新一年的上涨行情连续两年没有如约而至，对美股意味着什么？

每一年年底，投资者都会期待“圣诞上涨行情”(Santa Claus rally)这个时期包括12月份的最后五个交易日和新一年的前两个交易日。依据道琼斯市场数据(Dow Jones Market Data)，自1950年以来，标普500指数在此期间均上涨了1.3%，并在近80%的时间内均有所上涨。

但2024年投资者可能连续第二年未能看到这个市场如约而至。根据道琼斯的市场数据，标准普尔500指数自周一(12月30日)收盘以来，自平安夜(“圣诞上涨行情”开始以来，已经下跌了1.1%。

从2015年底到2016年初，这一时期可能成为标普500指数表现最差的时期。

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从历史上看，标准普尔500指数在此期间连续两年下跌是极其罕见的，这将是2014年底至2015年初至2015年底至2016年初的首次。根据道琼斯的市场数据，这种情况自1950年以来只发生过一次，直到这两个阶段。

今年“圣诞节上涨行情”开场疲软，加上其它一些因素，一些分析师警告说，美股可能在明年1月继续下跌。

不仅标准普尔500指数出现疲软迹象，以科技股为主的纳斯达克综合指数的情况甚至更糟。纳斯达克可能在第四年没有迎来“圣诞上涨行情”，这将是该指数最长的记录。

诚然，今年标普500指数和纳指数的涨幅仍然十分可观，甚至连道琼斯工业平均指数都有13%的涨幅。

但今年股市动荡的阶段相对较少，更让人担心最近一波销售压力可能会是更大动荡的前奏。从12月初开始，不同市值、不同风格的股票表现不佳，只有少数超大盘股占据主导地位。

因此，股市总宽度急剧恶化。根据道琼斯的市场数据，12月初，标准普尔500指数下跌的股票数量连续14个交易日超过上涨的股票数量，至少从1999年底开始持续时间最长。

然而博通(AVGO)和特斯拉(TSLA)当少数市场科技股上涨时，仍然非常强劲，这也是标准普尔500指数和纳斯达克指数没有大幅下跌的主要原因。截至周一收盘，纳斯达克指数甚至收复了本月所有失地，累计小幅上涨。

但是在过去的几个交易日里，这类股票的走势也开始逆转。

Sevens Report 汤姆·埃萨耶耶，Research创始人兼总裁(Tom Essaye)指出，从美联储议息会议的持续下跌来看，标普500指数的反弹明显停滞不前，这对股市近期前景并非好运。

同时，BTIG技术战略家乔纳森·克林斯基斯基(Jonathan Krinsky)上个星期指出，推动股市在2024年上涨的动量交易最近出现了逆转的迹象，未来几周可能会给股市带来麻烦。

克林斯基表示，截至上周五(12月27日)，标准普尔500指数成份股中只有58%的股票高于200日均线，这是全年最低水平，超过60%的成份股持续了265个交易日(2021年底至今持续时间最长的一次)，从而打破了移动均线高于200日的局面。

同时，高贝塔动量股——即波动最大的股票——的上升趋势已经被打破，此外，平滑异同移动平均线(MACD)这个常见指标上周末发布了标普500指数销售的信号，这是从去年9月开始的第一次。

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从独立的角度来看，这些指标并不重要，但是如果把它们放在一起，就有可能表明投资者将继续撤资。

今年12月将是标准普尔500指数继4月之后的第二个下跌月份。今年股市一直很稳定，除了8月份短暂的恐慌导致VIX恐慌指数飙升至四年高点。

克林斯基说:“这一轮上涨未能突破之前的支撑趋势线，这不是一个好现象。虽然‘圣诞上涨行情’还有四个交易日，但我们仍然担心股市明年1月会有更大的下跌。上周五卖出后，投资者可能会有这样的担忧。”

克林斯基周一表示，周一股市持续疲软印证了他上周末提出的观点。根据他的猜测，一些销售压力可能来自投资者对明年1月盈利的预期。

许多华尔街策略师将12月份股市的低迷归咎于美国债券收益率的上升。上周五股市大幅下跌，10年期美国债券收益率触及7个多月来的最高水平。

但是本周一股市在回报下降的情况下继续走弱。周一，标准普尔500指数收跌1.1%至5907点，但仍高于本月早些时候的低点。

然而，标准普尔500指数尚未收复6000点，这使得克林斯基和其他技术战略家更加警惕。克林斯基指出，之前的支撑线似乎正在变成阻力水平。

在2024年创下57个收盘纪录后，标普500指数可能需要一段时间才能回到历史高点，如果下一步情况正是如此。

周一市场收盘时，纳指和道指也有所下跌，尽管两者的跌幅都比盘中有所收窄。纳指下跌1.2%，道指下跌约420点，至42574点，下跌1%。

本文来自微信微信官方账号 《巴伦周刊》（ID：barronschina），作者：约瑟夫阿迪诺尔菲，36氪经授权发布。

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