第一个足球新年案例：奥尔莫注册疑团

随着西甲联盟财务公平法案的不断完善，俱乐部已经不能像以前那样，通过提交高预期收入来引进球员。

时至北京时间1月6日，由于“工资帽”的限制，西甲豪门巴塞罗那仍未能成功注册2024年夏季引进的新援奥尔莫和维克托。根据规定，2024/25赛季的剩余时间不能出现两名球员奖。主席拉波尔塔过于激进的“财技”似乎是巴萨来到这样的农田的罪魁祸首。2025年1月3日，第180期奥尔莫注册事件背后的巴萨经营问题。中国之音记者张闻、西班牙足球专家梁宏业、体育大生意营销副总裁罗冉峰参与了“闲话者”。

本文摘录了本期节目的精髓内容。

由于巴萨的损失，奥尔莫无法注册。

张闻：2025年初，足球界迎来了一个“疑案”——奥尔莫的注册疑问团。为什么上半赛季打得好的西班牙国际球员下半赛季因为注册问题不能打球？巴塞罗那在最后期限后仍然无法为奥尔莫注册的问题是什么？让我们密切关注2025年第一期《共同体》足球金融。

梁老师，我想你一直在跟进奥尔莫和维克托不能注册的事情。你能告诉我们事件的整个故事吗？尤其是巴萨当时是怎么注册奥尔莫的？为什么球员踢了半个赛季就突然不能注册了？

梁宏业：奥尔莫无法注册的主要原因是2023/24赛季巴萨的财务收入处于亏损状态，导致2024/25赛季球员注册困难。亏损的起源是，在巴萨销售巴萨工作室股权的过程中，客户没有支付，所以西甲联盟在财务公平账户上为巴萨减少了6000万欧元的收入。

根据西甲联盟的财务平等原则，巴萨的财务亏损之后，球员的引进达不到“1”:标准1。所谓“1”:1“标准，简单来说，西甲俱乐部必须用卖球员的资金购买新球员，否则新引进的球员不能注册。西甲联盟不能控制俱乐部日常运营的收入和支出，但可以通过球员注册规则来促进俱乐部在球员交易中的收入平衡。

奥尔莫

因此，巴萨在亏损状态下，如何为奥尔莫注册？实际上，他们使用了医疗法规。如果球员受伤后恢复期超过4个月，西甲联盟将在财务公平账户上为俱乐部补充球员提供额外的相应球员工资预算。而且这次巴萨利用克里斯滕森受伤后的预算，为奥尔莫和另一位年轻球员维克托注册。但是也只是临时注册四个月有效。克里斯滕森将在2024年12月31日之后重新获得注册资格，相应的奥尔莫和维克托将失去资格。正因为如此，巴萨在12月31日之前就开始处理财务公平账户上的欠款。

在这段时间里，巴萨为了处理欠账问题，已经尝试了两次。一是准备通过与耐克续签的球衣“大合同”进行平帐。但是这份“大合同”是带引号的，因为外界对合同的具体内容并不了解，包括巴萨会员。巴萨会员大会投票时，巴萨主席拉波尔塔在没有公开具体合同内容的情况下，以保密条款为由，推动投票通过合同。但西甲联盟逐一审核合同后，发现耐克的费用是14年来支付的，所以巴萨的平均年收入只有1000多万欧元，距离实际欠款6000多万还有很长的路要走。所以西甲联盟当时并没有允许巴萨注册奥尔莫和维克托。

其次，截止日期前的最后一刻，巴萨为了筹集1亿欧元促进奥尔莫注册，准备向中东商人出售20年的主场VIP座位使用权。但同样，西甲联盟在审查合同后，拒绝了注册申请，理由是文件不足以保证中东商人的真实支付。

在财务公平法案规定和规定的基础上，西甲联盟如此谨慎，逐步完善。巴萨此前曾利用销售巴萨工作室股份等财务杠杆作业，向莱万、孔德、拉菲尼亚注册，但后来买家并未实际支付费用。西甲联盟完善了相关条款，以防止这种情况再次发生。关于付款，要么提供付款到达的凭证；要么俱乐部需要提供保证方，保证如果付款没有正常收到，保证方需要提前支付一定比例的资金。

这一次，奥尔莫和维克托的注册不能通过“预估支付”来增加收入。因此，到目前为止，巴萨仍然无法提供任何平账手段，导致注册工作在截止日期12月31日前未完成。

西甲工资帽的构成涉及多种因素

张闻：西甲的这些规定与“工资帽”的概念非常相似。工资帽在欧美体育联盟中非常常见，尤其是在美国体育联盟中。说到工资帽，我们经常听到“硬工资帽”和“软工资帽”的说法。冉峰，你能告诉我们工资帽的设置逻辑和规则吗？

罗冉峰：所谓工资帽，就是支付基准线，也就是球队建立阵容所支付的财务投资上限。硬工资帽就是这个基准线绝对不能超过。一旦超过，就违反了球队进入联盟的准入机制；软工资帽就是这个基准线可以超过，但是相应的俱乐部需要接受一些惩罚性的措施，比如罚款。

除了足球，我们熟悉的北美体育联盟没有转会费的概念。他们将通过交换球员和匹配工资来实现球员交易。但是足球领域有转会费，两个俱乐部之间的球员更换涉及额外的金钱交易。这意味着像西甲的工资帽，涉及的费用不仅仅是工资。

巴塞罗那 主场：诺坎普球场

在西甲，工资帽实际上被称为“球队阵容支出上限”。作为俱乐部的非工资项目，转会费可以摊销。比如一个球员转会到俱乐部后，签了5年的合同，转会费是1亿欧元。然后他每年摊销的转会费是2000万欧元。这2000万欧元将进入俱乐部财务公平账户进行核算。

西甲工资帽的构成和计算方法非常复杂，涉及俱乐部预期收入、支出、转会合同具体价格等因素。西甲专门开发了一个专业的软件来管理工资帽。在巴萨选择杠杆之前，被允许签约，也就是西甲将相关数据输入手机，软件可以反馈巴萨有更新的工资帽。

未来买球员的透支会逐渐失败。

张闻：通过这次事件，作为粉丝，我们被科普到了“杠杆”、“摊销”、“记提”等财务术语，但似乎很难搞清楚巴萨的财务状况。一方面，俱乐部经常陷入财务困境，但与此同时，它似乎每年都在购买明星。梁老师，从一个西甲专家的角度，告诉我们巴萨的真实经营状况是什么。

梁宏业：总而言之：巴萨的确没有钱。然而，作为一家规模巨大、历史悠久、成绩突出的俱乐部，它拥有巨大的各种有形无形资产。包括诺坎普球场、青训基地、俱乐部品牌形象、市区富人区版权等。如果俱乐部没有足够的现金，它可以通过抵押自己的各种资产来获得现金，以便通过透支未来来获得现金流。然后把这些现金投入到阵容建设中，以获得良好的比赛成绩。

事实上，巴萨主席拉波尔塔这一投资未来的“财技”太取巧了，关键在于一个透明的“度”。从战略意义上讲，不可否认，透支未来财富，确实可以帮助俱乐部招募优秀人才，发展壮大俱乐部，提升品牌知名度，从而吸引更多的外部收益和投资，如广告营销、电视转播、夏季巡回赛等。然而，在西甲联盟财务公平法案不断完善的前提下，俱乐部无法像以前那样通过提交高预期收入来引进球员。在这种情况下，俱乐部不应该通过透支未来来继续购买人员。

巴塞罗那主席 ：拉波尔塔

对于巴萨来说，现在令人尴尬的是，奥尔莫仅仅出场三个多月。而且他和巴萨签订的合同包含了“球员如果不能顺利注册，就可以恢复自由身”的条款。假如奥尔莫恢复了自由身，首当其冲的就是奥尔默的转会费无法摊销，今年俱乐部的花销瞬间增加了数千万欧元。与此同时，合同还规定，球员一旦自由离开球队，俱乐部需要一次性支付六年的工资。不管奥尔莫最终做了什么选择，这件事已经给俱乐部带来了不好的影响。

张闻：为什么巴萨的财务状况如此艰难？除了巴萨，其他俱乐部也花了很多钱建立自己的豪华团队。为什么巴萨这几年面临的问题似乎越来越深？

梁宏业：这主要是由两个方面造成的。第一，整个欧洲足球都出现了无序的竞争。阿布扎比资本在曼城的背后，卡塔尔资本在巴黎圣日耳曼的背后，美国资本在英超投资的球队很多。外资通过直接投资的方式，提高了俱乐部可用的预算。这个预算并不需要完全和俱乐部自己的财务运作挂钩。对其它不接受外来资产投资的传统豪门而言，竞争力已经减弱。像拜仁、巴萨、皇马这样的俱乐部，一直都是“赚多少就用多少”的方式。理论上不如有“金主”提供额外投资的俱乐部的投资能力。为了防止外部投资打破俱乐部整体投资的平衡，欧足联还制定了财务平等原则。

另一方面是疫情对经济的打击。疫情前，巴萨发出了财务不健康预警，但报告仍在盈利。随着疫情的到来，它直接陷入了财务困境。

拉波尔塔是罪魁祸首？

张闻：从梁老师介绍的背景来看，我会想到近年来巴萨财务干扰的另外两个标志性事件，一个是梅西离队，一个是巴萨持续出售资产进行财务杠杆操作。冉峰认为这两件事与其目前面临的财务困难有什么关系？

罗冉峰：梅西之所以离开球队，是因为那一年原本是他的续签年。但最初球队出现了财务损失，导致工资帽限制很大，梅西没有预算续签。这一财务损失的来源非常耐人寻味。拉波尔塔刚上任后，试图将上一任主席巴托梅乌控制的签约成本全部纳入同一财政年度统计，即将原本可以每年摊销的转会费用全部纳入同一年度财务报告。这种情况直接导致了那一年巴萨的财务报告出现了惊人的损失，从而影响了俱乐部以前的薪水。

在巴塞罗那发布会上，梅西告别。

2022年发生了一系列财务杠杆，主要由两部分组成——转播权收入的预购和巴萨工作室部分股份的销售。两者的特点是不同的。转播权收入的预购是为了透支未来，巴萨未来会分配一定比例的直播收入。这一刻似乎有更多的资金，但未来的预期收入是有限的。

在未来，巴萨工作室的股权出售并不一定是透支，因为可以出售多少钱，是参照估值来完成的。巴萨工作室主要从事视听内容，包括运营巴萨电视台，与其他机构合作制作影视剧等。就实际业务层面而言，巴萨工作室创作的视听内容的收益比例，远远低于转播权。所以巴萨工作室对巴萨的预期收入并不高。假如巴萨能够拉高巴萨工作室的估值，套现部分股份，未来的收益可能不会很大。

但是，如果你说巴萨委托的不是人，你说它从来没有想过认真执行巴萨工作室的股权交易。简而言之，声称出售的股权并没有得到真正的资金。然后，正如梁先生刚才提到的，西甲联盟在秋天结算，不承认出售巴萨工作室带来的收入。巴萨的工资帽金额立即变得被动。

张闻：非常感谢两位老师今天和大家一起复盘。巴塞罗那究竟在经营上出现了什么样的问题？为何球员明明上半赛季可以踢球，下半赛季却不能上场？那是一个表面问题。更为重要的是，巴萨的例子告诉我们，足球产业向前奔跑的火车，可能会在一条“空中楼阁”式的轨道上行驶。如果未来无限透支，这座空中楼阁总有一天会倒塌。让我们记住这一课。感谢两位作客本期节目，下次再见！

本文来自微信微信官方账号“体育大生意”（ID：sportsmoney），作者：盛意，36氪经授权发布。

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