51。

最新的利润预测细节如下：